Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục tăng lãi suất tiền gửi lên 2,5%
Chính sách tiền tệ của châu Âu một lần nữa chuyển sang hướng thắt chặt. Vào ngày 10/9 theo giờ địa phương, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố sẽ nâng cả ba lãi suất chính trong khu vực đồng euro thêm 25 điểm cơ bản. Cụ thể, lãi suất cơ chế tiền gửi, lãi suất tái cấp vốn chính và lãi suất cho vay biên sẽ lần lượt tăng lên 2,50%, 2,65% và 2,90%. Trước đó vào tháng 6, ECB đã nâng ba lãi suất trên thêm 25 điểm cơ bản, trong đó lãi suất cơ chế tiền gửi đạt 2,25%. Điều này cho thấy đợt thắt chặt hiện tại sẽ tiếp tục diễn ra trong tháng 9.
Nền tảng cốt lõi vẫn là áp lực lạm phát xuất phát từ giá năng lượng. Bằng chứng cho thấy xung đột ở Trung Đông leo thang đã thúc đẩy giá dầu và khí đốt quốc tế đi lên; hợp đồng tương lai dầu Brent kỳ hạn chính có thời điểm đã vượt mốc 100 USD/thùng, trong khi giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 2023. Đối với khu vực đồng euro vốn phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng, chi phí nhiên liệu tăng sẽ lập tức đẩy chi phí sản xuất của doanh nghiệp và chi phí sinh hoạt của người dân tăng theo, đồng thời có thể tạo hiệu ứng lan tỏa vòng hai thông qua đàm phán tiền lương, định giá hàng hóa…
Xét theo logic chính sách, lần tăng lãi suất này của ECB không chỉ nhằm đối phó với các số liệu lạm phát hiện tại, mà còn nhằm ngăn cú sốc năng lượng biến thành kỳ vọng lạm phát rộng hơn và kéo dài hơn. Trước đó, thị trường và nhiều nhà kinh tế đã dự đoán sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng vẫn có bất đồng về lộ trình sau đó: một bộ phận cho rằng sau tháng 9 có thể dừng thắt chặt để tránh kìm nén quá mức nền kinh tế; trong khi một số phân tích khác nhận định rằng nếu cú sốc năng lượng tiếp tục, vẫn có khả năng ECB sẽ tiếp tục hành động vào tháng 10 và tháng 12.
Đối với thị trường tiền mã hóa, tác động chủ yếu được truyền qua ba kênh. Thứ nhất, lãi suất tăng ở khu vực đồng euro sẽ làm tăng sức hút của tài sản phi rủi ro, thu hẹp dư địa định giá đối với tài sản rủi ro; tài sản số cũng có thể chịu ảnh hưởng gián tiếp từ điều kiện thanh khoản thắt chặt hơn. Thứ hai, nếu giá năng lượng cao tiếp tục đẩy lạm phát tăng, thời gian các ngân hàng trung ương lớn duy trì lập trường thắt chặt có thể kéo dài, khiến khẩu vị rủi ro trên thị trường dễ dao động theo chiều hướng biến động. Thứ ba, nếu việc tăng lãi suất làm gia tăng áp lực khiến kinh tế chậm lại, nhà đầu tư trong ngắn hạn có thể tập trung hơn vào dòng tiền, đòn bẩy và mức độ vững chắc của bảng cân đối, thay vì chỉ đuổi theo các tài sản biến động mạnh.
Quan điểm biên tập cho rằng điểm mấu chốt của lần tăng lãi suất này không nằm ở chính con số 25 điểm cơ bản, mà nằm ở cách ECB cân bằng giữa “uy tín chống lạm phát” và “sức ép tăng trưởng”. Sự thật đã được xác nhận là lãi suất đã được nâng lên các mức nêu trên; điều chưa được xác nhận là liệu ECB có tiếp tục tăng lãi suất liên tục hay không. Điều đáng theo dõi hơn trong giai đoạn tới là tính bền vững của giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát tại khu vực đồng euro và các dấu hiệu về sự truyền dẫn qua kênh tiền lương. Các biến số này sẽ quyết định đợt thắt chặt đang tiến gần đến hồi kết hay bước vào một giai đoạn quan sát dài hơn.
