Theo dữ liệu mới nhất được công bố của Trung Quốc, trong tháng 8, tổng phương tiện thanh toán rộng (M2) tăng trưởng theo năm đạt 7,5%, thấp hơn dự báo trước đó của thị trường là 7,6%, và chậm lại thêm so với mức 7,7% của kỳ trước. Sự suy giảm của chỉ báo kinh tế vĩ mô then chốt này phản ánh trực tiếp rằng tốc độ mở rộng tín dụng hiện đang chịu áp lực giảm liên tục.

Xét từ nền tảng kinh tế vĩ mô, việc tăng trưởng M2 không đạt kỳ vọng phát đi tín hiệu đáng lo ngại. Điều này cho thấy dù phía chính sách liên tục thể hiện ý muốn hỗ trợ thanh khoản, nhu cầu vay vốn hiệu quả của khu vực kinh tế thực vẫn trì trệ; quá trình tái thiết bảng cân đối tài sản của hộ gia đình và doanh nghiệp diễn ra lâu dài. Thanh khoản bị “ứ đọng” trong hệ thống ngân hàng mà chưa chuyển hóa hiệu quả thành động lực cho khu vực thực, trong khi rủi ro giảm phát vẫn còn lơ lửng.

Đối với các thị trường tài chính truyền thống toàn cầu, việc chu kỳ tín dụng của Trung Quốc hạ nhiệt sẽ tiếp tục kìm hãm nhu cầu đối với hàng hóa cơ bản, đồng thời gây sức ép lên tỷ giá nhân dân tệ. Khi kỳ vọng về động lực tăng trưởng tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương suy giảm, có thể làm gia tăng tâm lý phòng ngừa rủi ro trên toàn cầu. Xu hướng phân bổ vốn sang các tài sản rủi ro phi USD cũng có thể trở nên thận trọng hơn.

Đối với thị trường tài sản tiền mã hóa, được đại diện bởi $BTC , nền tảng thanh khoản yếu ở châu Á khó có thể cung cấp nguồn “nước mới” mang tính gia tăng thực chất. Trong bối cảnh thiếu sự hỗ trợ từ một chu kỳ mở rộng tín dụng mạnh mẽ từ bên ngoài, thị trường phụ thuộc nhiều vào trò chơi xoay vòng dựa trên phần cung hiện có; nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro đi xuống phát sinh từ độ trễ truyền dẫn thanh khoản toàn cầu. #M2MoneySupply #ChinaEconomy #MacroEconomics