Theo báo cáo mới nhất của The Wall Street Journal, thị trường nhìn chung kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp quyết định lãi suất của tuần này. Đây có thể trở thành một trong những động thái nhanh nhất trong chu kỳ thắt chặt hiện tại. Hiện việc định giá trên thị trường đã cơ bản phản ánh đầy đủ kỳ vọng này. Đồng thời, tỷ lệ lạm phát lõi của Nhật Bản đã ở gần 2%; giá năng lượng tăng lên kết hợp với biến động tỷ giá yên cũng khiến mức độ cấp bách trong việc kiểm soát áp lực giá cả của giới hoạch định chính sách ngày càng rõ rệt.
Diễn biến này thu hút sự chú ý toàn cầu chủ yếu vì vai trò đặc biệt của BOJ trong thời gian dài như một “bể chứa” thanh khoản của toàn cầu. Trước đây, thị trường quen với môi trường đồng yên lãi suất cực thấp và rất nới lỏng. Tuy nhiên, trong bối cảnh phức tạp khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển hướng chính sách, nếu BOJ đẩy nhanh nhịp độ thắt chặt, có thể khiến dòng vốn toàn cầu một lần nữa đánh giá lại chiến lược giao dịch vay mượn hưởng chênh lệch lãi suất (carry trade).
Xét từ góc độ thị trường tài chính vĩ mô truyền thống, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đi lên và, ở một mức độ nhất định, hỗ trợ cho tỷ giá yên. Nếu các hướng dẫn về triển vọng (forward guidance) trong thời gian tới thậm chí còn mang tính “diều hâu” hơn kỳ vọng, không chỉ có thể kích hoạt sự điều chỉnh đồng bộ về lợi suất trái phiếu trên toàn cầu, mà còn có thể khiến một phần vốn phân bổ xuyên thị trường quay trở lại thị trường nội địa, từ đó tạo ra một đợt kiểm chứng biến động tạm thời đối với tài sản ngoài Mỹ và châu Âu.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự thay đổi của môi trường thanh khoản vĩ mô từ trước đến nay luôn đáng được theo dõi một cách khách quan. Rủi ro đóng vị thế của giao dịch vay mượn đồng yên (yen carry trade) từng nhiều lần trong ngắn hạn tác động đến khẩu vị thanh khoản của các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thị trường đã phản ánh tương đối đầy đủ kỳ vọng đối với đợt tăng lãi suất này; vì vậy, xu hướng cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc tuyên bố chính thức sau cuộc họp sẽ định hướng như thế nào cho lộ trình tiếp theo. Mọi người có thể tiếp tục quan sát. $BTC
#BankOfJapan #InterestRates #GlobalMacro
Diễn biến này thu hút sự chú ý toàn cầu chủ yếu vì vai trò đặc biệt của BOJ trong thời gian dài như một “bể chứa” thanh khoản của toàn cầu. Trước đây, thị trường quen với môi trường đồng yên lãi suất cực thấp và rất nới lỏng. Tuy nhiên, trong bối cảnh phức tạp khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển hướng chính sách, nếu BOJ đẩy nhanh nhịp độ thắt chặt, có thể khiến dòng vốn toàn cầu một lần nữa đánh giá lại chiến lược giao dịch vay mượn hưởng chênh lệch lãi suất (carry trade).
Xét từ góc độ thị trường tài chính vĩ mô truyền thống, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đi lên và, ở một mức độ nhất định, hỗ trợ cho tỷ giá yên. Nếu các hướng dẫn về triển vọng (forward guidance) trong thời gian tới thậm chí còn mang tính “diều hâu” hơn kỳ vọng, không chỉ có thể kích hoạt sự điều chỉnh đồng bộ về lợi suất trái phiếu trên toàn cầu, mà còn có thể khiến một phần vốn phân bổ xuyên thị trường quay trở lại thị trường nội địa, từ đó tạo ra một đợt kiểm chứng biến động tạm thời đối với tài sản ngoài Mỹ và châu Âu.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự thay đổi của môi trường thanh khoản vĩ mô từ trước đến nay luôn đáng được theo dõi một cách khách quan. Rủi ro đóng vị thế của giao dịch vay mượn đồng yên (yen carry trade) từng nhiều lần trong ngắn hạn tác động đến khẩu vị thanh khoản của các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thị trường đã phản ánh tương đối đầy đủ kỳ vọng đối với đợt tăng lãi suất này; vì vậy, xu hướng cuối cùng vẫn phụ thuộc vào việc tuyên bố chính thức sau cuộc họp sẽ định hướng như thế nào cho lộ trình tiếp theo. Mọi người có thể tiếp tục quan sát. $BTC
#BankOfJapan #InterestRates #GlobalMacro