Chúng ta đã bước vào giai đoạn thận trọng. Bitcoin đã giảm 0,72% trong 24 giờ qua xuống còn 76.697,14 USD. Ethereum giảm mạnh hơn, xuống 1,95% còn 2.474,93 USD. Đợt điều chỉnh này phản ánh sự sụt giảm rộng hơn của thị trường ở mức 0,99%. Lực chi phối đứng sau đợt biến động này là sự bất định vĩ mô trước quyết định lãi suất ngày 16 tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Các nhà giao dịch đang định giá với xác suất cao cho việc tăng lãi suất. Kỳ vọng đó đã kích hoạt tâm lý ngại rủi ro trên khắp các thị trường tài chính. Một loạt các đợt thanh lý vị thế mua đòn bẩy đã làm tăng thêm áp lực. Quan điểm của riêng tôi rất đơn giản. Hiện tại, đây không phải là câu chuyện về crypto. Đây là câu chuyện của Fed.

Bitcoin và Ethereum đang được giao dịch như các tài sản rủi ro. Bước đi lớn tiếp theo của họ sẽ đến từ ngân hàng trung ương, chứ không phải từ mạng lưới riêng hay xu hướng chấp nhận của chúng. Tính chất lan tỏa trên toàn thị trường của đợt giảm này là điều quan trọng. Bitcoin không cho thấy điểm yếu mang tính riêng biệt. Nó đi cùng với thanh khoản và kỳ vọng chính sách đang chi phối các tài sản rủi ro khác. Vì vậy, tôi tập trung vào Fed thay vì các tin tức mang tính riêng cho crypto.

Đà giảm của Bitcoin trông có vẻ chỉ ở mức vừa phải nếu nhìn riêng lẻ. Sự tương đồng với diễn biến của toàn thị trường quan trọng hơn. Tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto đã giảm 0,99%. Mức giảm 0,72% của Bitcoin bám sát diễn biến đó. Sự tương quan này cho tôi thấy Bitcoin đang đi theo macro beta của thị trường thay vì phản ứng với một chất xúc tác riêng cho đồng coin. Dữ liệu phái sinh cho thấy mức tăng đột biến trong thanh lý, tăng 1.331,93% trong 24 giờ. Con số đó nghe có vẻ ấn tượng. Nhưng đây là dấu hiệu của đợt bán tháo và việc “xả” đòn bẩy, chứ không phải nguyên nhân chính. Việc bán bắt buộc do các vị thế long quá đòn bẩy có thể làm nhanh tốc độ giảm. Nó không tạo ra “ngòi nổ” ban đầu. Dữ liệu được cung cấp không cho thấy một yếu tố thúc đẩy thứ cấp rõ ràng cho Bitcoin. Tôi không tìm thấy sự kiện tin tức cụ thể, sự khai thác (exploit) hay thất bại kỹ thuật nào có thể giải thích diễn biến đó một cách độc lập với bối cảnh vĩ mô.

Con đường ngắn hạn của Bitcoin phụ thuộc vào một mức. Vùng hỗ trợ 76.000 USD là then chốt. Nếu Bitcoin giữ được trên 76.000 USD, khả năng có một nhịp bật lại hướng tới 78.500 USD là có thể. Việc phá xuống dưới hỗ trợ đó sẽ khiến rủi ro giảm về 74.000 USD tăng lên. Điều này khiến quyết định của Fed và phần bình luận vào ngày 16/9 trở thành điểm cần theo dõi quan trọng nhất. Thị trường đang ở trạng thái chờ đợi. Bitcoin đang nằm ở trung tâm của sự chờ đợi đó. Không cần phải diễn giải quá mức mức giảm theo tỷ lệ phần trăm nhỏ. Tín hiệu lớn hơn là các nhà giao dịch đã giảm rủi ro trước một sự kiện chính sách lớn. Kỳ vọng thanh khoản và dự phóng lãi suất hiện quan trọng hơn các mẫu hình biểu đồ ngắn hạn đối với loại tiền mã hóa lớn nhất.

Ethereum đối mặt với một kịch bản khó khăn hơn. Mức giảm 1,95% xuống 2.474,93 USD nghĩa là nó đã hoạt động kém hơn một chút so với Bitcoin yếu hơn. Yếu tố thúc đẩy chính là sự từ chối về mặt kỹ thuật tại vùng kháng cự 2.530 USD đến 2.550 USD. Khu vực này đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà phân tích như một trần cốt lõi. Ethereum đã thử thách nó và không thể bứt phá. Sự từ chối này xảy ra đồng thời với việc lợi suất Trái phiếu kho bạc tăng lên và kỳ vọng vĩ mô cho kịch bản Fed tăng lãi suất siết chặt hơn. Những lực này làm giảm khẩu vị với các tài sản rủi ro như crypto. Dữ liệu được cung cấp cho thấy không có chất xúc tác riêng biệt rõ ràng theo từng đồng.

Động thái này phù hợp với sự thận trọng được dẫn dắt bởi các yếu tố vĩ mô rộng hơn. Theo quan điểm của tôi, việc Ethereum hoạt động kém hơn là điều hợp lý. Nó đồng thời vấp phải một rào cản kỹ thuật và những bất lợi từ vĩ mô. Thất bại của Ethereum tại vùng kháng cự có trọng lượng hơn vì nó xảy ra trong một giai đoạn nhạy cảm với vĩ mô. Các nhà giao dịch đã chứng kiến lợi suất Trái phiếu kho bạc tăng lên. Xác suất cao Fed sẽ tăng lãi suất khiến họ ít sẵn sàng đuổi theo một đợt bứt phá. Việc bị từ chối tại mức 2.530 USD đến 2.550 USD đã tạo cho họ lý do để bán.

