Ngân hàng Australia và New Zealand (ANZ) cho biết chu kỳ truyền thống mà trong đó thặng dư thương mại của châu Á chảy ngược trở lại Hoa Kỳ và vào các khoản Kho bạc Mỹ (U.S. Treasuries) đang dần mất hiệu quả. Theo Sina Finance, chiến lược gia cấp cao về Trung Quốc, Hành Triệu Bằng (Xing Zhaopeng), cho biết điều này có nghĩa là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể cần duy trì cao hơn mức trước đại dịch trong một thời gian dài để thu hút đủ vốn nhằm hấp thụ nguồn cung mới.

Xing cho biết quan điểm truyền thống là các nền kinh tế có thặng dư thương mại so với Hoa Kỳ cuối cùng sẽ đầu tư thu nhập đồng USD của mình vào các khoản Kho bạc Mỹ, và rằng lượng tiết kiệm dư thừa của châu Á đã giúp tài trợ cho thâm hụt ngân sách tài khóa của Mỹ. Ông nói rằng mô hình này đang thay đổi, khi nhiều khoản tiền thặng dư không còn chảy chủ yếu vào các khoản Kho bạc Mỹ nữa.

ANZ cho biết nhiều nền kinh tế châu Á lớn hiện nay sử dụng cơ chế tỷ giá thả nổi tự do hoặc thả nổi có quản lý, làm giảm sự phụ thuộc vào dự trữ ngoại hối. Ngân hàng cũng cho biết phần lớn nguồn thu bằng USD đang được các công ty, công ty bảo hiểm, quỹ và các nhà đầu tư tư nhân khác giữ lại và phân bổ, trong bối cảnh họ đòi hỏi lợi suất cao hơn nên thấy Tín phiếu/Kỳ phiếu Kho bạc Mỹ kém hấp dẫn hơn.

Ngân hàng cũng cho biết thêm nhiều nền kinh tế châu Á đang sử dụng thặng dư thương mại để mở rộng năng lực sản xuất thay vì tăng phân bổ vào tài sản tài chính, dẫn chứng Việt Nam và Ấn Độ. Ngân hàng cho biết thêm rằng ngày càng có nhiều nguồn vốn USD được tạo ra từ thặng dư thương mại hiện đang được luân chuyển qua Hồng Kông và Singapore thay vì được phân bổ trực tiếp vào các tài sản của Mỹ.