昨天沙特關閉 East–West Pipeline 時，市場仍不知道停運究竟會持續多久。
今天更重要的資訊出現了：Reuters 引述熟悉沙特出口的產業消息人士稱，Yanbu 港口現有庫存只能維持約5–7天出口。如果管道未能及時恢復，最多可能令全球約4%的原油供應離開市場。
這讓整件事從一次基建攻擊，變成一場庫存與維修速度之間的倒數。
消息人士對復修時間的估計差異很大：一種可能是維修期間先恢復部分輸送；較悲觀的估計則認為，完整維修可能需要五至六週。沙特官方目前沒有公布損壞程度或明確時間表，所以兩種結果都不能提前當成事實。
麻煩的是，其他出口路線也沒有同步改善。
星期日 Hormuz 再有船隻遭投射物擊中並起火，船員已經撤離；紅海一側則仍面對 Houthis 控制 Perim Island 帶來的航運壓力。
Saudi 市場已經先行反應：TASI 早段跌約1%，Aramco 跌1.1%，Rabigh Refining 跌7.3%。但最關鍵的 Brent、美債和美股仍未開盤，因此全球市場的主要 Price Discovery 還沒開始。
Crypto 只是有限度轉弱：BTC 約76,700美元，ETH 跌破2,500美元，BNB 跌約2.8%。這不足以證明宏觀市場已完全 Price In，也不能單憑週末價格預測星期一會怎麼開。
接下來先看三件事：
* 沙特是否宣布部分恢復管道輸送；
* Oman 會議能否帶來可執行的 Hormuz 航運安排；
* Brent 開盤後是否守在105美元上方，10Y是否再次挑戰5%。
如果管道很快恢復，風險溢價可能快速回吐；如果5–7天的庫存倒數開始接近尾聲，市場重新計算的就不只是油價，而是通脹、Fed和整個 Risk Asset 估值。
今天更重要的資訊出現了：Reuters 引述熟悉沙特出口的產業消息人士稱，Yanbu 港口現有庫存只能維持約5–7天出口。如果管道未能及時恢復，最多可能令全球約4%的原油供應離開市場。
這讓整件事從一次基建攻擊，變成一場庫存與維修速度之間的倒數。
消息人士對復修時間的估計差異很大：一種可能是維修期間先恢復部分輸送；較悲觀的估計則認為，完整維修可能需要五至六週。沙特官方目前沒有公布損壞程度或明確時間表，所以兩種結果都不能提前當成事實。
麻煩的是，其他出口路線也沒有同步改善。
星期日 Hormuz 再有船隻遭投射物擊中並起火，船員已經撤離；紅海一側則仍面對 Houthis 控制 Perim Island 帶來的航運壓力。
Saudi 市場已經先行反應：TASI 早段跌約1%，Aramco 跌1.1%，Rabigh Refining 跌7.3%。但最關鍵的 Brent、美債和美股仍未開盤，因此全球市場的主要 Price Discovery 還沒開始。
Crypto 只是有限度轉弱：BTC 約76,700美元，ETH 跌破2,500美元，BNB 跌約2.8%。這不足以證明宏觀市場已完全 Price In，也不能單憑週末價格預測星期一會怎麼開。
接下來先看三件事：
* 沙特是否宣布部分恢復管道輸送；
* Oman 會議能否帶來可執行的 Hormuz 航運安排；
* Brent 開盤後是否守在105美元上方，10Y是否再次挑戰5%。
如果管道很快恢復，風險溢價可能快速回吐；如果5–7天的庫存倒數開始接近尾聲，市場重新計算的就不只是油價，而是通脹、Fed和整個 Risk Asset 估值。
