Theo dữ liệu mới nhất do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) công bố, tính đến ngày 8 tháng 9, số lượng hợp đồng mua (long) chưa tất toán liên quan đến đồng Yên mà các nhà đầu cơ và quỹ phòng hộ nắm giữ tại Sở giao dịch thương mại Chicago (CME) đã tăng vọt lên 178,791 hợp đồng, tăng 61,600 hợp đồng trong một tuần (tương đương mức tăng 53%), lập đỉnh mới trong vòng 9 tháng. Trong khi đó, thị trường trái phiếu chính quyền toàn cầu cũng chứng kiến cuộc giằng co quyết liệt. Do kỳ vọng thắt chặt xuất phát từ việc giá dầu bật tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ New Zealand đã vọt lên rồi lại thu hút các tổ chức như Insight Investment và Harbour Asset Management mua vào ở vùng giá thấp, đặt cược rằng dư địa tăng lãi suất của ngân hàng trung ương sẽ bị giới hạn bởi nền tảng kinh tế vốn đang mong manh.
Sự gia tăng nhanh chóng của vị thế mua đầu cơ đang ở mức quá đông cần được đặc biệt cảnh giác. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy việc đẩy đòn bẩy mua một chiều quá mức rất dễ dẫn đến đóng vị thế ngược mạnh và gây “giẫm đạp” thanh khoản. Khi giá dầu quốc tế gần đây phục hồi và kỳ vọng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất liên tục được điều chỉnh qua lại, các cược của thị trường về sự phân hóa chính sách của các nền kinh tế bên ngoài có thể đã đi quá sớm. Hiệu ứng chèn ép tiềm ẩn đang dần hình thành.
Ở bình diện tài chính vĩ mô, mối đe dọa lạm phát lần hai do giá dầu tăng đang buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại lộ trình thắt chặt của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Nếu vị thế mua đồng Yên đảo chiều và đóng vị thế, xu hướng suy yếu của USD sẽ bị cản trở trực tiếp, thậm chí có thể thúc đẩy chỉ số USD bật tăng theo từng giai đoạn. Từ đó, nó sẽ kìm hãm hiệu suất của các loại tiền tệ không phải USD và thị trường trái phiếu chính quyền, khiến kỳ vọng thanh khoản vĩ mô toàn cầu lại siết chặt.
Đối với tài sản mã hóa, khả năng thanh khoản vĩ mô bị thắt chặt này tạo ra tác động tiêu cực đáng kể. Khi giao dịch quá đông ở thị trường ngoại hối và lãi suất kích hoạt việc đóng vị thế theo hướng ngược, tâm lý phòng thủ có thể nhanh chóng lan sang các tài sản rủi ro, làm gia tăng áp lực giảm đòn bẩy lan tỏa, ức chế động lực phục hồi của $BTC và các đồng token chủ đạo. Nhà đầu tư cần đề phòng việc USD quay trở lại mạnh mẽ gây cú sốc lên “hồ thanh khoản” tổng thể.
#ForexMarket #YenPositioning #MacroEconomics
Sự gia tăng nhanh chóng của vị thế mua đầu cơ đang ở mức quá đông cần được đặc biệt cảnh giác. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy việc đẩy đòn bẩy mua một chiều quá mức rất dễ dẫn đến đóng vị thế ngược mạnh và gây “giẫm đạp” thanh khoản. Khi giá dầu quốc tế gần đây phục hồi và kỳ vọng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất liên tục được điều chỉnh qua lại, các cược của thị trường về sự phân hóa chính sách của các nền kinh tế bên ngoài có thể đã đi quá sớm. Hiệu ứng chèn ép tiềm ẩn đang dần hình thành.
Ở bình diện tài chính vĩ mô, mối đe dọa lạm phát lần hai do giá dầu tăng đang buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại lộ trình thắt chặt của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Nếu vị thế mua đồng Yên đảo chiều và đóng vị thế, xu hướng suy yếu của USD sẽ bị cản trở trực tiếp, thậm chí có thể thúc đẩy chỉ số USD bật tăng theo từng giai đoạn. Từ đó, nó sẽ kìm hãm hiệu suất của các loại tiền tệ không phải USD và thị trường trái phiếu chính quyền, khiến kỳ vọng thanh khoản vĩ mô toàn cầu lại siết chặt.
Đối với tài sản mã hóa, khả năng thanh khoản vĩ mô bị thắt chặt này tạo ra tác động tiêu cực đáng kể. Khi giao dịch quá đông ở thị trường ngoại hối và lãi suất kích hoạt việc đóng vị thế theo hướng ngược, tâm lý phòng thủ có thể nhanh chóng lan sang các tài sản rủi ro, làm gia tăng áp lực giảm đòn bẩy lan tỏa, ức chế động lực phục hồi của $BTC và các đồng token chủ đạo. Nhà đầu tư cần đề phòng việc USD quay trở lại mạnh mẽ gây cú sốc lên “hồ thanh khoản” tổng thể.
#ForexMarket #YenPositioning #MacroEconomics