Bitcoin đã quay trở lại một vị thế dễ tổn thương sau khi giảm xuống dưới 78.000 USD khi Phố Wall mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Lễ Lao động ở Mỹ. Diễn biến này đi kèm với sự suy yếu của chứng khoán Mỹ và giá dầu thô tăng vọt, tạo nên một môi trường “rủi ro rút lui” quen thuộc cho thị trường.
BTC/USD đã chạm quanh 77.600 USD trong thời gian ngắn trước khi hồi phục ở mức khiêm tốn. Đây là mức thấp nhất của Bitcoin kể từ ngày 3 tháng 9 và đưa một khu vực kỹ thuật quan trọng trở lại dưới sự soi xét.
Câu hỏi lớn hơn không còn là liệu Bitcoin có thể bật trở lại từ đợt giảm hay không. Mà là liệu vùng 78.300 USD có thể trở thành hỗ trợ đáng tin cậy hay không. Nếu mức này bị phá vỡ một cách dứt khoát, một số nhà phân tích cho rằng cấu trúc hiện tại có thể bắt đầu trông giống một cách khó chịu với “vụ bứt phá thất bại” của Bitcoin trước đó trong năm.
Rủi ro địa chính trị đột nhiên đang thúc đẩy thị trường
Đợt giảm giá Bitcoin gần đây không xảy ra tách rời.
Hoạt động quân sự được nối lại ở Trung Đông đã kích hoạt phản ứng “risk-off” rộng hơn khi các báo cáo về các cuộc tấn công của Houthi liên quan đến các địa điểm tại Ả Rập Xê Út và hạ tầng dầu mỏ đã đẩy nhà đầu tư sang thái độ phòng thủ hơn.
Cổ phiếu Mỹ suy yếu ngay khi mở cửa phiên. S&P 500 giảm khoảng 0,5%, trong khi Nasdaq Composite giảm khoảng 0,4% trong khoảng thời gian được dữ liệu thị trường bao phủ.
Bitcoin, vốn ngày càng được giao dịch giống như một tài sản rủi ro hệ số beta cao trong các giai đoạn căng thẳng vĩ mô, đã đi theo cùng một hướng.
Nhưng phản ứng mạnh nhất đến từ thị trường năng lượng.
Dầu WTI leo lên gần 95 USD/thùng, chạm các mức chưa từng thấy kể từ đầu tháng Sáu. Dầu Brent cũng tiến gần mốc 100 USD mang tính tâm lý, một diễn biến quan trọng đối với nhà đầu tư crypto vì một cú sốc dầu kéo dài có thể nhanh chóng lan sang kỳ vọng lạm phát.
Điều đó tạo ra một tổ hợp khó khăn: chi phí năng lượng cao hơn, có thể lạm phát cao hơn và ít dư địa hơn để ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ.
Vì sao biến động giá dầu lại quan trọng với Bitcoin
Đối với các trader Bitcoin, dầu thô có thể dường như không liên quan gì đến crypto. Thực tế, mối liên hệ này đi qua thanh khoản vĩ mô.
Khi giá năng lượng tăng mạnh, nhà đầu tư thường đánh giá lại kỳ vọng lạm phát. Nếu lạm phát trông có vẻ khó kiểm soát hơn, kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất có thể suy yếu. Điều đó có thể gây áp lực lên những tài sản phụ thuộc nhiều vào điều kiện thanh khoản thuận lợi, bao gồm cổ phiếu và crypto.
Đây không phải lần đầu Bitcoin gặp khó khi điều kiện kinh tế vĩ mô bất ngờ trở nên kém thuận lợi hơn.
Cú sốc lạm phát năm 2022 là một ví dụ rõ ràng. Khi giá năng lượng tăng mạnh sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga và các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ một cách quyết liệt, Bitcoin đã bước vào một thị trường giá xuống kéo dài cùng với các tài sản rủi ro khác.
Tình hình hiện tại chưa phải là sự lặp lại trực tiếp của năm 2022, nhưng cơ chế thị trường đáng để theo dõi.
Một cú tăng giá dầu chỉ kéo dài thoáng qua có thể không để lại tác động lâu dài. Còn một đợt dịch chuyển bền vững hướng tới dầu thô trên 100 USD sẽ là câu chuyện khác.
Mốc 78.300 USD của Bitcoin đã trở thành đường ranh giới quan trọng
Bức tranh kỹ thuật có thể quan trọng hơn chính diễn biến trong ngày.
Đợt giảm của Bitcoin về 77.600 USD đã đưa BTC tiến sát vùng 78.300 USD mà trader và nhà phân tích Rekt Capital xác định là một mức quan trọng cần theo dõi.
Vùng đó có ý nghĩa lịch sử từ đầu năm.