Bán tháo do thanh lý phái sinh đã khuếch đại đà giảm của Ethereum. Thanh lý đã xóa sạch hơn 8,9 triệu USD trong các vị thế ETH gần đây. Một bài đăng nêu bật việc thanh lý 8,9 triệu USD trong ETH ở mức 2.523 USD. Phần lớn đến từ các vị thế long. Kiểu bán tháo bắt buộc này tạo áp lực giảm trong ngắn hạn. Nó không nhất thiết phản ánh sự thay đổi mang tính nền tảng trong tâm lý. Một đợt xả của các nhà giao dịch quá đòn bẩy đã làm nặng thêm mức giảm. Đây là một đặc điểm thường thấy ở các thị trường biến động. Đó là quá trình dọn sạch đòn bẩy hơn là một phán quyết về giá trị dài hạn của Ethereum. Sự từ chối về mặt kỹ thuật đã tạo lực đẩy ban đầu. Chuỗi thanh lý đã biến lực đẩy đó thành một cú trượt nhanh hơn.

Triển vọng ngắn hạn cho Ethereum là trung lập đến tiêu cực chừng nào nó còn nằm dưới 2.550 USD. Nếu ETH giữ được trên mức hỗ trợ 2.450 USD, nó có thể củng cố và thực hiện thêm một lần thử thách vùng kháng cự 2.550 USD. Việc giảm dứt khoát dưới 2.450 USD sẽ hướng tới vùng hỗ trợ đáng kể tiếp theo quanh 2.350 USD đến 2.400 USD. Các đường trung bình động ngắn hạn hội tụ trong vùng đó. Sự kiện quan trọng vẫn là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kết thúc vào ngày 16/9.

Xác suất được thị trường ngụ ý cho khả năng tăng lãi suất là cao. Điều đó tạo ra sự bất định. Tuyên bố chính sách của Fed và mọi thay đổi trong dự phóng lãi suất nhiều khả năng sẽ là yếu tố thúc đẩy bước đi đáng kể tiếp theo trên toàn thị trường crypto. Quan điểm của tôi là thận trọng. Ethereum cần bảo vệ mức 2.450 USD trong thông báo của Fed. Một cú “hụt” theo hướng diều hâu có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn về 2.350 USD. Tôi sẽ coi vùng hỗ trợ 2.450 USD là ranh giới phân tách giữa việc tạm dừng và một bước đi sâu hơn. Giữ được mức này sẽ duy trì phạm vi hiện tại. Nếu thủng, trọng tâm sẽ chuyển sang vùng 2.350 USD đến 2.400 USD.

Quan điểm của tôi về toàn bộ thiết lập này là thị trường crypto đang giao dịch theo “macro beta” chứ không phải theo các nguyên tắc cơ bản riêng của nó. Đợt giảm nhẹ của Bitcoin là kết quả của việc né tránh rủi ro trên toàn thị trường do các yếu tố vĩ mô trước một cuộc họp quan trọng của Fed. Một đợt “xả” các vị thế long dùng đòn bẩy đã khuếch đại mức biến động đó. Diễn biến này thiếu một chất xúc tác riêng biệt, theo từng đồng một cách rõ ràng.

Đợt điều chỉnh của Ethereum kết hợp giữa một nỗ lực bứt phá kỹ thuật thất bại và việc giảm rủi ro trước thềm Fed. Thanh lý phái sinh đã tạo thêm nhiên liệu. Tôi sẽ theo dõi Bitcoin ở mức 76.000 USD và Ethereum ở mức 2.450 USD. Những mốc này xác định ranh giới giao tranh trong ngắn hạn. Nếu hỗ trợ giữ vững, cả hai tài sản có thể cố gắng bật trở lại. Bitcoin có thể nhắm tới 78.500 USD. Ethereum có thể kiểm tra lại 2.550 USD. Nếu hỗ trợ bị phá vỡ, Bitcoin có nguy cơ về 74.000 USD. Ethereum có nguy cơ về 2.350 USD đến 2.400 USD.

Triển vọng chung của thị trường ở trạng thái trung lập đến thận trọng đối với Bitcoin và hơi tiêu cực đối với Ethereum. Quyết định lãi suất của Fed và định hướng trong tương lai vào ngày 16/9 sẽ đặt nền cho Bitcoin và các tài sản rủi ro khác. Cho đến khi sự kiện đó trôi qua, tôi kỳ vọng giá sẽ biến động khó đoán, chịu tác động bởi tin tức trong ngắn hạn. Việc Bitcoin giảm nhẹ không làm tôi lo ngại một mình. Hiệu suất kém của Ethereum đáng được chú ý nhiều hơn vì nó kết hợp từ sự từ chối về mặt kỹ thuật, áp lực vĩ mô và một đợt “xả” đòn bẩy. Cả hai tài sản đang chờ cùng một chất xúc tác. Chất xúc tác đó là Fed. Thị trường đã chuyển sang tư thế phòng thủ. Giờ đây, nó chờ xem ngân hàng trung ương sẽ xác nhận hay thách thức mức độ thận trọng đó.

Nguồn:

https://e27.co/the-fed-is-the-real-crypto-story-bitcoin-and-ethereum-are-just-following-20260914/