Còi báo của Fed: Chênh lệch CPI ngày thứ Sáu 0,1 điểm phần trăm có thể quyết định có tăng lãi suất vào tháng 9 hay không
Ngày 10/9, (theo giờ Bắc Kinh) vào thứ Sáu này lúc 20:30, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ dành cho người tiêu dùng sẽ được công bố, có khả năng tác động trực tiếp đến quyết định lãi suất của Fed vào tuần tới.
Theo phân tích của phóng viên kinh tế trưởng Nick Timiraos của The Wall Street Journal, nếu lạm phát cốt lõi tháng 8 theo tháng đạt 0,2% hay 0,3%, thì về bề ngoài chỉ chênh 0,1 điểm phần trăm, nhưng lại có thể quyết định lựa chọn chính sách của Fed: tiếp tục giữ nguyên hay khởi động đợt tăng lãi suất.
Về hướng đi chính sách tiếp theo, trong nội bộ Fed hiện vẫn tồn tại bất đồng khá rõ rệt. Suốt mùa hè qua, các quan chức đã tranh luận xem lãi suất hiện tại đã đủ cao hay chưa, liệu có thể đưa lạm phát quay về mục tiêu 2% hay không.
Trong khi đó, sau khi dữ liệu hồi tháng 6 và tháng 7 có phần hạ nhiệt, dữ liệu CPI tháng 8 của thứ Sáu này sẽ tiếp tục kiểm nghiệm liệu đà cải thiện đó có phải sự đảo chiều mang tính xu hướng hay chỉ là một lần “giảm tạm thời” sau nhiều năm lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu.
Theo công cụ CME FedWatch, hiện thị trường dự báo xác suất Fed tăng lãi suất vào tuần tới vào khoảng 60%, trong khi trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole, con số này chỉ là 35%.
Tại cuộc họp lần này, Warsh cho rằng các điều kiện tín dụng vẫn chưa gây ra sự kiềm chế đối với nền kinh tế; việc lạm phát hạ nhiệt trong mùa hè là chưa đủ để xác nhận xu hướng đi xuống. Phát biểu này của ông cũng được thị trường diễn giải là lập trường nghiêng về “diều hâu”.
Các nhà phân tích cho biết, nếu dữ liệu CPI lần này tỏ ra rõ ràng là yếu, việc ra quyết định sẽ tương đối dễ dàng. Điều này sẽ củng cố quan điểm trước đó của các nhân viên Fed rằng cuối cùng số liệu lạm phát theo tháng sẽ chậm lại về mức phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%.
Ngược lại, nếu dữ liệu tăng mạnh đáng kể, điều đó sẽ cho thấy việc cải thiện lạm phát trong mùa hè không được duy trì. Khi đó, không gian chính sách để Fed giữ nguyên lãi suất sẽ bị thu hẹp đáng kể.
Hiện tại, điều thách thức nhất đối với Fed là liệu CPI tháng 8 có cho ra kết quả trung tính hay không. Nếu dữ liệu lạm phát chỉ hạ nhiệt ở mức vừa phải, điều đó có thể cho phép ngân hàng trung ương tiếp tục quan sát, nhưng khó có thể thuyết phục những người tham gia thị trường đang đặt cược vào việc tăng lãi suất rằng Fed sẽ không tăng. Vì vậy, Fed cần giải thích với thị trường lý do vì sao không tăng lãi suất.
Chính vì vậy, tại cuộc họp Jackson Hole, Warsh đã nhấn mạnh mạnh mẽ tính kỷ luật tổng thể của chính sách tiền tệ, thay vì quá chú trọng vào việc điều chỉnh lãi suất tại một cuộc họp đơn lẻ. Với cách đó, ông đặt nền tảng trước cho logic chính sách và giúp ổn định kỳ vọng của thị trường.
#美联储 #CPI数据
Ngày 10/9, (theo giờ Bắc Kinh) vào thứ Sáu này lúc 20:30, báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 của Mỹ dành cho người tiêu dùng sẽ được công bố, có khả năng tác động trực tiếp đến quyết định lãi suất của Fed vào tuần tới.
Theo phân tích của phóng viên kinh tế trưởng Nick Timiraos của The Wall Street Journal, nếu lạm phát cốt lõi tháng 8 theo tháng đạt 0,2% hay 0,3%, thì về bề ngoài chỉ chênh 0,1 điểm phần trăm, nhưng lại có thể quyết định lựa chọn chính sách của Fed: tiếp tục giữ nguyên hay khởi động đợt tăng lãi suất.
Về hướng đi chính sách tiếp theo, trong nội bộ Fed hiện vẫn tồn tại bất đồng khá rõ rệt. Suốt mùa hè qua, các quan chức đã tranh luận xem lãi suất hiện tại đã đủ cao hay chưa, liệu có thể đưa lạm phát quay về mục tiêu 2% hay không.
Trong khi đó, sau khi dữ liệu hồi tháng 6 và tháng 7 có phần hạ nhiệt, dữ liệu CPI tháng 8 của thứ Sáu này sẽ tiếp tục kiểm nghiệm liệu đà cải thiện đó có phải sự đảo chiều mang tính xu hướng hay chỉ là một lần “giảm tạm thời” sau nhiều năm lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu.
Theo công cụ CME FedWatch, hiện thị trường dự báo xác suất Fed tăng lãi suất vào tuần tới vào khoảng 60%, trong khi trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole, con số này chỉ là 35%.
Tại cuộc họp lần này, Warsh cho rằng các điều kiện tín dụng vẫn chưa gây ra sự kiềm chế đối với nền kinh tế; việc lạm phát hạ nhiệt trong mùa hè là chưa đủ để xác nhận xu hướng đi xuống. Phát biểu này của ông cũng được thị trường diễn giải là lập trường nghiêng về “diều hâu”.
Các nhà phân tích cho biết, nếu dữ liệu CPI lần này tỏ ra rõ ràng là yếu, việc ra quyết định sẽ tương đối dễ dàng. Điều này sẽ củng cố quan điểm trước đó của các nhân viên Fed rằng cuối cùng số liệu lạm phát theo tháng sẽ chậm lại về mức phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%.
Ngược lại, nếu dữ liệu tăng mạnh đáng kể, điều đó sẽ cho thấy việc cải thiện lạm phát trong mùa hè không được duy trì. Khi đó, không gian chính sách để Fed giữ nguyên lãi suất sẽ bị thu hẹp đáng kể.
Hiện tại, điều thách thức nhất đối với Fed là liệu CPI tháng 8 có cho ra kết quả trung tính hay không. Nếu dữ liệu lạm phát chỉ hạ nhiệt ở mức vừa phải, điều đó có thể cho phép ngân hàng trung ương tiếp tục quan sát, nhưng khó có thể thuyết phục những người tham gia thị trường đang đặt cược vào việc tăng lãi suất rằng Fed sẽ không tăng. Vì vậy, Fed cần giải thích với thị trường lý do vì sao không tăng lãi suất.
Chính vì vậy, tại cuộc họp Jackson Hole, Warsh đã nhấn mạnh mạnh mẽ tính kỷ luật tổng thể của chính sách tiền tệ, thay vì quá chú trọng vào việc điều chỉnh lãi suất tại một cuộc họp đơn lẻ. Với cách đó, ông đặt nền tảng trước cho logic chính sách và giúp ổn định kỳ vọng của thị trường.
#美联储 #CPI数据
