#中国8月cpi同比涨0.8%
👉 低通胀的背后，群里聊
CPI của Trung Quốc tháng 8 tăng 0,8% so với cùng kỳ, cao hơn một nấc so với tháng trước; bên phía PPI vẫn đang ở vùng giá trị âm 📊
Đặt hai con số cạnh nhau cho thấy phía cầu chưa theo kịp.
Xem theo cơ cấu trước. Thực phẩm là yếu tố kéo. Giá rau tươi và trái cây tươi chịu ảnh hưởng thời tiết nên tăng mạnh hơn. CPI lõi chỉ tăng 0,3%, còn giá dịch vụ thì mấy tháng liền gần như không nhúc nhích. Giá xuất xưởng hàng công nghiệp so với cùng kỳ vẫn đang giảm.
Điểm đáng chú ý là dư địa chính sách. Lạm phát thấp thì không gian để giảm lãi suất và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ lớn hơn. Biên lãi ròng của ngân hàng đã bị ép xuống mức thấp nhất trong lịch sử; nếu đi tiếp thì phải “ăn” vào vốn chủ sở hữu, nên mức độ mạnh của chính sách bị ràng buộc bởi lớp này.
Với crypto, việc thanh khoản trong nước nới lỏng là biến số chậm đối với dòng tiền trên chuỗi. Biến số nhanh là dòng tiền vào nhóm cổ phiếu công nghệ của Hồng Kông và dòng tiền đến từ giao dịch chênh lệch xuyên biên giới—hai mạch này sẽ nóng lên trước. Lãi suất tiền gửi lại bị kéo giảm thêm một bậc, cảm nhận trực tiếp nhất là từ người dân phổ thông. Nơi để tiền gửi/rót vốn thì ít đi, khẩu vị rủi ro vì thế cũng chuyển dịch lên; quá trình này chậm nhưng hướng đi thì rõ ràng.
Bạn nghĩ lạm phát thấp sẽ kéo theo nới lỏng trước, hay phản ánh tình trạng nhu cầu yếu đi trước? Hãy trao đổi ở phần bình luận.
👉 低通胀的背后，群里聊
CPI của Trung Quốc tháng 8 tăng 0,8% so với cùng kỳ, cao hơn một nấc so với tháng trước; bên phía PPI vẫn đang ở vùng giá trị âm 📊
Đặt hai con số cạnh nhau cho thấy phía cầu chưa theo kịp.
Xem theo cơ cấu trước. Thực phẩm là yếu tố kéo. Giá rau tươi và trái cây tươi chịu ảnh hưởng thời tiết nên tăng mạnh hơn. CPI lõi chỉ tăng 0,3%, còn giá dịch vụ thì mấy tháng liền gần như không nhúc nhích. Giá xuất xưởng hàng công nghiệp so với cùng kỳ vẫn đang giảm.
Điểm đáng chú ý là dư địa chính sách. Lạm phát thấp thì không gian để giảm lãi suất và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ lớn hơn. Biên lãi ròng của ngân hàng đã bị ép xuống mức thấp nhất trong lịch sử; nếu đi tiếp thì phải “ăn” vào vốn chủ sở hữu, nên mức độ mạnh của chính sách bị ràng buộc bởi lớp này.
Với crypto, việc thanh khoản trong nước nới lỏng là biến số chậm đối với dòng tiền trên chuỗi. Biến số nhanh là dòng tiền vào nhóm cổ phiếu công nghệ của Hồng Kông và dòng tiền đến từ giao dịch chênh lệch xuyên biên giới—hai mạch này sẽ nóng lên trước. Lãi suất tiền gửi lại bị kéo giảm thêm một bậc, cảm nhận trực tiếp nhất là từ người dân phổ thông. Nơi để tiền gửi/rót vốn thì ít đi, khẩu vị rủi ro vì thế cũng chuyển dịch lên; quá trình này chậm nhưng hướng đi thì rõ ràng.
Bạn nghĩ lạm phát thấp sẽ kéo theo nới lỏng trước, hay phản ánh tình trạng nhu cầu yếu đi trước? Hãy trao đổi ở phần bình luận.