Trong lần bứt phá thất bại trước đó, Bitcoin đã leo lên khoảng 82.800 USD trước khi mất đà. Sau đó, BTC quay trở lại gần 78.300 USD, tích lũy quanh vùng đó và sau cùng chịu một đợt giảm sâu hơn nhiều, cuối cùng giao dịch gần 57.000 USD.
Lịch sử đó giải thích vì sao các trader đang chú ý sát sao tới lần kiểm tra lại (retest) hiện tại.
Một mức hỗ trợ không thất bại chỉ vì giá giao dịch dưới mức đó trong vài phút. Điều quan trọng là liệu bên bán có thể tạo ra một sự phá vỡ kéo dài hay không và liệu Bitcoin sau đó có thất bại trong việc giành lại vùng đó hay không.
Nói cách khác, giá đóng cửa theo tuần có thể quan trọng hơn biến động trong ngày.
Bitcoin có đang lặp lại mô hình phá vỡ trước đó không?
Có một điểm khác biệt quan trọng giữa một đợt điều chỉnh bình thường và sự đảo chiều mang tính cấu trúc.
Bitcoin giảm vài phần trăm trong một cú sốc địa chính trị không tự động có nghĩa là một thị trường giá xuống mới đã bắt đầu. Crypto thường trải qua những nhịp điều chỉnh mạnh ngay cả trong các xu hướng tăng rộng hơn.
Mối lo nằm ở chuỗi diễn biến giá.
Nếu BTC không thể giành lại 78.300 USD và thiết lập một đỉnh thấp hơn sau đó, cấu trúc thị trường sẽ yếu đi đáng kể. Điều đó sẽ cho thấy người mua đang đánh mất quyền kiểm soát ở các mức ngày càng thấp hơn.
Đó là lý do vì sao việc so sánh với đợt phá vỡ vào tháng Năm trước đó đáng được chú ý.
Tuy nhiên, các trader cần tránh giả định rằng lịch sử chắc chắn phải lặp lại đúng y như vậy. Mẫu hình kỹ thuật cung cấp xác suất chứ không phải đảm bảo. Môi trường vĩ mô của Bitcoin, dòng tiền ETF, điều kiện thanh khoản và vị thế của tổ chức đều có thể thay đổi kết cục.
Lạm phát có thể trở thành chất xúc tác thị trường tiếp theo
Thời điểm của cú tăng giá dầu cũng rất đáng chú ý vì nhà đầu tư đang theo dõi số liệu lạm phát của Mỹ sắp tới.
Giá nhiên liệu tăng mạnh cuối cùng có thể lan sang chi phí vận tải, sản xuất và chi tiêu của người tiêu dùng. Do đó, thị trường thường phản ứng không chỉ với biến động dầu ngay lập tức mà còn với những gì nó có thể báo hiệu cho lạm phát trong tương lai.
Những bình luận gần đây từ các nhà quan sát thị trường đã chỉ ra rằng kỳ vọng lạm phát đang tăng lên cùng với giá diesel của Mỹ cao hơn.
Nếu các số liệu lạm phát sắp tới xuất hiện cao hơn dự báo, thị trường có thể diễn giải đó là một lý do khác để chính sách tiền tệ vẫn thắt chặt lâu hơn.
Điều đó sẽ tạo ra một lực cản tiềm năng khác đối với Bitcoin.
Mặt khác, nếu lạm phát vẫn được kiểm soát dù cú sốc dầu tạm thời, thì thị trường crypto có thể coi đợt bán tháo mới nhất là một sự kiện rủi ro ngắn hạn khác, thay vì là sự khởi đầu của một xu hướng đảo chiều rộng hơn.
Nhận xét về dầu của Trump tạo thêm một lớp tác động
Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng đã cố gắng giảm nhẹ tác động dài hạn của cú tăng giá dầu, cho rằng giá năng lượng cuối cùng có thể giảm mạnh.
Kịch bản đó chắc chắn sẽ làm giảm áp lực lên kỳ vọng lạm phát, nhưng thị trường cuối cùng sẽ đánh giá tình hình dựa trên các điều kiện cung cấp thực tế chứ không phải các dự báo mang tính chính trị.
Với Bitcoin, sự khác biệt đó là quan trọng.
Nếu giá dầu hạ nhanh, thì diễn biến “risk-off” gần đây có thể phai nhạt và nhà đầu tư có thể quay lại tập trung vào thanh khoản, dòng tiền ETF và nhu cầu BTC nói chung.
Tuy nhiên, nếu dầu vẫn duy trì ở mức cao trong nhiều tuần, thì những hệ quả vĩ mô sẽ khó có thể bỏ qua.
Phân tích cá nhân: 78.300 USD quan trọng hơn con số 77K
Theo quan điểm của tôi, diễn biến quan trọng nhất không phải việc Bitcoin thoáng qua giao dịch dưới 78.000 USD. Mà là điều gì xảy ra quanh mốc 78.300 USD trong vài phiên tới.