#ECB tăng lãi suất lần hai lên 2,5% #BTC #ETH #BNB
Chính sách tiền tệ của châu Âu một lần nữa chuyển sang hướng thắt chặt. Vào ngày 10/9 theo giờ địa phương, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố sẽ nâng cả ba lãi suất chính trong khu vực đồng euro thêm 25 điểm cơ bản. Cụ thể, lãi suất cơ chế tiền gửi, lãi suất tái cấp vốn chính và lãi suất cho vay biên sẽ lần lượt tăng lên 2,50%, 2,65% và 2,90%. Trước đó vào tháng 6, ECB đã nâng ba lãi suất trên thêm 25 điểm cơ bản, trong đó lãi suất cơ chế tiền gửi đạt 2,25%. Điều này cho thấy đợt thắt chặt hiện tại sẽ tiếp tục diễn ra trong tháng 9.
Nền tảng cốt lõi vẫn là áp lực lạm phát xuất phát từ giá năng lượng. Bằng chứng cho thấy xung đột ở Trung Đông leo thang đã thúc đẩy giá dầu và khí đốt quốc tế đi lên; hợp đồng tương lai dầu Brent kỳ hạn chính có thời điểm đã vượt mốc 100 USD/thùng, trong khi giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu cũng đạt mức cao nhất kể từ năm 2023. Đối với khu vực đồng euro vốn phụ thuộc cao vào nhập khẩu năng lượng, chi phí nhiên liệu tăng sẽ lập tức đẩy chi phí sản xuất của doanh nghiệp và chi phí sinh hoạt của người dân tăng theo, đồng thời có thể tạo hiệu ứng lan tỏa vòng hai thông qua đàm phán tiền lương, định giá hàng hóa…
Xét theo logic chính sách, lần tăng lãi suất này của ECB không chỉ nhằm đối phó với các số liệu lạm phát hiện tại, mà còn nhằm ngăn cú sốc năng lượng biến thành kỳ vọng lạm phát rộng hơn và kéo dài hơn. Trước đó, thị trường và nhiều nhà kinh tế đã dự đoán sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng vẫn có bất đồng về lộ trình sau đó: một bộ phận cho rằng sau tháng 9 có thể dừng thắt chặt để tránh kìm nén quá mức nền kinh tế; trong khi một số phân tích khác nhận định rằng nếu cú sốc năng lượng tiếp tục, vẫn có khả năng ECB sẽ tiếp tục hành động vào tháng 10 và tháng 12.
Đối với thị trường tiền mã hóa, tác động chủ yếu được truyền qua ba kênh. Thứ nhất, lãi suất tăng ở khu vực đồng euro sẽ làm tăng sức hút của tài sản phi rủi ro, thu hẹp dư địa định giá đối với tài sản rủi ro; tài sản số cũng có thể chịu ảnh hưởng gián tiếp từ điều kiện thanh khoản thắt chặt hơn. Thứ hai, nếu giá năng lượng cao tiếp tục đẩy lạm phát tăng, thời gian các ngân hàng trung ương lớn duy trì lập trường thắt chặt có thể kéo dài, khiến khẩu vị rủi ro trên thị trường dễ dao động theo chiều hướng biến động. Thứ ba, nếu việc tăng lãi suất làm gia tăng áp lực khiến kinh tế chậm lại, nhà đầu tư trong ngắn hạn có thể tập trung hơn vào dòng tiền, đòn bẩy và mức độ vững chắc của bảng cân đối, thay vì chỉ đuổi theo các tài sản biến động mạnh.
Quan điểm biên tập cho rằng điểm mấu chốt của lần tăng lãi suất này không nằm ở chính con số 25 điểm cơ bản, mà nằm ở cách ECB cân bằng giữa “uy tín chống lạm phát” và “sức ép tăng trưởng”. Sự thật đã được xác nhận là lãi suất đã được nâng lên các mức nêu trên; điều chưa được xác nhận là liệu ECB có tiếp tục tăng lãi suất liên tục hay không. Điều đáng theo dõi hơn trong giai đoạn tới là tính bền vững của giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát tại khu vực đồng euro và các dấu hiệu về sự truyền dẫn qua kênh tiền lương. Các biến số này sẽ quyết định đợt thắt chặt đang tiến gần đến hồi kết hay bước vào một giai đoạn quan sát dài hơn.
#ECB tăng lãi suất lần hai lên 2,5% #BTC #ETH #BNB
