CPI có kích hoạt một đợt tăng lãi suất không? #CPIWatch

Tuần CPI đã biến thành một bài kiểm tra chính sách lãi suất lớn hơn nhiều so với dự kiến của tôi.

Vào ngày 4 tháng 9, bảng lương phi nông nghiệp của tháng 8 đạt 162K, cao hơn đáng kể so với mức kỳ vọng khoảng 56K, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Bảng lương tháng 7 cũng được điều chỉnh tăng lên 21K từ mức giảm 23K trước đó. Báo cáo việc làm đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 lên cao hơn, nhưng CPI hiện là con số có thể xác nhận hoặc thách thức quan điểm đó.

Và bối cảnh lạm phát cũng không hề “dễ thở”.

CPI tháng 7 là 3,4% YoY, trong khi CPI lõi là 2,5% YoY—cả hai vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Đối với tháng 8, các nhà kinh tế dự báo CPI tiêu đề sẽ tăng 0,4% MoM và 3,4% YoY, còn CPI lõi ở mức 0,2% MoM và 2,4% YoY. Báo cáo sẽ được công bố vào ngày 11 tháng 9 lúc 8:30 AM ET.

Rồi đến một dấu hiệu cảnh báo khác. PPI tháng 8 tăng 0,4% MoM, và lạm phát giá sản xuất theo năm đạt 5,4%, làm tăng thêm áp lực lên câu chuyện lạm phát. Thị trường trước đó đã định giá khoảng 70% khả năng Fed sẽ tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 15–16 tháng 9.

Quan điểm của tôi: Tôi đang nghiêng về giá cổ phiếu (bearish) và nghiêng về kịch bản giao dịch tăng lãi suất (bullish) nếu CPI vượt kỳ vọng. Một số liệu “nóng” có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD tăng cao hơn, đồng thời gây sức ép lên các tài sản rủi ro và vàng.

Nhưng nếu CPI hạ nhiệt, cách định vị này có thể đảo chiều nhanh chóng. Khi bảng lương vượt kỳ vọng và CPI đang được đặt vào trọng tâm, bạn kỳ vọng điều gì tiếp theo: một đợt tăng lãi suất của Fed, một lần giữ nguyên, hay một động thái theo hướng tăng/giảm trên thị trường?
$BNB
$SOL
$BTC