Hãy hình dung: một quốc gia trở thành thí nghiệm quốc gia ồn ào nhất của Bitcoin, rồi sau đó IMF lại nói rằng tiền công không còn được dùng để mua BTC nữa.

Với các nhà giao dịch, phần khó là tách một tiêu đề khỏi một giao dịch. FOMO có thể biến “El Salvador lại mua” thành một lệnh vào muộn $BTC , trong khi các sắc thái chính sách bị bỏ qua cho đến khi thị trường đã định giá lại nó.

Đây là một nghiên cứu hữu ích về sự khác biệt giữa câu chuyện (narrative) và thực tế trên bảng cân đối kế toán. El Salvador đã hợp thức hóa Bitcoin, tích lũy $BTC và dùng câu chuyện để thu hút sự chú ý, du lịch và dòng vốn. Nhưng chương trình của IMF đã kéo theo các điều kiện tài khóa chặt chẽ hơn, bao gồm giới hạn đối với các lần mua Bitcoin nữa trong khu vực công. Điều đó không xóa các khoản dự trữ đã nắm giữ; nó chỉ thay đổi luật lệ để bổ sung thêm.

Hãy so sánh với chiến lược $BTC kéo dài của MicroStrategy: các nhà mua doanh nghiệp có thể huy động vốn và mua theo một “kịch bản” khác, trong khi một quốc gia có các nghĩa vụ nợ, ngân sách công và điều kiện từ bên cho vay. Thí nghiệm của El Salvador không kết thúc, nhưng thị trường nên ngừng xem mọi tiêu đề về chính sách Bitcoin như một tín hiệu tích lũy đi thẳng.

Bài học lớn hơn là: các câu chuyện về việc được chấp nhận (adoption) vẫn có thể tiếp tục lạc quan ngay cả khi người mua đứng sau câu chuyện tạm dừng. Trong một thị trường nặng lòng tham, sự khác biệt đó quan trọng hơn bao giờ hết. Bạn nghĩ câu chuyện Bitcoin của El Salvador sẽ đi đến đâu từ đây? #IMFSaysElSalvadorBTCNoPublicFunds #ZcashRises45