Châu Âu lại dấy lên tranh cãi về mảng cải cách tài chính. Ủy viên Dịch vụ tài chính của Liên minh châu Âu Maria Luis Albuquerque (Maria Luis Albuquerque) trong cuộc phỏng vấn truyền hình mới nhất đã nêu rõ từ chối yêu cầu của ngành ngân hàng về “cải cách theo từng bước”. Trước đó, 11 lãnh đạo cấp cao hàng đầu đến từ các ngân hàng thuộc EU, Anh và Thụy Sĩ đã lên tiếng, mong EU trước hết đưa ra các phương án đơn giản hóa quy định để dễ triển khai, còn những phần khó nhằn hơn (như kế hoạch bảo hiểm tiền gửi trên toàn châu Âu) thì để lại sau. Tuy nhiên, vị ủy viên này có thái độ rất kiên quyết, cho rằng hệ thống tài chính có mối liên kết chặt chẽ với nhau, phải được triển khai như một gói tổng thể; trọng tâm là phá vỡ sự chia cắt thị trường giữa các quốc gia thành viên.
Điểm đáng chú ý của câu chuyện này nằm ở cuộc giằng co giữa phía cơ quan quản lý và ngành ngân hàng truyền thống. Rõ ràng ngành ngân hàng muốn nhận được lợi ích tức thời như giảm chi phí tuân thủ và cắt giảm các quy trình rườm rà, rồi hoãn lại các cuộc cải cách gây tranh cãi nhiều, liên quan đến việc phân bổ lợi ích có yếu tố chủ quyền. Trong khi đó, phía cơ quan quản lý của EU lại khẳng định rằng nếu không giải quyết đồng thời các bất đồng về lợi ích giữa “nước mẹ” và “nước sở tại”, cũng như vấn đề phân mảnh thị trường, thì những biện pháp vá víu cục bộ sẽ không thể cải thiện sức cạnh tranh của toàn bộ nền kinh tế EU. Cuộc giằng co này cho thấy tiến trình hội nhập tài chính của châu Âu vẫn còn nhiều biến số.
Đối với thị trường tài chính truyền thống, sự không chắc chắn của khung quản lý này sẽ khiến cổ phiếu ngân hàng châu Âu trong ngắn hạn tiếp tục chịu chiết khấu định giá. Việc nới lỏng quy định mà các ngân hàng kỳ vọng sẽ không thể nhanh chóng “đổ bộ” theo hướng một chiều, và trong quá trình thúc đẩy phương án theo gói tổng thể, chắc chắn sẽ đi kèm với các cuộc mặc cả, thỏa hiệp chính trị kéo dài. Hiệu quả hơn trong cho vay xuyên biên giới và luân chuyển vốn của châu Âu cần thêm thời gian, và vị thế chủ đạo của tài sản USD trong phân bổ vốn toàn cầu trong ngắn hạn cũng rất khó bị thị trường vốn châu Âu “chuyển hướng” để thay thế.
Còn với tác động đến giới tiền mã hóa, mọi người có thể giữ thái độ trung lập quan sát. Một mặt, việc cải cách hệ thống tài chính truyền thống của châu Âu diễn ra chậm và hiệu quả bị ràng buộc bởi các cuộc đấu nội bộ có thể khiến một phần nhu cầu thanh toán xuyên biên giới và huy động vốn tiếp tục tìm đến các mạng lưới phi tập trung để đạt hiệu quả; nhưng mặt khác, tính thanh khoản vĩ mô tổng thể vẫn chịu sự chi phối của cuộc đấu chính sách, và khẩu vị rủi ro của dòng tiền không vì thế mà chuyển hướng theo một chiều. Điểm then chốt tiếp theo nằm ở hình thức văn bản cuối cùng của dự luật tại EU, và hướng đi cụ thể của vốn truyền thống trong khuôn khổ tuân thủ. $BTC
#EuropeanUnion #BankingReform #CryptoMacro
Điểm đáng chú ý của câu chuyện này nằm ở cuộc giằng co giữa phía cơ quan quản lý và ngành ngân hàng truyền thống. Rõ ràng ngành ngân hàng muốn nhận được lợi ích tức thời như giảm chi phí tuân thủ và cắt giảm các quy trình rườm rà, rồi hoãn lại các cuộc cải cách gây tranh cãi nhiều, liên quan đến việc phân bổ lợi ích có yếu tố chủ quyền. Trong khi đó, phía cơ quan quản lý của EU lại khẳng định rằng nếu không giải quyết đồng thời các bất đồng về lợi ích giữa “nước mẹ” và “nước sở tại”, cũng như vấn đề phân mảnh thị trường, thì những biện pháp vá víu cục bộ sẽ không thể cải thiện sức cạnh tranh của toàn bộ nền kinh tế EU. Cuộc giằng co này cho thấy tiến trình hội nhập tài chính của châu Âu vẫn còn nhiều biến số.
Đối với thị trường tài chính truyền thống, sự không chắc chắn của khung quản lý này sẽ khiến cổ phiếu ngân hàng châu Âu trong ngắn hạn tiếp tục chịu chiết khấu định giá. Việc nới lỏng quy định mà các ngân hàng kỳ vọng sẽ không thể nhanh chóng “đổ bộ” theo hướng một chiều, và trong quá trình thúc đẩy phương án theo gói tổng thể, chắc chắn sẽ đi kèm với các cuộc mặc cả, thỏa hiệp chính trị kéo dài. Hiệu quả hơn trong cho vay xuyên biên giới và luân chuyển vốn của châu Âu cần thêm thời gian, và vị thế chủ đạo của tài sản USD trong phân bổ vốn toàn cầu trong ngắn hạn cũng rất khó bị thị trường vốn châu Âu “chuyển hướng” để thay thế.
Còn với tác động đến giới tiền mã hóa, mọi người có thể giữ thái độ trung lập quan sát. Một mặt, việc cải cách hệ thống tài chính truyền thống của châu Âu diễn ra chậm và hiệu quả bị ràng buộc bởi các cuộc đấu nội bộ có thể khiến một phần nhu cầu thanh toán xuyên biên giới và huy động vốn tiếp tục tìm đến các mạng lưới phi tập trung để đạt hiệu quả; nhưng mặt khác, tính thanh khoản vĩ mô tổng thể vẫn chịu sự chi phối của cuộc đấu chính sách, và khẩu vị rủi ro của dòng tiền không vì thế mà chuyển hướng theo một chiều. Điểm then chốt tiếp theo nằm ở hình thức văn bản cuối cùng của dự luật tại EU, và hướng đi cụ thể của vốn truyền thống trong khuôn khổ tuân thủ. $BTC
#EuropeanUnion #BankingReform #CryptoMacro