Dạo này tôi đã theo dõi Hyperliquid nhiều hơn mức tôi muốn thừa nhận. Không phải mấy biểu đồ doanh thu mà người ta cứ chụp màn hình đăng lên. Mà là cách sổ lệnh vẫn “sâu” khi funding chuyển sang âm và mọi du khách biến mất.#CPIWatch

Mọi người vẫn nói về nó như chỉ là một perp DEX khác đang cạnh tranh để giành lấy thanh khoản. Thứ họ bỏ sót là phần thầm lặng — makers không bị “đạp” đi, vì việc khớp lệnh thực sự lấp đầy mà không gặp độ trễ và lệnh thất bại như thường thấy trên đa số L2. Thanh khoản “dính” này chất lại nhanh hơn bất kỳ chương trình tích điểm nào.

Khi việc Fed tăng lãi suất gần như đã được chốt cho tuần này, các lệnh khớp sạch sẽ quan trọng hơn rất nhiều so với đợt “xả incentives” tiếp theo. Quy mô thực sự không rời đi khi thị trường bắt đầu chập chờn.

Nó chỉ được định tuyến đến nơi không “ăn” bạn bằng trượt giá.
Tôi đã chuyển đủ khối lượng giữa CEX và sổ lệnh on-chain để cảm nhận rõ khác biệt đó trong P&L. Thị trường vẫn định giá HYPE như thể đó là một token giao dịch theo chu kỳ.

Nghe giống như nó đang dần trở thành lớp thanh toán mặc định cho dòng perp nghiêm túc. Bạn sẽ không thấy điều đó trong các con số khối lượng hằng ngày, nhưng đó là phần sẽ bám lại khi cú “risk-off” tiếp theo xuất hiện.

$PUFFER
$CAP
$STXB