Trường Đại học Michigan của Mỹ công bố số liệu kinh tế sơ bộ trong tháng 9. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng đạt 47,8, không chỉ thấp đáng kể hơn kỳ vọng của thị trường là 51 mà còn yếu hơn mức 51,7 của kỳ trước. Điều đáng lo hơn là kỳ vọng lạm phát một năm đã tăng lên 4,6%, rõ ràng cao hơn dự báo 4,2% và mức trước đó là 4,00%.

Loạt dữ liệu này một lần nữa phản ánh thực tế nghiêm trọng rằng kinh tế Mỹ đang chìm trong “cơn ác mộng” đình lạm. Niềm tin người tiêu dùng tiếp tục đi xuống cho thấy tâm lý bi quan của người dân về triển vọng kinh tế và tăng trưởng thu nhập trong tương lai, trong khi kỳ vọng lạm phát ngắn hạn bật trở lại lại hàm ý độ “dính” của giá cả vẫn còn dai dẳng. Trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát chưa được kiểm soát, nền tảng kinh tế suy yếu sẽ hạn chế rất lớn không gian vận hành của chính sách tiền tệ mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể thực hiện; việc thị trường định giá lạc quan cho chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể sẽ phải điều chỉnh.

Tác động này khiến tâm lý trên thị trường tài chính chuyển sang thận trọng. Kỳ vọng lạm phát tăng lên đã thúc đẩy động lực phục hồi của lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số đồng USD, tạo ra lực chèn ép đáng kể lên định giá của tài sản rủi ro. Thị trường chứng khoán và hàng hóa đối mặt nguy cơ phải định giá lại dưới sức ép kép từ tăng trưởng chậm lại và áp lực chi phí; nhu cầu đối với tài sản phòng vệ có thể lại gia tăng.

Đối với thị trường crypto, $BTC sẽ chịu áp lực giảm lớn hơn khi kỳ vọng thanh khoản bị cản trở so với các tài sản chủ đạo. Câu chuyện đình lạm không có lợi cho dòng tiền mang tính đầu cơ tiếp tục gia nhập; nếu Fed buộc phải duy trì lập trường thiên về “diều hâu” do kỳ vọng lạm phát bật lên, thì đợt phục hồi thanh khoản của tài sản crypto có thể bị trì hoãn. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro điều chỉnh xuất phát từ sự siết chặt thanh khoản vĩ mô. #美国经济 #通胀 #Kinh tế vĩ mô