Ngày 10 tháng 9, dưới tác động vĩ mô, thị trường crypto lại suy yếu. Bitcoin sáng nay đã rơi xuống dưới 78.000 USD, thanh khoản trên chuỗi cũng đối mặt với rút lui mạnh. Nhưng ZEC không hề bị đập theo. Khi thị trường chung điều chỉnh, giá có lúc tiến sát 1.300 USD; đỉnh ngày 9 khoảng 1.296–1.298 USD. Hiện tại vẫn đang tiêu hóa quanh 1.210–1.240 USD, duy trì đà tăng mạnh mẽ của vòng này.
Với một token xuất phát từ 50 USD, lao thẳng đến gần 1.300 USD và trong gần một tuần tăng mạnh khoảng 45%–50%, thì việc “thị trường giảm mà nó không giảm theo” bản thân đã là tín hiệu nổi bật nhất của vòng này. ZEC/BTC trong khoảng 30 ngày gần đây đã tăng khoảng 1,5 lần; vốn hóa quay về cỡ 20 tỷ USD, vững vàng trong top 10. Lúc “sóng Orchard” xảy ra vào tháng 6, nó còn ở quanh 250 USD; giờ đã thoát ra khỏi xu hướng độc lập.
Nhưng vấn đề đi kèm là: đây là sự chống chịu “bản chất” sau khi kịch bản và định giá được tái cấu trúc, hay chỉ là đoạn cuối kiểu đuôi cá (fish tail) do quán tính sau cao trào? 👀
Biên tập viên tổng hợp các quan điểm long/short tiêu biểu gần đây của KOL trong thị trường, để mọi người xem qua.⬇️
📈Bên lạc quan: Xác thực độc lập về xu hướng—bằng logic mạnh
1⃣Ansem
@blknoiz06
| Trader / BullpenFi | XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 17
🔥Nhận định: Bên nắm giữ cốt lõi của ZEC khá vững, câu chuyện vẫn đang lan tỏa.
💡Quan điểm: Ansem cho rằng tổ hợp “tiền cứng + lưu trữ giá trị riêng tư” chưa bao giờ hoàn chỉnh đến thế. Zcash có một nhóm nắm giữ “lõi” không đặt mục tiêu bán ra trong ngắn hạn. Anh ấy đưa ZEC vào danh sách theo dõi vị thế mainstream và cho rằng nếu quyền riêng tư tiếp tục dẫn dắt tâm trí của vòng này, dòng tiền sẽ không chỉ dừng ở nhóm nắm giữ coin cũ; các nhà đầu cơ trên chuỗi cũng có thể bị kéo vào. Khi thị trường chung điều chỉnh mà giá không bị gãy (không phá vỡ), phù hợp với nhận định của anh ấy rằng đây không phải “bên chốt hàng xả ngắn hạn”.
2⃣Matt Hougan
@Matt_Hougan
| Giám đốc đầu tư (CIO) Bitwise | XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 1194
🔥Nhận định: Quyền riêng tư sẽ trở thành một nhóm tài sản độc lập, và ZEC là một trong những lựa chọn phân bổ tài sản theo tầm nhìn mười năm.
💡Quan điểm: Hougan gói tương lai mười năm thành ba nhánh: BTC dùng để phòng ngừa mất giá tiền tệ, ZEC dùng để phòng ngừa nhu cầu quyền riêng tư, thêm nữa là token hóa. Khi Bitcoin càng đi sâu vào thị trường tổ chức, sẽ càng tách ra một phần nhu cầu đối với tài sản “nằm ngoài hệ thống”; Zcash đang lấp chỗ này. Theo anh ấy, “BTC yếu đi, ZEC chống đỡ” hôm nay chính là biểu hiện trực quan của việc hai nhóm tài sản bắt đầu tách quỹ đạo.
3⃣0xTodd
@0xTodd
| XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 1296
🔥Nhận định: Việc tăng giá trước hết đến từ kênh (dòng tiền) và cấu trúc, chứ không phải kiểu đột nhiên ai cũng bắt đầu dùng quyền riêng tư.
💡Quan điểm: Monero mạnh lên về quyền riêng tư, lần lượt bị gỡ niêm yết ở Binance, Coinbase... ZEC cho phép địa chỉ minh bạch và địa chỉ riêng tư có thể cùng tồn tại, nên thanh khoản và kênh giao dịch không bị hạn chế tương đương. Phái này ở khu vực nói tiếng Trung không phủ nhận tranh cãi, nhưng cho rằng trong vòng giá này, thứ phản ánh trước hết là “một chỗ khan hiếm: coin quyền riêng tư vẫn có thể được tổ chức mua được”.
4⃣DeFi Teddy
@DeFiTeddy2020
| XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 1813
🔥Nhận định: Vốn phương Tây đang nóng lòng “đổ” vào ZEC vì nó giống như “Bitcoin phiên bản quyền riêng tư + đòn bẩy”.
💡Quan điểm:
1. Chính sách tiền tệ đối标 BTC—2,1 triệu giới hạn trần, PoW, “dòng máu” từ đợt fork của Bitcoin—đồng thời dùng chứng minh không kiến thức (zero-knowledge) để bù cho phần minh bạch sổ sách mà không giải quyết được triệt để quyền riêng tư.
2. Trọng số phương Tây dành cho quyền riêng tư cao hơn phương Đông, nên càng dễ Fomo.
3. Hiện tại đã được xác lập là “con rồng” dẫn đầu về quyền riêng tư.
4. Quyền riêng tư tùy chọn giúp ZEC dễ qua tuân thủ hơn Monero bắt buộc quyền riêng tư, nên áp lực từ quy định tương đối giảm.