Một cây nến rút bóng tạm thời dưới hỗ trợ trong cú sốc địa chính trị sẽ không khiến tôi tin rằng xu hướng Bitcoin rộng hơn đã hoàn toàn thay đổi. Thị trường crypto thường vượt quá các mốc kỹ thuật quan trọng rồi mới phục hồi.
Kịch bản bi quan hơn là một đợt dịch chuyển kéo dài dưới 78.300 USD, sau đó là nỗ lực không thành công để giành lại mốc này. Điều đó sẽ cho thấy người bán bắt đầu coi vùng hỗ trợ trước đó như một lực cản.
Nếu điều đó xảy ra trong khi cổ phiếu Mỹ vẫn yếu và dầu vẫn quanh mức 95–100 USD, thì xác suất xảy ra đợt điều chỉnh BTC sâu hơn sẽ tăng đáng kể.
Vì vậy, kịch bản cơ sở của tôi là thận trọng chứ không phải bi quan rõ rệt. Bitcoin vẫn có cơ hội phục hồi, nhưng phe bò cần chứng minh rằng nhu cầu tồn tại ở dưới 80.000 USD. Nếu không có xác nhận đó, thì mọi đợt bật lên có thể lại trở thành cơ hội để bán.
Tôi cũng sẽ chú ý sát đến nến theo tuần. Một đợt phục hồi mạnh theo tuần quay trở lại trên vùng quan trọng sẽ làm suy yếu đáng kể lập luận về sự phá vỡ. Còn một lần đóng cửa theo tuần dứt khoát dưới mức đó sẽ đáng lo hơn nhiều.
Nhà giao dịch Bitcoin cần theo dõi gì tiếp theo
Giai đoạn tiếp theo của đợt đi sẽ có lẽ được quyết định bởi nhiều thị trường chứ không chỉ riêng Bitcoin.
Hiệu suất của cổ phiếu Mỹ sẽ đưa ra tín hiệu ngay lập tức về mức độ chấp nhận rủi ro nói chung. Dầu thô sẽ cho thấy liệu các lo ngại địa chính trị có đang tạo ra một cú “đội giá” tạm thời hay một vấn đề lạm phát dai dẳng hơn. Trong khi đó, phản ứng của Bitcoin quanh 78.300 USD sẽ cho thấy liệu người mua có sẵn sàng bảo vệ mức đó hay không.
Sự tương tác giữa các yếu tố này quan trọng hơn bất kỳ một dòng tin tiêu đề nào.
Nếu dầu hạ nhiệt, cổ phiếu ổn định và BTC giành lại vùng kháng cự, thì đợt sụt giảm hiện tại có thể nhanh chóng trông giống một nhịp “giũ” (shakeout).
Nếu cả ba diễn biến đi ngược hướng, thì rủi ro giảm của Bitcoin sẽ nghiêm trọng hơn nhiều.
Nhận định cuối cùng
Đợt sụt giảm gần đây của Bitcoin đưa thị trường tới một ngã rẽ kỹ thuật quan trọng.
Đợt giảm xuống dưới 78.000 USD diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu Mỹ suy yếu, giá dầu thô tăng mạnh và bất định địa chính trị được nối lại. Tổ hợp đó đương nhiên là điều không thoải mái đối với một tài sản nhạy cảm với rủi ro như Bitcoin.
Tuy vậy, thị trường vẫn chưa xác nhận một đợt sụt giảm lớn.
Hiện tại, 78.300 USD vẫn là mức cần theo dõi. Giữ được mốc này có thể tạo nền tảng cho phe bò thực hiện thêm một lần phục hồi. Việc đánh mất mốc đó một cách dứt khoát, đặc biệt là theo cơ sở theo tuần, sẽ củng cố lập luận rằng cấu trúc tổng thể của Bitcoin đang xấu đi.
Đây là phân tích thị trường chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư.
Những điểm rút ra chính
Bitcoin đã giảm thoáng qua xuống khoảng 77.600 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 3 tháng Chín.
Vùng 78.300 USD đã nổi lên như một vùng hỗ trợ kỹ thuật then chốt.
Dầu WTI tiến gần 95 USD/thùng khi căng thẳng ở Trung Đông gia tăng làm tăng rủi ro trên thị trường.
Giá dầu cao hơn có thể làm phức tạp triển vọng lạm phát và lãi suất.
Một lần đóng cửa theo tuần kéo dài dưới 78.300 USD sẽ làm kịch bản giảm giá mạnh hơn đáng kể.
Trái lại, một đợt phục hồi nhanh trở lại trên mức đó có thể cho thấy đợt giảm mới nhất chỉ là phản ứng “risk-off” tạm thời.