Tổng cung stablecoin euro chạm mốc 848 triệu USD, từ đầu năm đến nay tăng 22,6%, giá trị ròng tăng khoảng 156 triệu USD. Hai bên phát hành là EURC của Circle và EURCV do hệ thống ngân hàng châu Âu phát hành chiếm tới 82% tỷ trọng. Quy mô đặt cạnh các stablecoin neo theo USD vẫn chỉ là phần phụ, nhưng cấu trúc tăng trưởng cho thấy những tín hiệu khác hoàn toàn so với trước đây.
Trước đây, stablecoin euro giống như một “mẫu vật tuân thủ”: phát hành ra nhưng không có nhiều người dùng, khối lượng giao dịch và lượng lưu thông cũng khá ảm đạm, lạnh lẽo. Lần này thì khác: dòng tiền thực sự đang chảy vào, và nguồn gốc của nó lại cực kỳ tập trung. Bối cảnh của hai tổ chức phát hành ngay từ đầu đã là điểm đáng chú ý: EURC hậu thuẫn bởi Circle—đơn vị phát hành USDC—đem kinh nghiệm tuân thủ của stablecoin neo theo USD “dịch” sang euro. Còn EURCV đến từ hệ thống ngân hàng truyền thống châu Âu, nơi chính ngân hàng đứng ra làm “token hóa tiền gửi”. Người chơi bản địa gốc crypto và các ngân hàng lâu đời đang cạnh tranh trực diện trong cùng một khuôn khổ giám sát: “cuộc chiến” stablecoin từ khu vực USD đã lan sang khu vực euro.
Điều đáng nghiền ngẫm nhất ở đợt tăng trưởng này là lối đi đang bị đảo ngược. Stablecoin neo theo USD từng xuất phát từ vùng xám, chạy được nhu cầu trước, rồi sau đó bị cơ quan quản lý đuổi theo để bổ sung tuân thủ. Còn stablecoin neo theo euro được ươm trong khung MiCA của EU: trước tiên có giấy phép, rồi mới tìm “use case”. Ngân hàng sẵn sàng biến tiền mặt thành token—tự thân nó cho thấy “con đường tuân thủ” đã được thông.
Chạy một bước nhanh không đồng nghĩa bước nào cũng nhanh. Từ 800 triệu đến hàng chục tỷ là khoảng cách lớn, ngăn bởi nhu cầu thanh toán trong thực tế.
Điểm lưỡng lự nằm ở việc liệu thế hệ quy mô tiếp theo có vượt qua được hay không. Digital euro của Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đang đứng cạnh để theo dõi. “Cửa sổ” cho stablecoin tư nhân là hữu hạn: nếu chạy không đủ nhanh, đường đua có thể bị tiền tệ chính thức định nghĩa lại bất cứ lúc nào.
Câu hỏi để lại cho bạn: có người nói rằng với khung pháp lý tuân thủ và ngân hàng tham gia, stablecoin euro đang sao chép lộ trình cất cánh của stablecoin neo theo USD; nhu cầu thanh toán thể chế sẽ từng bước đẩy quy mô lên. Lại có người nói rằng “mâm” 800 triệu ngay cả phần lẻ cũng không phải, và việc hai bên độc quyền 82% đúng là cho thấy thị trường quá nhỏ—một stablecoin không có hiệu ứng mạng chỉ là loài hoa trong nhà kính. Bạn nghĩ stablecoin euro sẽ thực sự cất cánh hay chỉ là sản phẩm chính sách của một vòng nhỏ? Hãy bình luận
📢 进群接收最新公告解读
Trước đây, stablecoin euro giống như một “mẫu vật tuân thủ”: phát hành ra nhưng không có nhiều người dùng, khối lượng giao dịch và lượng lưu thông cũng khá ảm đạm, lạnh lẽo. Lần này thì khác: dòng tiền thực sự đang chảy vào, và nguồn gốc của nó lại cực kỳ tập trung. Bối cảnh của hai tổ chức phát hành ngay từ đầu đã là điểm đáng chú ý: EURC hậu thuẫn bởi Circle—đơn vị phát hành USDC—đem kinh nghiệm tuân thủ của stablecoin neo theo USD “dịch” sang euro. Còn EURCV đến từ hệ thống ngân hàng truyền thống châu Âu, nơi chính ngân hàng đứng ra làm “token hóa tiền gửi”. Người chơi bản địa gốc crypto và các ngân hàng lâu đời đang cạnh tranh trực diện trong cùng một khuôn khổ giám sát: “cuộc chiến” stablecoin từ khu vực USD đã lan sang khu vực euro.
Điều đáng nghiền ngẫm nhất ở đợt tăng trưởng này là lối đi đang bị đảo ngược. Stablecoin neo theo USD từng xuất phát từ vùng xám, chạy được nhu cầu trước, rồi sau đó bị cơ quan quản lý đuổi theo để bổ sung tuân thủ. Còn stablecoin neo theo euro được ươm trong khung MiCA của EU: trước tiên có giấy phép, rồi mới tìm “use case”. Ngân hàng sẵn sàng biến tiền mặt thành token—tự thân nó cho thấy “con đường tuân thủ” đã được thông.
Chạy một bước nhanh không đồng nghĩa bước nào cũng nhanh. Từ 800 triệu đến hàng chục tỷ là khoảng cách lớn, ngăn bởi nhu cầu thanh toán trong thực tế.
Điểm lưỡng lự nằm ở việc liệu thế hệ quy mô tiếp theo có vượt qua được hay không. Digital euro của Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đang đứng cạnh để theo dõi. “Cửa sổ” cho stablecoin tư nhân là hữu hạn: nếu chạy không đủ nhanh, đường đua có thể bị tiền tệ chính thức định nghĩa lại bất cứ lúc nào.
Câu hỏi để lại cho bạn: có người nói rằng với khung pháp lý tuân thủ và ngân hàng tham gia, stablecoin euro đang sao chép lộ trình cất cánh của stablecoin neo theo USD; nhu cầu thanh toán thể chế sẽ từng bước đẩy quy mô lên. Lại có người nói rằng “mâm” 800 triệu ngay cả phần lẻ cũng không phải, và việc hai bên độc quyền 82% đúng là cho thấy thị trường quá nhỏ—một stablecoin không có hiệu ứng mạng chỉ là loài hoa trong nhà kính. Bạn nghĩ stablecoin euro sẽ thực sự cất cánh hay chỉ là sản phẩm chính sách của một vòng nhỏ? Hãy bình luận
📢 进群接收最新公告解读