CFTC vào ngày 8 tháng 9 đã nộp kiến nghị lên Tòa án quận Washington, yêu cầu bác bỏ vụ kiện của CME liên quan đến hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin của Kalshi—đây không phải là tranh chấp sản phẩm thông thường⚖️
Hợp đồng BTCPERP của Kalshi đã được CFTC phê duyệt từ ngày 29 tháng 5. Đặc điểm của hợp đồng này là thanh toán bằng tiền mặt, không có ngày đáo hạn, dùng tỷ lệ phí tài trợ để neo theo giá giao ngay Bitcoin. Nói cách khác, nó đưa cấu trúc vĩnh viễn phổ biến trong giới crypto vào thị trường phái sinh có quản lý.
Trong khi đó, CME cho rằng thiết kế “không có ngày giao hàng + chi phí tài trợ liên tục” này giống với hoán đổi (swap) hơn là hợp đồng tương lai. Họ đang tranh chấp về các quy tắc nằm sau nhãn quản lý và “bản đồ” thị trường. Ở một phía, CFTC là bên cấp phép; ở phía bên kia, lại biện hộ trên tòa cho việc phân loại của chính mình. Sự chồng lấn vai trò khiến vụ kiện này mang tính đại diện cao.
Kết quả của tòa án hiện vẫn chưa thể biết. Nhưng dù đi theo hướng nào, nó cũng sẽ ảnh hưởng đến việc các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin được quản lý trong tương lai có mở rộng được hay không, và ai sẽ được phép tham gia một cách hợp pháp. Đây chính là biến số mà thị trường cần kiên nhẫn quan sát.
Hợp đồng BTCPERP của Kalshi đã được CFTC phê duyệt từ ngày 29 tháng 5. Đặc điểm của hợp đồng này là thanh toán bằng tiền mặt, không có ngày đáo hạn, dùng tỷ lệ phí tài trợ để neo theo giá giao ngay Bitcoin. Nói cách khác, nó đưa cấu trúc vĩnh viễn phổ biến trong giới crypto vào thị trường phái sinh có quản lý.
Trong khi đó, CME cho rằng thiết kế “không có ngày giao hàng + chi phí tài trợ liên tục” này giống với hoán đổi (swap) hơn là hợp đồng tương lai. Họ đang tranh chấp về các quy tắc nằm sau nhãn quản lý và “bản đồ” thị trường. Ở một phía, CFTC là bên cấp phép; ở phía bên kia, lại biện hộ trên tòa cho việc phân loại của chính mình. Sự chồng lấn vai trò khiến vụ kiện này mang tính đại diện cao.
Kết quả của tòa án hiện vẫn chưa thể biết. Nhưng dù đi theo hướng nào, nó cũng sẽ ảnh hưởng đến việc các hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin được quản lý trong tương lai có mở rộng được hay không, và ai sẽ được phép tham gia một cách hợp pháp. Đây chính là biến số mà thị trường cần kiên nhẫn quan sát.
