Nói thật, sự gia tăng và bất đồng xuất hiện cùng lúc. Cấu trúc của sàn $BR khiến tôi rất khó để bỏ qua. Kéo ra một cây “gấp” như vậy, mà phí tài trợ (funding rate) lại vẫn treo quanh mức dương 110%—đó không phải là tín hiệu lành mạnh. Bản thân việc funding dương không có gì lạ; điều hiếm là giá đã đi đến vị trí này rồi mà phe mua vẫn liên tục ép giá vào trong. Nói thẳng ra, người đang đuổi mua theo giá hiện tại đang gánh chi phí nắm giữ cực cao, trong khi phía đối ứng chỉ cần giữ vững và không nhận hàng, thì thời gian lại đứng về phía phe bán khống. Cấu trúc này tôi đã thấy quá nhiều lần: sau cú kéo gấp, funding không những không giảm mà còn tăng. Thường điều đó cho thấy “làn sóng cảm xúc” cuối cùng đang lao vào, chứ không phải chủ lực liên tục xây vị thế. Nhìn thêm vào thanh khoản (volume).
Vòng kéo này đúng là khối lượng giao dịch đã được khuếch đại, nhưng chỗ “bung” lại tập trung ở vùng giá cao. Đoạn khởi động ở vùng giá thấp ngược lại không có dấu hiệu chất lệnh (stack) rõ ràng.
Điều này nói lên điều gì? Chứng (tài sản) đang được luân chuyển ở vùng giá cao, không phải đang được hút tích lũy ở vùng giá thấp. Funding tăng mạnh đi kèm với xả/đẩy khối lượng ở vùng giá cao thường là biểu hiện của việc phe mua bị “đội quá đông” đến mức cực hạn. Khi giá ngừng đà tăng, lô của phe mua đang chịu chi phí cao này sẽ trở thành nguồn áp lực bán ra kém ổn định nhất. Về mặt cấu trúc, sau cú kéo gấp, chỉ có hai cách để tiêu hóa: hoặc là xả nhanh để rửa sạch toàn bộ lượng đuổi mua; hoặc là đi ngang, rung lắc vài ngày, dùng thời gian để mài mòn sự kiên nhẫn và chi phí funding của phe mua. Cả hai con đường đều không có lợi cho phe mua.
Tôi nghiêng về kịch bản đầu tiên, vì trong điều kiện funding đã cực đoan như vậy, việc đi ngang vốn dĩ đang liên tục bào mòn ký quỹ của phe mua. Trì càng lâu thì xác suất “giẫm đạp” (liquidation/đảo chiều hoảng loạn) càng cao. Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện tại rõ ràng đang nghiêng về phe bán. Phía trên cần thêm dòng vốn gia tăng mạnh hơn nữa để mở rộng không gian; còn phía dưới chỉ cần tâm lý hạ nhiệt một chút là tốc độ điều chỉnh sẽ rất nhanh. Tôi không đoán điểm cụ thể; tôi chỉ nhìn tín hiệu mà cấu trúc phát ra: khi đồng thời xuất hiện ba điều kiện—phe mua quá đông, funding cực đoan, và khối lượng ở vùng giá cao—thì giá trị/kèo đuổi mua đã quá thấp. Tất nhiên thị trường luôn có ngoại lệ: nếu funding giảm nhanh mà giá vẫn có thể đi ngang không rơi, thì chứng tỏ có dòng tiền hiện tại đang đỡ giá, lúc đó phải đánh giá lại. Nhưng trước khi chuyện đó xảy ra, với cấu trúc này tôi nghiêng về kịch bản giá sẽ lùi.
$BR
Ngắm biển trời rộng lớn, soi thấy sự tinh vi của thị trường.
Cùng bác Hùng đồng hành, thấy cả lời-lỗ trên trời dưới đất.
#BR
Bấm vào bên dưới để giao dịch 👇
Vòng kéo này đúng là khối lượng giao dịch đã được khuếch đại, nhưng chỗ “bung” lại tập trung ở vùng giá cao. Đoạn khởi động ở vùng giá thấp ngược lại không có dấu hiệu chất lệnh (stack) rõ ràng.
Điều này nói lên điều gì? Chứng (tài sản) đang được luân chuyển ở vùng giá cao, không phải đang được hút tích lũy ở vùng giá thấp. Funding tăng mạnh đi kèm với xả/đẩy khối lượng ở vùng giá cao thường là biểu hiện của việc phe mua bị “đội quá đông” đến mức cực hạn. Khi giá ngừng đà tăng, lô của phe mua đang chịu chi phí cao này sẽ trở thành nguồn áp lực bán ra kém ổn định nhất. Về mặt cấu trúc, sau cú kéo gấp, chỉ có hai cách để tiêu hóa: hoặc là xả nhanh để rửa sạch toàn bộ lượng đuổi mua; hoặc là đi ngang, rung lắc vài ngày, dùng thời gian để mài mòn sự kiên nhẫn và chi phí funding của phe mua. Cả hai con đường đều không có lợi cho phe mua.
Tôi nghiêng về kịch bản đầu tiên, vì trong điều kiện funding đã cực đoan như vậy, việc đi ngang vốn dĩ đang liên tục bào mòn ký quỹ của phe mua. Trì càng lâu thì xác suất “giẫm đạp” (liquidation/đảo chiều hoảng loạn) càng cao. Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện tại rõ ràng đang nghiêng về phe bán. Phía trên cần thêm dòng vốn gia tăng mạnh hơn nữa để mở rộng không gian; còn phía dưới chỉ cần tâm lý hạ nhiệt một chút là tốc độ điều chỉnh sẽ rất nhanh. Tôi không đoán điểm cụ thể; tôi chỉ nhìn tín hiệu mà cấu trúc phát ra: khi đồng thời xuất hiện ba điều kiện—phe mua quá đông, funding cực đoan, và khối lượng ở vùng giá cao—thì giá trị/kèo đuổi mua đã quá thấp. Tất nhiên thị trường luôn có ngoại lệ: nếu funding giảm nhanh mà giá vẫn có thể đi ngang không rơi, thì chứng tỏ có dòng tiền hiện tại đang đỡ giá, lúc đó phải đánh giá lại. Nhưng trước khi chuyện đó xảy ra, với cấu trúc này tôi nghiêng về kịch bản giá sẽ lùi.
$BR
Ngắm biển trời rộng lớn, soi thấy sự tinh vi của thị trường.
Cùng bác Hùng đồng hành, thấy cả lời-lỗ trên trời dưới đất.
#BR
Bấm vào bên dưới để giao dịch 👇