Trong một đánh giá hàng hóa gần đây, Daan Struyven, Đồng trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu tại Goldman Sachs, cho biết luồng hàng các sản phẩm dầu mỏ đã qua tinh chế đi qua Eo biển chiến lược Hormuz đã giảm xuống chỉ còn 35% so với mức trước chiến tranh, trong khi luồng dầu thô giảm xuống 70%.

Sự co hẹp mạnh mẽ này làm nổi bật tình trạng “nút thắt” địa chính trị ngày càng leo thang trong quá trình vận chuyển năng lượng ở Trung Đông. Các nhiên liệu tinh chế như diesel, nhiên liệu máy bay (jet fuel), xăng (gasoline) và naphtha—mà Kpler trước đó từng theo dõi ở mức khoảng 2,2 triệu thùng/ngày cùng với 14,95 triệu thùng/ngày dầu thô—đang chịu các cú gián đoạn mang tính bất đối xứng, đe dọa những thiếu hụt cung cấp nghiêm trọng tại nhiều mạng lưới phân phối toàn cầu.

Việc siết chặt kéo dài đối với các sản phẩm tinh chế sẽ mang lại “tác động tăng” trực tiếp lên các chỉ số lạm phát toàn cầu. Chi phí vận tải và nhiên liệu cao hơn làm phức tạp lộ trình nới lỏng của các ngân hàng trung ương, có khả năng củng cố đồng USD, đẩy lợi suất trái phiếu chuẩn lên cao hơn, và kìm hãm đà tăng của thị trường cổ phiếu nói chung khi các rủi ro tái xuất hiện của tình trạng đình lạm (stagflation).

Đối với tài sản số, bất ổn vĩ mô do năng lượng thúc đẩy thường kích hoạt tâm lý phòng thủ “risk-off” trong ngắn hạn. Điều kiện tài chính thắt chặt hơn và việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn có thể làm hạn chế dòng tiền ròng chảy vào $BTC và altcoins, buộc thị trường crypto bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài cho đến khi các căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. ⛽

#energy #macroeconomics #geopolitics