Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent gần đây đã khởi xướng một loạt nỗ lực phối hợp quản lý tiền tệ và lợi suất, cho thấy chính quyền Trump có thể đang thiết kế một kế hoạch suy giảm giá trị có quản lý và diễn ra dần dần đối với đồng USD. Thông qua các can thiệp phối hợp với Nhật Bản để củng cố đồng yên, gây sức ép lên Hàn Quốc thực hiện các biện pháp tiền tệ tương tự, và kiểm soát chặt lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ, Washington đang chủ động xử lý tình trạng USD bị định giá quá cao.

Sự thay đổi này đánh dấu một bước chuyển chiến lược sang các điều chỉnh tỷ giá song phương—như người quản lý tiền tệ Stephen Jen mô tả là một chuỗi các “thỏa thuận mini kiểu Mar-a-Lago”. Thay vì mạo hiểm gây biến động cho thị trường bằng một đợt phá giá quyết liệt duy nhất, chính quyền đang chọn cách tiếp cận phân mảnh để đưa USD đi xuống mà không kích hoạt dòng vốn rời khỏi các thị trường cổ phiếu và trái phiếu Mỹ một cách đột ngột.

Một USD yếu hơn bên cạnh lợi suất Trái phiếu Kho bạc bị kìm nén thường giúp nới lỏng đáng kể điều kiện tài chính toàn cầu, tạo lực đẩy ngắn hạn cho các mặt hàng như vàng và giảm bớt áp lực thanh khoản tại các thị trường mới nổi.

Đối với thị trường crypto, một USD yếu đi kết hợp với lợi suất được kiểm soát tạo ra bối cảnh vĩ mô cực kỳ thuận lợi. Khi sức mua fiat toàn cầu suy yếu, thanh khoản của các tổ chức có xu hướng chuyển sang các tài sản số khan hiếm, thiết lập một nền tảng mang tính tích cực cho $BTC và hệ sinh thái “risk-on” rộng hơn. 🌐

#USD #Treasury #Macro