Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Kazuo và các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách tiền tệ sẽ diễn ra vào tuần tới. Nếu quyết định này được triển khai, lãi suất chính sách của Nhật Bản sẽ tăng lên 1,25%, mức cao nhất kể từ năm 1991. Chỉ mới ba tháng kể từ lần tăng lãi suất hồi tháng 6, đa số quan chức trong nội bộ ngân hàng trung ương cho rằng các điều kiện để tiếp tục siết chặt chính sách đã chín muồi do nền kinh tế phục hồi ôn hòa và áp lực lạm phát gia tăng, thậm chí có thể phát tín hiệu rằng trong tương lai sẽ đẩy nhanh lộ trình thắt chặt.
Tầm quan trọng của động thái tiềm ẩn này nằm ở việc phá vỡ kỳ vọng trước đó của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ hành động chậm rãi. Việc liên tiếp tăng lãi suất trong thời gian chỉ vài tháng cho thấy Nhật Bản đang tăng tốc để thoát khỏi môi trường tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài hàng chục năm. Mặc dù ngân hàng trung ương đánh giá rằng ngay cả khi lãi suất đạt 1,25% thì điều kiện tài chính vẫn ở trạng thái thiên về nới lỏng, nhưng sự không chắc chắn về lãi suất đích (lãi suất cuối cùng) và sự bất đồng trong nội bộ về nhịp độ tăng lãi suất đang làm gia tăng đáng kể rủi ro ở “đuôi” của lộ trình chính sách.
Xét từ góc độ thị trường tài chính vĩ mô, việc tăng lãi suất đồng yên sẽ tạo ra tác động lan tỏa tiêu cực sâu rộng đến thanh khoản toàn cầu. Khi đồng yên mạnh lên và chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật tiếp tục thu hẹp, các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên quy mô lớn trên toàn cầu (Carry Trade) sẽ phải đối mặt với áp lực đóng trạng thái thực chất mới. Điều này không chỉ có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và chi phí tài trợ toàn cầu tăng lên, mà còn có khả năng kích hoạt làn sóng bán tháo phòng thủ đối với cổ phiếu toàn cầu và các tài sản được định giá cao.
Đối với thị trường tiền mã hóa, những rủi ro tiềm ẩn khi thanh khoản tại rìa biên bắt đầu thắt chặt không thể xem nhẹ. Trong lịch sử, các đợt đóng vị thế Carry Trade bằng đồng yên thường đi kèm với quá trình giảm đòn bẩy quyết liệt ở tài sản rủi ro. Nếu “cú chốt” tăng lãi suất tuần tới được thực hiện và ông Ueda giữ lập trường “diều hâu”, các tài sản tiền mã hóa chủ đạo như $BTC trong ngắn hạn sẽ phải chịu tình trạng rút thanh khoản đáng kể và áp lực bán. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro đi xuống do gió ngược thanh khoản vĩ mô.#日本央行 #加息 #kinh tế vĩ mô
Tầm quan trọng của động thái tiềm ẩn này nằm ở việc phá vỡ kỳ vọng trước đó của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ hành động chậm rãi. Việc liên tiếp tăng lãi suất trong thời gian chỉ vài tháng cho thấy Nhật Bản đang tăng tốc để thoát khỏi môi trường tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài hàng chục năm. Mặc dù ngân hàng trung ương đánh giá rằng ngay cả khi lãi suất đạt 1,25% thì điều kiện tài chính vẫn ở trạng thái thiên về nới lỏng, nhưng sự không chắc chắn về lãi suất đích (lãi suất cuối cùng) và sự bất đồng trong nội bộ về nhịp độ tăng lãi suất đang làm gia tăng đáng kể rủi ro ở “đuôi” của lộ trình chính sách.
Xét từ góc độ thị trường tài chính vĩ mô, việc tăng lãi suất đồng yên sẽ tạo ra tác động lan tỏa tiêu cực sâu rộng đến thanh khoản toàn cầu. Khi đồng yên mạnh lên và chênh lệch lãi suất Mỹ–Nhật tiếp tục thu hẹp, các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên quy mô lớn trên toàn cầu (Carry Trade) sẽ phải đối mặt với áp lực đóng trạng thái thực chất mới. Điều này không chỉ có thể đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ và chi phí tài trợ toàn cầu tăng lên, mà còn có khả năng kích hoạt làn sóng bán tháo phòng thủ đối với cổ phiếu toàn cầu và các tài sản được định giá cao.
Đối với thị trường tiền mã hóa, những rủi ro tiềm ẩn khi thanh khoản tại rìa biên bắt đầu thắt chặt không thể xem nhẹ. Trong lịch sử, các đợt đóng vị thế Carry Trade bằng đồng yên thường đi kèm với quá trình giảm đòn bẩy quyết liệt ở tài sản rủi ro. Nếu “cú chốt” tăng lãi suất tuần tới được thực hiện và ông Ueda giữ lập trường “diều hâu”, các tài sản tiền mã hóa chủ đạo như $BTC trong ngắn hạn sẽ phải chịu tình trạng rút thanh khoản đáng kể và áp lực bán. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro đi xuống do gió ngược thanh khoản vĩ mô.#日本央行 #加息 #kinh tế vĩ mô