Anthropic đã trấn an các nhà đầu tư rằng thu nhập hoạt động đã điều chỉnh của họ sẽ vẫn dương trong thêm một quý nữa. Theo những người quen thuộc với vấn đề này, công ty sẽ có biên lợi nhuận gộp trên 80% trước khi tính đến chi phí huấn luyện mô hình và việc chia sẻ doanh thu với các đối tác như Amazon.

Trong một thời gian gần đây, đã có những lo ngại rằng công ty đang chi nhiều hơn cho việc phát triển AI, và với việc IPO đang được triển khai, việc duy trì khả năng sinh lời sẽ là một mốc quan trọng.

Theo như báo cáo, công ty đã chốt lựa chọn Nasdaq cho sàn niêm yết công khai của mình, điều này có thể định giá công ty ở mức hơn 2 nghìn tỷ USD. Nếu công ty tiến hành theo hướng đó, họ có thể phá kỷ lục do SpaceX lập ra: SpaceX đã lên sàn vào tháng 6 với mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD.

Mặc dù công ty dự kiến sẽ công bố bản cáo bạch vào tuần trước, nhưng thay vào đó đã cho phép một nhóm nhà đầu tư chọn lọc truy cập các tài liệu và đang thu thập phản hồi của họ trước khi công bố công khai.

Triển vọng lợi nhuận tích cực có thể đặc biệt quan trọng khi Anthropic chuẩn bị cho khả năng niêm yết công khai. Các nhà đầu tư ngày càng tập trung vào việc liệu các công ty AI hàng đầu có thể chuyển tăng trưởng doanh thu nhanh thành lợi nhuận bền vững hay không, thay vì chỉ dựa vào việc tiếp tục tiếp cận một lượng vốn lớn.

Khả năng của Anthropic trong việc tạo ra thu nhập hoạt động điều chỉnh tích cực trong khi mở rộng cơ sở khách hàng có thể là một điểm bán hàng quan trọng trước một IPO.

Trong khi đó, vẫn có những chi phí rất lớn liên quan đến năng lực tính toán, phát triển mô hình và quan hệ đối tác. Biên lợi nhuận gộp cao và việc tiếp tục đầu tư mạnh vào các hệ thống AI có thể ảnh hưởng đến cách nhìn của các nhà đầu tư—những người kỳ vọng thấy một công ty như vậy trong định giá dài hạn—đối với công ty.

Doanh thu hằng năm của Anthropic có thể gấp ba vào năm 2027

Anthropic đã đạt lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trong quý hai dựa trên 11,5 tỷ USD doanh thu—tăng 14 lần so với cùng kỳ năm trước. Đà tài chính của nhóm tiếp tục kéo dài đến cuối tháng Bảy; tốc độ doanh thu hằng năm của công ty vọt lên 65 tỷ USD, cao hơn xa mốc 9 tỷ USD vào thời điểm kết thúc năm ngoái. Hiện tại, công ty vẫn dự đoán lợi nhuận trong quý ba.

Nói về doanh thu trong tương lai, Joey Brookhart, một nhà phân tích phòng thí nghiệm AI tại SemiAnalysis, cũng lưu ý rằng một số nhà đầu tư kỳ vọng doanh thu hằng năm của Anthropic sẽ đạt 120 tỷ USD vào cuối năm và gần như gấp ba vào cuối năm 2027.

Các báo cáo bổ sung cũng cho thấy công ty đang dự báo doanh thu khoảng 190–200 tỷ USD cho năm 2028. Nhằm củng cố triển vọng lạc quan này, gã khổng lồ công nghệ cho biết họ đã có 6.000 khách hàng, mỗi khách chi ít nhất 100.000 USD mỗi năm.

Tuy nhiên, dựa trên biên lợi nhuận hiện tại của công ty, Brookhart cảnh báo rằng các công ty khác có thể không cạnh tranh nổi. Ông nói, “Nếu bạn tiếp tục vận hành ở các biên lợi nhuận và tốc độ tăng trưởng này, thì sẽ khó để cạnh [với Anthropic] bởi vì họ có quá nhiều [tài nguyên điện toán].”

