Cổ phiếu Nike đã rơi vào một trong những đợt suy giảm sâu nhất trong nhiều năm, với NKE giảm khoảng 40% trong năm 2026 và trở thành cổ phiếu hoạt động kém nhất trong Chỉ số Công nghiệp Dow Jones. Cổ phiếu đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 38,40 USD, khiến gã khổng lồ trang phục thể thao có giá trị vốn hóa thị trường chỉ 56,97 tỷ USD, giảm mạnh so với khoảng 264 tỷ USD vào cuối năm 2021.

Việc bán tháo đã tạo ra một cấu trúc bất thường cho dự báo giá cổ phiếu Nike. Mục tiêu trung bình 12 tháng của Phố Wall hiện ở gần 50,46 USD, ngụ ý khoảng 31% upside dù vẫn có đồng thuận tổng thể là Trung lập.

Trong khi đó, JPMorgan và Truist gần đây cũng đã hạ kỳ vọng; Nike chuẩn bị rời khỏi S&P 100; và điểm yếu ở Trung Quốc cũng như doanh số bán trực tiếp đến người tiêu dùng tiếp tục khiến cho kế hoạch chuyển mình của CEO Elliott Hill trở nên phức tạp hơn.

Mức giảm 40% của Nike đã thay đổi đáng kể định giá của hãng. Cổ phiếu hiện giao dịch ở khoảng 18 lần lợi nhuận ước tính theo sau (trailing earnings), so với khoảng 31 lần vào năm tài khóa 2022. Hệ số giá trên doanh thu đã thu hẹp thậm chí mạnh hơn, giảm từ khoảng 4,0 xuống xấp xỉ 1,2.

Những bội số này khiến NKE trông có vẻ rẻ hơn so với lịch sử gần đây của chính hãng. Vấn đề là việc định giá thấp hơn không nhất thiết có nghĩa cổ phiếu đã chạm đáy. 

Các nhà đầu tư vẫn đang cố gắng xác định mức áp lực lên lợi nhuận mà Nike sẽ phải đối mặt trước khi cuộc chuyển mình bắt đầu tạo ra tăng trưởng bền vững.

Tháng 8, JPMorgan cũng làm gia tăng những lo ngại đó khi hạ xếp hạng Nike xuống Underweight và cắt mục tiêu giá còn 40 USD. Ngân hàng cảnh báo rằng các tác động tài chính từ chiến lược “Win Now” của Hill có thể làm lợi nhuận chịu sức ép đến hết năm tài khóa 2028, trong khi việc tái thiết lập Greater China có thể tạo ra áp lực doanh thu thường niên vượt 1 tỷ USD.

Truist cũng hạ mức xếp hạng và giảm mục tiêu giá xuống 42 USD. Xu hướng giày dép yếu hơn tại Dick’s Sporting Goods đã góp phần làm gia tăng lo ngại rằng quá trình phục hồi của Nike có thể mất nhiều thời gian hơn so với kỳ vọng trước đây của nhà đầu tư.

Điều này tạo ra một khoảng cách đáng kể giữa triển vọng rộng hơn của Phố Wall và một số nhà phân tích thận trọng hơn. Mục tiêu trung bình 50,46 USD cho thấy tiềm năng phục hồi đáng kể, nhưng các đợt hạ xếp hạng gần đây cho thấy nhà đầu tư có thể cần bằng chứng rõ ràng hơn về việc doanh số và biên lợi nhuận đang cải thiện trước khi gán cho NKE một hệ số bội số cao hơn.

Sự suy giảm của Nike cũng đang thay đổi vị thế của hãng trong nhóm các công ty lớn nhất của Mỹ. S&P Dow Jones Indices dự kiến sẽ loại Nike khỏi S&P 100 vào ngày 21 tháng 9 khi các công ty công nghệ như Dell, Palo Alto Networks, Arista Networks và SanDisk gia nhập chỉ số này.

Việc loại bỏ không trực tiếp thay đổi hoạt động kinh doanh nền tảng của Nike, nhưng nó cho thấy quy mô mức sụt giảm giá trị vốn hóa thị trường mà công ty phải chịu. 

Hiện NKE đã thấp hơn khoảng 78% so với mức đỉnh kỷ lục vào tháng 11 năm 2021, trong khi vốn hóa thị trường xấp xỉ 57 tỷ USD chỉ là một phần nhỏ so với đỉnh trước đó.

Hoạt động kinh doanh của Nike đang vững hơn so với giá cổ phiếu của hãng

Mức giảm 40% ở cổ phiếu Nike chưa đi kèm với một sự sụp đổ tương ứng ở hoạt động kinh doanh nền tảng. Doanh thu năm tài khóa 2026 đạt 46,4 tỷ USD, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước theo số liệu công bố.

