Vừa rồi: Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ mua lại tối đa 6,0 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10–20 năm vào hôm nay 10/09, sau đó <0-9]{11}$BTC không tăng vọt ngay như hồi tháng 8; ngược lại, lợi suất kỳ hạn dài cũng tiếp tục đi lên, lợi suất trái phiếu 10 năm có lúc lên 4,841%, còn kỳ hạn 30 năm lên 5,307%. Có vẻ dù lần này quy mô đã gấp 3 lần so với lần nghiệp vụ trái phiếu dài hạn trước, nhưng vẫn chưa đạt kỳ vọng ban đầu của thị trường. Vì vậy, thay vì lẽ ra đây là một tín hiệu hỗ trợ thanh khoản, nó đã bị thị trường giao dịch như thể lực mua không đủ 🤡

Mặt khác, việc lợi suất kỳ hạn dài tăng cho thấy thị trường đòi hỏi mức bù trừ kỳ hạn cao hơn. Nguyên nhân bao gồm nhưng không giới hạn: nợ chính phủ Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD, giá năng lượng tăng, lo ngại lạm phát do thuế quan và xung đột với Iran…

Đây cũng là lý do dạo gần đây A Giản vẫn liên tục nhắc mọi người bạn bè mở rộng khung nhìn, đừng chỉ chăm chăm vào FOMC. Fed có thể tác động đến lãi suất chính sách là đúng, nhưng không thể tự mình quyết định thị trường sẵn sàng hấp thụ lượng lớn trái phiếu chính phủ trong tương lai với mức giá nào; cung - cầu và phần bù rủi ro vẫn phải được cân bằng ngay trong thị trường #美财政部拟回购最多60亿美元国债