Sau khi dữ liệu lạm phát CPI của Mỹ được công bố, các tổ chức lớn trên Phố Wall và các nhà phân tích đã nhanh chóng lao vào cuộc “đấu trí” gay gắt để tranh luận về lộ trình chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các chuyên gia trong ngành như Seema Shah, Giám đốc chiến lược của Principal Asset Management, và David Rees, người phụ trách kinh tế toàn cầu của Schroders, cho biết do độ “dính” của lạm phát lõi vẫn cao hơn kỳ vọng, xác suất thị trường hoán đổi (swap) cho đợt tăng lãi suất vào tuần tới đã nhanh chóng vọt lên 90%, thậm chí bắt đầu định giá cho kịch bản tăng lãi suất mạnh hai lần trong năm nay.
Việc kỳ vọng liên tục thay đổi theo hướng này là đặc biệt quan trọng. Dù một số quan điểm như của nhà phân tích Goldman Sachs Alexandra Wilson-Elizondo cho rằng CPI nhìn chung phù hợp với dự báo, thì cần cảnh giác rằng dữ liệu của kỳ này vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động từ đợt tăng giá năng lượng gần đây và hiệu ứng lan tỏa từ giá hàng hóa. Trong bối cảnh lạm phát duy trì dài hạn cao hơn mục tiêu, “chu kỳ hạ lãi suất” mà thị trường kỳ vọng trước đó đang phải đối mặt với bài kiểm tra nghiêm trọng: bị trì hoãn thậm chí bị đảo chiều. Rủi ro Fed buộc phải tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt ở mức cực cao vì thế đang gia tăng rõ rệt.
Theo đó, thị trường tài chính vĩ mô bước vào giai đoạn tái định giá mức thắt chặt cực kỳ nhạy cảm. Các điều chỉnh mạnh trên thị trường hoán đổi lãi suất ngắn hạn đã đẩy đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao hơn; trong khi chỉ số USD vẫn giữ thế mạnh nhờ các kỳ vọng thắt chặt được củng cố. Chi phí vay duy trì ở mức cao trong dài hạn đang tạo áp lực chiết khấu thanh khoản nặng nề lên thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro truyền thống. Bất kỳ dữ liệu kinh tế nào nhích vượt kỳ vọng một chút cũng có thể khiến lợi suất trái phiếu không rủi ro tiếp tục đi lên.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, đại diện như $BTC , môi trường thanh khoản vĩ mô lại tiếp tục siết chặt chắc chắn là lực cản trực tiếp. Trong bối cảnh lợi suất không rủi ro vẫn ở mức cao, dòng vốn đầu cơ và vốn tổ chức bị cản trở; thanh khoản giao ngay có xu hướng cạn kiệt. Nhà đầu tư cần cảnh giác trước cú sốc giảm đòn bẩy của thị trường do kỳ vọng tăng lãi suất được củng cố; cho đến khi lộ trình vĩ mô rõ ràng, nên duy trì tư thế phòng thủ.📉
#美联储 #CPI #lạm phát
Việc kỳ vọng liên tục thay đổi theo hướng này là đặc biệt quan trọng. Dù một số quan điểm như của nhà phân tích Goldman Sachs Alexandra Wilson-Elizondo cho rằng CPI nhìn chung phù hợp với dự báo, thì cần cảnh giác rằng dữ liệu của kỳ này vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động từ đợt tăng giá năng lượng gần đây và hiệu ứng lan tỏa từ giá hàng hóa. Trong bối cảnh lạm phát duy trì dài hạn cao hơn mục tiêu, “chu kỳ hạ lãi suất” mà thị trường kỳ vọng trước đó đang phải đối mặt với bài kiểm tra nghiêm trọng: bị trì hoãn thậm chí bị đảo chiều. Rủi ro Fed buộc phải tiếp tục duy trì lập trường thắt chặt ở mức cực cao vì thế đang gia tăng rõ rệt.
Theo đó, thị trường tài chính vĩ mô bước vào giai đoạn tái định giá mức thắt chặt cực kỳ nhạy cảm. Các điều chỉnh mạnh trên thị trường hoán đổi lãi suất ngắn hạn đã đẩy đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ lên cao hơn; trong khi chỉ số USD vẫn giữ thế mạnh nhờ các kỳ vọng thắt chặt được củng cố. Chi phí vay duy trì ở mức cao trong dài hạn đang tạo áp lực chiết khấu thanh khoản nặng nề lên thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro truyền thống. Bất kỳ dữ liệu kinh tế nào nhích vượt kỳ vọng một chút cũng có thể khiến lợi suất trái phiếu không rủi ro tiếp tục đi lên.
Đối với thị trường tài sản mã hóa, đại diện như $BTC , môi trường thanh khoản vĩ mô lại tiếp tục siết chặt chắc chắn là lực cản trực tiếp. Trong bối cảnh lợi suất không rủi ro vẫn ở mức cao, dòng vốn đầu cơ và vốn tổ chức bị cản trở; thanh khoản giao ngay có xu hướng cạn kiệt. Nhà đầu tư cần cảnh giác trước cú sốc giảm đòn bẩy của thị trường do kỳ vọng tăng lãi suất được củng cố; cho đến khi lộ trình vĩ mô rõ ràng, nên duy trì tư thế phòng thủ.📉
#美联储 #CPI #lạm phát