Có dấu hiệu cho thấy chiến lược của Elliott Hill đang thay đổi cơ cấu doanh số của Nike. Doanh thu bán sỉ tăng 6%, phản ánh nỗ lực xây dựng lại mối quan hệ với các nhà bán lẻ sau khi công ty trước đó tập trung nhiều hơn vào kênh bán trực tiếp đến người tiêu dùng. 

Doanh thu trực tiếp của Nike, tuy nhiên, đã giảm 6%, trong khi doanh số kỹ thuật số giảm 12%.

Khoảng chênh lệch đó giải thích vì sao việc đánh giá cuộc chuyển mình vẫn còn khó khăn. Hiệu suất bán sỉ cải thiện cho thấy Nike đang sửa chữa một phần quan trọng trong mạng lưới phân phối, nhưng điểm yếu ở các kênh của chính hãng cho thấy nhu cầu của người tiêu dùng vẫn không đồng đều.

Trung Quốc là một thách thức lớn khác. Điểm yếu trước đó trong khu vực này đã từng đè nặng lên kết quả của Nike, và JPMorgan kỳ vọng việc tái thiết lập Greater China sẽ tạo ra áp lực doanh thu thường niên vượt 1 tỷ USD. 

Nike hiện là thương hiệu thể thao hoạt động tệ nhất của thập kỷ. Trong khi $NKE đã lao dốc 78% kể từ năm 2021, xóa sổ 220.000.000.000 USD giá trị… Adidas vừa công bố quý tốt nhất trong lịch sử công ty, đạt doanh thu kỷ lục 6.700.000.000 EUR. pic.twitter.com/3ZIZVhW4nN

— Ted (@TedPillows) ngày 8 tháng 9 năm 2026

Cho đến khi thị trường ổn định lại, hiệu suất mạnh hơn ở những nơi khác có thể khó chuyển hóa thành một đợt phục hồi lợi nhuận mang tính quyết định.

Những khó khăn này không chỉ riêng Nike. Lululemon đã giảm khoảng 52% trong năm nay do doanh số bán quần legging yếu hơn và áp lực giành thị phần. 

Dự đoán giá Nike của CoinCodex

Theo các nhà phân tích từ CoinCodex, NKE có thể vẫn chịu áp lực cho đến hết phần còn lại của năm 2026 trước khi thực hiện một đợt phục hồi một phần vào đầu năm 2027. Tháng 9 có dự báo trung bình khoảng 32,51 USD, trong khi tháng 10 là tháng yếu nhất trong ngắn hạn, với mức dự phóng trung bình chỉ 30,18 USD và mức sụt giảm tiềm năng 28,85 USD.

Triển vọng cải thiện về cuối năm, với mức trung bình tháng 11 tăng lên 35,19 USD và tháng 12 đạt 37,14 USD, dù mức cao nhất của tháng 12 là 38,98 USD cũng sẽ khiến Nike chỉ còn cách giá cổ phiếu hiện tại 38,40 USD của hãng ở khá gần.

Dự báo trở nên lạc quan hơn vào đầu năm 2027. Tháng 1 có mức dự phóng trung bình là 41,78 USD và mức cao tiềm năng 42,78 USD, trong khi tháng 2 tạo ra mục tiêu tăng thêm mạnh nhất ở 43,07 USD. 

Giá trung bình vẫn ở quanh mức 40 cho đến tháng 4, cho thấy CoinCodex kỳ vọng một đợt phục hồi vào đầu năm, nhưng không đủ để chạm tới mức mục tiêu trung bình 50,46 USD của giới phân tích trên Phố Wall. Khoảng chênh lệch này đáng chú ý vì đồng thuận của nhà phân tích hàm ý mức tăng khoảng 31%, trong khi dự báo theo thuật toán lại kỳ vọng một nhịp bật dậy thận trọng hơn nhiều.

Sau đó, đà tăng lại suy yếu trong nửa sau của giai đoạn dự báo được cung cấp. Giá trung bình giảm từ 39,06 USD vào tháng 5 xuống 36,35 USD vào tháng 6 và 36,01 USD vào tháng 7 trước khi trượt xuống 34,99 USD vào tháng 8. 

Đến tháng 9 năm 2027, CoinCodex dự báo mức giá trung bình NKE là 31,80 USD và mức thấp có thể là 29,76 USD. Do đó, dự đoán rộng hơn về giá Nike cho thấy đây là một đợt phục hồi tạm thời hơn là một sự đảo chiều bền vững; giai đoạn đầu năm 2027 là giai đoạn mạnh nhất trước khi sự yếu kém mới xuất hiện trở lại vào cuối năm.