Tuy nhiên, việc theo dõi tiến độ của Anthropic sẽ trở nên khó khăn trong thời gian tới, vì nhiều người đang kêu gọi chậm lại trong công nghệ AI. Việc tạm dừng có thể giúp công ty tiết kiệm hàng tỷ USD chi phí huấn luyện mô hình, nhưng đồng thời có thể giúp đối thủ thu hẹp khoảng cách.

Gần đây, CEO Dario Amodei cũng phát biểu rằng ngành cần làm chậm các lần nâng cấp mô hình khi mối lo về sức mạnh của AI ngày càng tăng. Ông cho rằng, “Không xây dựng công nghệ thì không mang lại lợi ích cho nhân loại, hoặc đơn giản chỉ chuyển AI vào tay các thế lực độc tài; còn nếu xây dựng quá nhanh thì là liều lĩnh.”

Ông giải thích rằng những cải tiến AI mạnh mẽ, nếu không được kiểm soát, có thể vượt xa năng lực của chúng ta để thấu hiểu hoặc quản lý các hệ thống, nghĩa là việc phát triển phải tiến hành với mức độ thận trọng cực cao—nếu có thể nói là có—

Quan điểm này cũng được Sam Altman và Elon Musk phản ánh. Altman nói với Fortune rằng OpenAI sẽ vẫn ở chế độ công ty tư nhân trong năm nay bất chấp hồ sơ IPO nộp vào tháng Sáu mang tính bí mật, đồng thời cho rằng năm 2026 là thời điểm không phù hợp để ra công chúng.

Nhìn chung, một số công ty AI đã dành vài tuần gần đây cho các cuộc thảo luận riêng về các giao thức an toàn chung. Các nguồn tin gần các cuộc đàm phán cho biết họ được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: các vụ vi phạm an ninh mạng gần đây, mối lo ngày càng tăng của các nhà nghiên cứu về năng lực AI thế hệ tiếp theo, và thực tế chính trị rằng Tổng thống Donald Trump khó có khả năng dừng tiến trình phát triển AI.

Doanh số Fable 5 của Anthropic đi ngang

Hầu hết các công ty AI đang đặt cược vào các mô hình mới để tạo lợi nhuận. Tuy nhiên, dữ liệu từ việc theo dõi chi phí công ty của Ramp cho thấy khoản chi cho mô hình đắt đỏ và mạnh mẽ nhất của Anthropic, Fable 5, đã bị chững lại ở mức chỉ khoảng 11% trong tổng doanh số của họ, dù đã được ra mắt hơn hai tháng.

Đáng chú ý hơn, mô hình Opus 5 có giá thấp hơn của Anthropic đã vượt Fable 5 về mức độ phổ biến trong kinh doanh ngay sau khi ra mắt vào cuối tháng Bảy.

Một số phòng thí nghiệm AI lớn đang đặt cược hàng tỷ USD để xây dựng những mô hình thông minh nhất có thể, với giả định rằng con người sẽ sẵn sàng trả mức giá cao cho hiệu năng vượt trội. Nếu người mua doanh nghiệp ưu tiên các lựa chọn tiết kiệm hơn nhưng vẫn đáp ứng các yêu cầu cơ bản, các giả định kinh tế nền tảng của ngành sẽ thay đổi hoàn toàn.

Vì vậy, hiệu quả tài chính của Anthropic cho thấy một bức tranh lẫn lộn trước một khả năng IPO. Tăng trưởng doanh thu mạnh, biên lợi nhuận gộp cao và cơ sở khách hàng doanh nghiệp đang mở rộng có thể củng cố luận điểm của công ty cho mức định giá hàng nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, sự chậm lại trong nhu cầu đối với mô hình đắt đỏ nhất của họ cho thấy thách thức trong việc thuyết phục khách hàng trả nhiều tiền hơn cho AI ngày càng tiên tiến.

Khi Anthropic và các đối thủ tiếp tục chi mạnh tay cho năng lực tính toán và phát triển mô hình, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao để xem liệu sự tăng trưởng nhanh của AI có chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững hay không.

Khả năng của công ty trong việc cân bằng giữa mở rộng và chi phí phát triển ngày càng tăng cuối cùng có thể trở thành một trong những yếu tố lớn nhất định hình màn ra mắt trên thị trường công chúng của họ.

Đừng chỉ đọc tin tức về crypto. Hãy hiểu nó. Đăng ký nhận bản tin của chúng tôi. Miễn phí.