CPI tháng 8 của Mỹ cuối cùng đã mang đến cho thị trường bức tranh rõ ràng hơn trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.
Theo báo cáo CPI mới nhất, giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng 0,4% theo tháng trong tháng 8, so với mức tăng 0,1% trong tháng 7. Lạm phát đạt 3,4% theo năm, trong khi CPI lõi—loại trừ thực phẩm và năng lượng—tăng 0,3% theo tháng và 2,4% theo năm. Mức tăng tiêu đề theo tháng chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi giá xăng cao hơn.
Vậy điều này có tích cực cho Bitcoin không?
Không rõ ràng.
Tiêu đề về lạm phát hằng năm 3,4% nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, nhưng chỉ số lõi theo tháng 0,3% lại mạnh hơn mức 0,2% được một số dự báo thị trường kỳ vọng. Điều này quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao lạm phát cơ bản khi quyết định mức độ chính sách tiền tệ cần duy trì sự thắt chặt.
Phản ứng ngay lập tức của thị trường phản ánh sự lo ngại đó. Các nhà giao dịch đã nâng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, với các ước tính tăng lên khoảng 80–85% trong phạm vi các kênh phủ chính.
Lợi suất Kho bạc cũng vẫn ở mức cao. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã nhanh chóng đạt khoảng 4,99%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên trên 5,4% trước khi hạ nhiệt. Lợi suất cao hơn có thể khiến các tài sản mang tính đầu cơ như crypto kém hấp dẫn hơn vì nhà đầu tư có mức lợi nhuận cạnh tranh hơn từ nợ chính phủ ít rủi ro hơn.
Crypto đã bắt đầu cho thấy một phần áp lực đó.
Bitcoin đang giao dịch quanh vùng 76K–77K USD, sau khi gần đây từng ở trên 80K USD. Ethereum ở khoảng 2,45K USD, trong khi BNB ở khoảng 713 USD. ZEC cũng đã sụt giảm mạnh trong phiên 24 giờ gần đây, dù vẫn đang cao hơn đáng kể so với giai đoạn gần đây trên diện rộng.
Quan điểm thị trường của tôi
Tôi sẽ mô tả bối cảnh hiện tại là thận trọng hơn là hoàn toàn bi quan.
CPI không tạo ra một cú sốc lạm phát tăng mạnh vì lạm phát theo tiêu đề đã khớp với kỳ vọng. Nhưng nó cũng không mang lại tín hiệu giảm lạm phát “sạch sẽ” mà phe bò trong crypto đã mong muốn.
Với Bitcoin, câu hỏi quan trọng tiếp theo là liệu BTC có thể ổn định sau phản ứng với CPI hay không và liệu lợi suất Kho bạc có bắt đầu hạ nhiệt không.
Với altcoin, tôi sẽ còn thận trọng hơn. Khi lợi suất tăng và Bitcoin mất đà, các altcoin có hệ số beta cao có thể trải qua những biến động lớn hơn theo cả hai chiều. Một đợt tăng altcoin bền vững sẽ thuyết phục hơn nếu trước tiên Bitcoin ổn định và điều kiện thanh khoản được cải thiện.
Cũng có một yếu tố vĩ mô quan trọng khác: giá dầu và các căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao. Dầu thô Brent gần đây giao dịch trên 100 USD, tạo thêm một rủi ro lạm phát mà Fed không thể đơn giản làm ngơ.
Tóm lại: Tôi sẽ không đuổi theo một đợt tăng trưởng crypto chỉ vì tiêu đề CPI đạt 3,4%. Dữ liệu đang ở trạng thái lẫn lộn. Lạm phát theo tiêu đề phù hợp với kỳ vọng, nhưng lạm phát lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed và kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất đã tăng lên.
Nếu BTC có thể hấp thụ môi trường lợi suất cao và giành lại đà mạnh, triển vọng crypto có thể được cải thiện. Nếu lợi suất tiếp tục leo thang và BTC vẫn mất hỗ trợ, altcoin có thể vẫn chịu áp lực.
Không có mục tiêu được đảm bảo, cũng không chắc rằng tín hiệu tiếp theo sẽ đến từ diễn biến giá BTC + lợi suất Kho bạc + kỳ vọng của Fed, chứ không chỉ từ CPI.
