Ngay trước khi công bố dữ liệu lạm phát quan trọng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 18 điểm cơ bản trong tuần qua lên 4,98%, tiến sát ngưỡng tâm lý 5%, thiết lập mức cao nhất kể từ đầu năm 2023 và đang dần tiệm cận đỉnh lịch sử của năm 2007. Trong khi đó, Chỉ số giá doanh nghiệp của Nhật Bản công bố vào tháng 8 tăng 7,6% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn dự báo của thị trường là 7,4%, cho thấy việc giá năng lượng như dầu thô, than đá và chi phí vận tải vẫn tiếp tục lan tỏa xuống khâu tiêu thụ, qua đó củng cố thêm kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 18/9 lên 1,25%.
Chuỗi dữ liệu xuyên thị trường này cho thấy độ “dính” của lạm phát toàn cầu còn dai dẳng hơn nhiều so với dự báo trước đó của thị trường. Giá dầu tăng đi kèm áp lực chi phí đối với khâu doanh nghiệp vẫn ở mức cao khiến lộ trình thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn khó có thể dễ dàng đảo chiều. Hiện, kỳ vọng về xác suất Mỹ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9 đã tăng lên khoảng 70%; thậm chí một số tổ chức như ING còn cho rằng việc lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5% là gần như chắc chắn. Tình hình “siết chặt thanh khoản” đồng bộ trên toàn cầu đang triệt để phá vỡ các kỳ vọng quá lạc quan trước đây về chính sách nới lỏng.
Lợi suất phi rủi ro cao đang gây áp lực trực tiếp lên các thị trường tài chính truyền thống. Lợi suất chuẩn của trái phiếu Mỹ tiến sát 5% sẽ tiếp tục đẩy chi phí vốn của toàn xã hội lên cao hơn, làm gia tăng áp lực dòng vốn quay trở lại đối với đồng USD và đồng thời kìm hãm không gian định giá của tài sản rủi ro. Đồng thời, khả năng liên kết thắt chặt giữa hai ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật có thể còn rút thêm thanh khoản từ các giao dịch vay-mua hưởng chênh lệch lãi suất trên toàn cầu, khiến thị trường chứng khoán và các tài sản xuyên quốc gia phải đối mặt với việc tái định giá thậm chí nghiêm ngặt hơn.
Đối với thị trường tiền mã hóa, môi trường thanh khoản vĩ mô đang ở giai đoạn đặc biệt thách thức. Lãi suất phi rủi ro tăng cao khiến mức độ sẵn sàng phân bổ vốn sang tài sản rủi ro giảm mạnh; $BTC và một số tài sản chủ chốt có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác rủi ro giải chấp (de-leveraging) do tâm lý thắt chặt vĩ mô leo thang, đồng thời duy trì thái độ thận trọng cho đến khi lạm phát và các điểm ngoặt chính sách được xác lập.
#美债 #利率 #Kinh tế vĩ mô
Chuỗi dữ liệu xuyên thị trường này cho thấy độ “dính” của lạm phát toàn cầu còn dai dẳng hơn nhiều so với dự báo trước đó của thị trường. Giá dầu tăng đi kèm áp lực chi phí đối với khâu doanh nghiệp vẫn ở mức cao khiến lộ trình thắt chặt của các ngân hàng trung ương lớn khó có thể dễ dàng đảo chiều. Hiện, kỳ vọng về xác suất Mỹ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 16/9 đã tăng lên khoảng 70%; thậm chí một số tổ chức như ING còn cho rằng việc lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5% là gần như chắc chắn. Tình hình “siết chặt thanh khoản” đồng bộ trên toàn cầu đang triệt để phá vỡ các kỳ vọng quá lạc quan trước đây về chính sách nới lỏng.
Lợi suất phi rủi ro cao đang gây áp lực trực tiếp lên các thị trường tài chính truyền thống. Lợi suất chuẩn của trái phiếu Mỹ tiến sát 5% sẽ tiếp tục đẩy chi phí vốn của toàn xã hội lên cao hơn, làm gia tăng áp lực dòng vốn quay trở lại đối với đồng USD và đồng thời kìm hãm không gian định giá của tài sản rủi ro. Đồng thời, khả năng liên kết thắt chặt giữa hai ngân hàng trung ương Mỹ và Nhật có thể còn rút thêm thanh khoản từ các giao dịch vay-mua hưởng chênh lệch lãi suất trên toàn cầu, khiến thị trường chứng khoán và các tài sản xuyên quốc gia phải đối mặt với việc tái định giá thậm chí nghiêm ngặt hơn.
Đối với thị trường tiền mã hóa, môi trường thanh khoản vĩ mô đang ở giai đoạn đặc biệt thách thức. Lãi suất phi rủi ro tăng cao khiến mức độ sẵn sàng phân bổ vốn sang tài sản rủi ro giảm mạnh; $BTC và một số tài sản chủ chốt có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần đặc biệt cảnh giác rủi ro giải chấp (de-leveraging) do tâm lý thắt chặt vĩ mô leo thang, đồng thời duy trì thái độ thận trọng cho đến khi lạm phát và các điểm ngoặt chính sách được xác lập.
#美债 #利率 #Kinh tế vĩ mô