🔥 Bộ Tài chính Mỹ “bài cứu hỏa” đã lộ ra, kết quả là thị trường trái phiếu tát thẳng một cú
Vào thứ Tư, Bessent lật bài: thứ Năm sẽ mua lại (repo) tối đa 6 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn dài, gấp 3 lần mức 2 tỷ USD ban đầu. Thị trường xem xong, lợi suất trái phiếu 10 năm lại không hạ mà còn bật lên, chạm thẳng 4,85%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5,3%.
“Cứu thị trường” hai chữ bị thị trường trái phiếu xé ngay trước mặt.
📊 Vì sao 60 tỷ là chưa đủ?
Quy mô thị trường trái phiếu Mỹ vượt 32 nghìn tỷ USD, lượng trái phiếu còn nắm giữ ở kỳ hạn 20 và 30 năm khoảng 5,5 nghìn tỷ. Quăng 6 tỷ vào, thậm chí không tạo được một gợn nước.
Trưởng bộ phận chiến lược của BNP Paribas nói rất thẳng: thị trường vốn kỳ vọng ít nhất 7 tỷ USD mới “bất ngờ” theo cách đó; 6 tỷ thấp hơn ngưỡng này, ngược lại lại kích hoạt một đợt bán tháo mới.
Đánh giá còn “gắt” hơn từ Deutsche Bank: “Bộ Tài chính tự tạo ra một con quái vật, rồi giờ chỉ có thể liên tục cho nó ăn.”
🔴 Vấn đề sâu hơn: đây không phải QE
Mục đích của mua lại là cải thiện thanh khoản của các “lô cũ”, để ngân hàng giải phóng bảng cân đối và đi mua trái phiếu mới. Bản chất là “chất bôi trơn cho thị trường”, không phải “công cụ hạ lãi suất”. Nó không thể làm thay đổi những lực cốt lõi đẩy lợi suất lên như: thâm hụt mở rộng, độ dính của lạm phát, và tình trạng dư cung trái phiếu toàn cầu.
Ngay cả Bessent cũng thừa nhận: ông không thể thay đổi mức giá cân bằng của trái phiếu Mỹ, chỉ có thể làm chậm nhịp độ biến động.
₿ Điều này đồng nghĩa gì với tiền mã hóa?
Trong ngắn hạn, không phải tin tốt.
Lợi suất càng cao thì tài sản không rủi ro càng “ngon”, dòng tiền càng dễ chảy ra khỏi BTC và altcoin. Các nhà phát hành stablecoin như Tether và Circle đang nắm giữ một lượng lớn trái phiếu Mỹ; biến động mạnh của trái phiếu có thể tác động gián tiếp đến niềm tin dự trữ.
BTC hiện vẫn đang “ì ạch” quanh 79000, gần như đồng bộ với cú sốc của thị trường trái phiếu lần này. Nếu lợi suất không chịu hạ, BTC khó có kịch bản tăng độc lập.
📌 Tiếp theo cần chú ý gì?
Thứ Năm PPI, thứ Sáu CPI: quyết định việc tăng lãi suất vào tháng 9 được “khóa chặt” hay nới lỏng
Trái phiếu 10 năm có giữ được mốc 5% không
Cục Dự trữ Liên bang có phát tín hiệu “người tiếp đỡ” hay không — đó mới là bước ngoặt thật sự của tài sản rủi ro
Một câu của Bob: 6 tỷ muốn kìm lại thị trường trái phiếu trị giá 32 nghìn tỷ thì cũng như dùng tách trà để dập tắt cháy rừng. Tay của Bessent đã đưa ra rồi, nhưng thị trường không mua. Chưa có CPI, đừng đối đầu với thị trường trái phiếu. Lợi suất không hạ thì BTC cũng không thể ngẩng đầu.
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
Vào thứ Tư, Bessent lật bài: thứ Năm sẽ mua lại (repo) tối đa 6 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn dài, gấp 3 lần mức 2 tỷ USD ban đầu. Thị trường xem xong, lợi suất trái phiếu 10 năm lại không hạ mà còn bật lên, chạm thẳng 4,85%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Kỳ hạn 30 năm vượt mốc 5,3%.
“Cứu thị trường” hai chữ bị thị trường trái phiếu xé ngay trước mặt.
📊 Vì sao 60 tỷ là chưa đủ?
Quy mô thị trường trái phiếu Mỹ vượt 32 nghìn tỷ USD, lượng trái phiếu còn nắm giữ ở kỳ hạn 20 và 30 năm khoảng 5,5 nghìn tỷ. Quăng 6 tỷ vào, thậm chí không tạo được một gợn nước.
Trưởng bộ phận chiến lược của BNP Paribas nói rất thẳng: thị trường vốn kỳ vọng ít nhất 7 tỷ USD mới “bất ngờ” theo cách đó; 6 tỷ thấp hơn ngưỡng này, ngược lại lại kích hoạt một đợt bán tháo mới.
Đánh giá còn “gắt” hơn từ Deutsche Bank: “Bộ Tài chính tự tạo ra một con quái vật, rồi giờ chỉ có thể liên tục cho nó ăn.”
🔴 Vấn đề sâu hơn: đây không phải QE
Mục đích của mua lại là cải thiện thanh khoản của các “lô cũ”, để ngân hàng giải phóng bảng cân đối và đi mua trái phiếu mới. Bản chất là “chất bôi trơn cho thị trường”, không phải “công cụ hạ lãi suất”. Nó không thể làm thay đổi những lực cốt lõi đẩy lợi suất lên như: thâm hụt mở rộng, độ dính của lạm phát, và tình trạng dư cung trái phiếu toàn cầu.
Ngay cả Bessent cũng thừa nhận: ông không thể thay đổi mức giá cân bằng của trái phiếu Mỹ, chỉ có thể làm chậm nhịp độ biến động.
₿ Điều này đồng nghĩa gì với tiền mã hóa?
Trong ngắn hạn, không phải tin tốt.
Lợi suất càng cao thì tài sản không rủi ro càng “ngon”, dòng tiền càng dễ chảy ra khỏi BTC và altcoin. Các nhà phát hành stablecoin như Tether và Circle đang nắm giữ một lượng lớn trái phiếu Mỹ; biến động mạnh của trái phiếu có thể tác động gián tiếp đến niềm tin dự trữ.
BTC hiện vẫn đang “ì ạch” quanh 79000, gần như đồng bộ với cú sốc của thị trường trái phiếu lần này. Nếu lợi suất không chịu hạ, BTC khó có kịch bản tăng độc lập.
📌 Tiếp theo cần chú ý gì?
Thứ Năm PPI, thứ Sáu CPI: quyết định việc tăng lãi suất vào tháng 9 được “khóa chặt” hay nới lỏng
Trái phiếu 10 năm có giữ được mốc 5% không
Cục Dự trữ Liên bang có phát tín hiệu “người tiếp đỡ” hay không — đó mới là bước ngoặt thật sự của tài sản rủi ro
Một câu của Bob: 6 tỷ muốn kìm lại thị trường trái phiếu trị giá 32 nghìn tỷ thì cũng như dùng tách trà để dập tắt cháy rừng. Tay của Bessent đã đưa ra rồi, nhưng thị trường không mua. Chưa có CPI, đừng đối đầu với thị trường trái phiếu. Lợi suất không hạ thì BTC cũng không thể ngẩng đầu.
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