📉Bên bi quan: ZEC là Fomo theo câu chuyện, nhưng không tin vào cơ bản
1⃣Vương Thuần
@satofishi
| Đồng sáng lập F2Pool | XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 871
🔥Nhận định: Vòng này của ZEC là kiểu giao dịch theo câu chuyện (narrative bid), không phải là đánh giá lại theo nền tảng cơ bản.
💡Quan điểm: Vương Thuần ngày 8 tháng 9 liên tiếp đăng bài, nói rằng vốn hóa không đồng nghĩa được phép xứng đáng top mười. Anh ấy lôi ra bốn mẩu “nợ cũ” bị bắt lại:
· 20% phần thưởng khối giai đoạn đầu như Founders’ Reward
· Quyền riêng tư là tùy chọn, không phải mặc định
· Quản trị giằng co dài hạn
· Lỗ hổng Orchard “nằm chờ” khoảng bốn năm và bể che (shielded pool) không thể kiểm chứng tổng cung như Bitcoin
Theo anh ấy, hôm nay có thể chống đỡ được đợt sụt, có thể chỉ vì dòng tiền theo chủ đề quyền riêng tư chưa phân tán hết; điều đó không đồng nghĩa Zcash đã đạt trình mạng ngang hàng với Solana hay Hyperliquid.
2⃣Thần Ngư
@bitfish
| Đồng sáng lập F2Pool | XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 531
🔥Nhận định: Về cá nhân thì không đụng dài hạn.
💡Quan điểm: Thần Ngư nhắc rằng ngay đêm Zcash lên sàn, máy biến áp tại trang trại đào đã bị sét đánh; sau đó ví cá nhân chưa từng xuất hiện lại ZEC. Điều này có màu sắc cá nhân, nhưng cũng cho thấy vị BTC og này từ đầu đã không xem ZEC là “coin của mình”. Khi đặt cùng với Vương Thuần, bối cảnh OG điển hình ở khu vực nói tiếng Trung—không phải là không hiểu vì sao tăng, mà là không thừa nhận khoản sổ này.
3⃣ Lam Hồ
@lanhubiji
| XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 1514
🔥Nhận định: Tranh cãi về理念 có thể tách khỏi giá, nhưng “tội lỗi trên đường đi” (path) sẽ không biến mất.
💡Quan điểm: Lam Hồ cho rằng, liệu ZEC có người đứng ra làm giá (có ngồi chủ) và liệu có kiếm được tiền hay không là hai chuyện khác nhau. Phần lõi của khác biệt thật sự của Punk không phải là “có tăng hay không”, mà là: từ khi ra đời nó chưa bao giờ đi trên con đường “vô chủ, mặc định là quyền riêng tư, khởi động công bằng” như BTC và Monero. Việc vận hành theo mô hình công ty, thưởng cho nhà sáng lập, quyền riêng tư tùy chọn và Viewing Key khiến nó dễ vượt qua tuân thủ hơn, nhưng cũng làm nó khó được cộng đồng crypto “cổ phái” chấp nhận.
4⃣Garrett Jin
@GarrettBullish
| Đại diện “1011 Nội tình Cá voi khổng lồ” | XHunt Bảng xếp hạng toàn cầu: 2558
🔥Nhận định: ZEC tăng là vì giao dịch đang chật cứng và short squeeze (ép giá short), chứ không phải một tài sản tích trữ giá trị thứ hai đã định giá xong. Tiếp tục dùng short bằng đòn bẩy để thể hiện nhận định này.
💡Quan điểm: Đầu tháng 7, khi mở short trên Hyperliquid thì giá vào khoảng 444 USD; sau khi giá lên 1200 thì lỗ lũy kế vượt 20 triệu USD, nhưng vẫn tiếp tục gia tăng vị thế. Quy mô short từng lên khoảng 47 triệu USD, giá bị thanh lý khoảng 2.292 USD.
6 tháng lúc xảy ra sóng Orchard, anh ấy bỏ lỡ một vòng rồi kiếm luôn hơn một nghìn vạn; sau đó lại liên tục nhiều lần long/short. Hiện tại, khi là phe lớn nhất, tay short “rõ mặt” (明牌) vẫn chưa chịu thua rời đi, cho thấy hiện tại vẫn xem ZEC là điểm nóng của giao dịch theo chủ đề cao trào.
⭐Tóm tắt:
Vòng này của ZEC đã không còn chỉ là “bù tăng cho các altcoin đời cũ”. Nếu đặt nó trở lại khung định giá của thị trường coin, phán đoán chính xác hơn là: nó bước vào giai đoạn đồng thời hội đủ “câu chuyện mạnh + dòng vốn mạnh”, có thể coi như cú “song kích Davis” trong giới coin.
Khu vực tiếng Anh viết nó thành “bảo hiểm cho Bitcoin”: cũng giới hạn trần 21 triệu và cơ chế halving, bù cho phần quyền riêng tư mà sổ sách minh bạch không làm được. Giám sát bằng AI, việc Bitcoin được thể chế hóa, thuế tài sản và phân tích trên chuỗi—đã biến cái mỏ neo này từ chủ đề “dành cho dân geek” thành một câu chuyện tài sản có thể lan truyền. Còn ETF spot của Grayscale đã hoàn tất bước cuối—quyền riêng tư không còn chỉ là liên tưởng tới dark web, mà có thể xuất hiện trong tài khoản của nhà môi giới.
Nhưng liệu logic ứng dụng của coin quyền riêng tư có thật sự nằm trên cùng quỹ đạo với Web3 mass adoption (đại chúng hóa) hay không? Zcash liệu còn xuất hiện sớm các khối thưởng (early reward blocks) đập giá, hay các lỗ hổng quyền riêng tư khác? Tất cả những điều đó vẫn cần đo lường theo tầm năm, thậm chí cả mười năm.