Ngân hàng trung ương Ý, Banca d’Italia, đã ban hành một chỉ đạo mang tính ràng buộc, yêu cầu phải sàng lọc biện pháp trừng phạt đối với mọi chuyển khoản tiền điện tử được các nhà cung cấp chịu sự quản lý thực hiện trong nước. Lệnh này loại bỏ mọi trường hợp miễn trừ có giá trị thấp và áp dụng cho tất cả các giao dịch được xử lý bởi các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa được cấp phép cũng như các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán hoạt động theo các quy định của Ý và Liên minh châu Âu. Điều này có nghĩa là mọi giao dịch chuyển tiền, bất kể quy mô, giờ đây phải được kiểm tra dựa trên cả các danh sách trừng phạt của EU và của quốc gia trước khi hoàn tất.

Chỉ thị yêu cầu các nhà cung cấp phải xác minh cả người gửi và người nhận của mỗi lần chuyển tiền, đồng thời gắn cờ bất kỳ mối liên hệ tiềm tàng nào với các cá nhân, công ty hoặc địa chỉ ví bị trừng phạt. Việc không tuân thủ yêu cầu này có thể dẫn đến các hình phạt hành chính và hình sự theo pháp luật Ý. Điều quan trọng là, động thái của ngân hàng trung ương không đưa ra một cơ chế hoàn toàn mới chỉ áp dụng riêng cho Ý, mà thay vào đó điều chỉnh thực tiễn địa phương phù hợp với các nghĩa vụ hiện có của EU—qua đó đóng các khoảng trống trước đây cho phép các giao dịch nhỏ hơn thoát khỏi sự giám sát.

Đối với các sàn giao dịch, bên lưu ký (custodians) và các nhà cung cấp dịch vụ được quản lý khác, quy định mới này nâng đáng kể “mức trần” tuân thủ. Các công ty giờ đây phải tích hợp các cơ sở dữ liệu sàng lọc trừng phạt theo thời gian thực, nâng cấp công nghệ sàng lọc của mình và siết chặt các quy trình nội bộ để tránh xử lý các khoản tiền gắn với các thực thể bị trừng phạt. Sự thay đổi vận hành này nhiều khả năng sẽ làm tăng chi phí, đặc biệt đối với các nhà cung cấp nhỏ có thể gặp khó khăn trong việc triển khai hạ tầng cần thiết, hoặc có thể chọn hạn chế dịch vụ của mình tại thị trường Ý vì kết quả đó.

Người dùng cuối và doanh nghiệp cũng sẽ cảm nhận rõ tác động của chỉ thị này. Trên thực tế, khách hàng có thể gặp các kiểm tra KYC (biết khách hàng) chi tiết hơn, có thêm những câu hỏi về nguồn và đích của tiền, và đôi khi bị chậm trễ khi một giao dịch kích hoạt cảnh báo. Mặc dù người dùng hợp pháp vẫn có thể chuyển tiền mã hóa, quy trình sẽ trở nên “nặng ma sát” hơn, và trải nghiệm người dùng tổng thể trên các nền tảng được quản lý phục vụ tại Ý dự kiến sẽ chậm hơn và xâm lấn hơn.

Hành động của ngân hàng trung ương nằm trong một xu hướng rộng hơn tại châu Âu, trong đó các cơ quan quản lý chuyển từ việc soạn thảo quy định sang chủ động thực thi chúng—đặc biệt để đáp ứng các bằng chứng rằng các đối tượng bị trừng phạt, bao gồm các tổ chức của Nga và Iran, đã sử dụng tiền mã hóa để né các hạn chế tài chính. Lệnh của Ý vì vậy không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là tín hiệu rằng các cơ quan quản lý khác trong EU có thể sớm ban hành các hướng dẫn tập trung vào việc thực thi tương tự đối với các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa. Điều này đặc biệt đáng chú ý khi khuôn khổ Markets in Crypto-Assets (MiCA) tiếp tục được triển khai trên toàn khối.

Những diễn biến quan trọng cần theo dõi trong những tháng tới bao gồm việc các quốc gia châu Âu khác có công bố các chỉ thị tương tự hay không, các nền tảng của Ý sẽ điều chỉnh quy trình đăng ký ban đầu và luồng chuyển tiền như thế nào, và liệu khối lượng giao dịch có chuyển sang các sàn ngoài EU hay không—những sàn nằm ngoài phạm vi giám sát của châu Âu. Ngoài ra, các bên tham gia thị trường sẽ tìm kiếm thêm các làm rõ trong tương lai về cách các quy tắc sàng lọc trừng phạt này tương tác với giấy phép theo MiCA và cơ chế “passporting” qua biên giới đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa trong EU.

Đối với các bên tham gia thị trường tiền mã hóa tại châu Âu, lệnh của Ý là lời nhắc rõ ràng rằng mức độ giám sát quy định đang gia tăng. Mặc dù chỉ thị không cấm tiền mã hóa, nó thực tế biến mọi giao dịch chuyển tiền được quản lý thành một sự kiện được sàng lọc toàn diện và nặng về tuân thủ. Điều này giúp bảo vệ hệ thống tài chính trước các tác nhân phi pháp, nhưng đồng thời làm tăng ma sát và chi phí đối với người dùng và nhà cung cấp hợp pháp. Khi việc thực thi trở thành “biên giới” mới của quản lý tiền mã hóa, kỳ vọng tương tự nhiều khả năng sẽ xuất hiện ở các khu vực pháp lý khác, khiến việc xây dựng hạ tầng tuân thủ vững chắc trở thành ưu tiên then chốt đối với bất kỳ nền tảng nào vận hành trong khu vực.