Cơ quan Quản lý Nợ của Vương quốc Anh đang chuẩn bị định giá một đợt phát hành trái phiếu gilt theo hình thức syndicate đáo hạn vào tháng 1 năm 2056 vào tối thứ Ba, trong bối cảnh chi phí vay tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ năm 1998. Được thúc đẩy bởi đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu dữ dội đã gây tác động nặng hơn lên nợ của Anh so với các thị trường phát triển khác, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Anh đã vọt lên 5,83%, trong khi đợt phát hành mới được định giá cao hơn 0,75 đến 1 điểm cơ bản so với các trái phiếu đáo hạn năm 2055.

Mở rộng chuẩn này—có khả năng nâng lên tới 5 tỷ bảng Anh thông qua việc phát hành thêm (tap) trên một dòng hiện hữu trị giá 59 tỷ bảng Anh—làm nổi bật tình trạng căng thẳng tài khóa nghiêm trọng. Việc vay với chi phí cao nhất kể từ khi cơ quan nợ được thành lập hơn 25 năm trước phản ánh kỳ vọng lạm phát đã ăn sâu và sự hoài nghi ngày càng tăng của thị trường đối với tính bền vững của nợ chính phủ dài hạn.

Trên phạm vi rộng, lợi suất gilt tăng vọt lan tỏa trên các thị trường thu nhập cố định toàn cầu, đẩy phí kỳ hạn lên cao hơn, siết chặt điều kiện tài chính và củng cố bối cảnh lãi suất “cao hơn trong thời gian dài” ở các nền kinh tế lớn. Diễn biến này tiếp tục gây sức ép lên cả bội số định giá cổ phiếu và chênh lệch tín dụng trên toàn thế giới.

Đối với crypto, các đợt tăng liên tục của lợi suất chính phủ ít rủi ro sẽ trực tiếp rút thanh khoản khỏi các tài sản thiên về rủi ro. Khi dòng vốn rút lui vào các mức lợi suất phòng thủ, $BTC and thị trường rộng hơn phải đối mặt với các lực cản, cần có sự ổn định vĩ mô kéo dài trước khi đà tăng với hệ số beta cao có thể thực sự bùng lại. 📉

#bonds #macroeconomics #liquidity