Báo cáo 13F tính đến ngày 30/06/2026 cho thấy 30 tổ chức đã biết đang nắm giữ tổng cộng 3 ETF của Hyperliquid có mức phơi bày hợp nhất là 74.882.768 USD, tương đương khoảng 1.151.386 HYPE. Con số này cần được đặt trong bối cảnh vốn hóa lưu hành của HYPE tại thời điểm đó—tỷ trọng cực thấp, mức độ tham gia của tổ chức vẫn đang ở giai đoạn ban đầu. Mức độ tập trung danh mục là vấn đề mang tính cấu trúc đáng chú ý hơn. Wealth High Governance Asset Management đứng đầu với 23,94 triệu HYPE, tiếp theo là OLP Capital Management với 10,5 triệu; UBS, Ngân hàng Montreal và Jane Street lần lượt xếp ở các vị trí thứ ba đến thứ năm. Năm quỹ hàng đầu cộng lại đạt 53,04 triệu USD, chiếm 70,84% tổng mức phơi bày đã công bố. Mức độ tập trung này đồng nghĩa với việc “nắm giữ của tổ chức” đối với HYPE thực chất bị chi phối bởi quyết định của rất ít quỹ—nếu bất kỳ quỹ nào trong số đó quyết định giảm tỷ trọng, tác động lên thị trường sẽ bị khuếch đại.
Nắm giữ của Jane Street (4,38 triệu USD) nhiều khả năng là lượng hàng tồn do hoạt động tạo lập thị trường tạo ra, chứ không phải là phán đoán “cá nhân John Street” nhằm tăng tỷ trọng có định hướng đối với HYPE. Các nhà tạo lập thị trường thường nắm giữ chứng chỉ ETF để phòng hộ hoặc chênh lệch giá (arbitrage), khác về bản chất so với chiến lược phân bổ dài hạn. Còn với UBS và Ngân hàng Montreal, mức nắm giữ nhiều khả năng phản ánh phần cấu hình nền tảng từ lệnh của khách hàng—giao dịch của khách thông qua ngân hàng, và khi ngân hàng lập hồ sơ sẽ đưa các vị thế này vào tên của chính mình.
So sánh ngang với dữ liệu giai đoạn đầu niêm yết của các ETF thuộc các L1 khác, mức công bố 13F là 74,9 triệu USD không hẳn là quá thấp, nhưng con số này có tác động đến vốn hóa của HYPE còn nhỏ hơn rất nhiều so với tác động của nó đối với các token quy mô nhỏ. Một hạn chế khác của dữ liệu 13F là: nó chỉ bao phủ các cố vấn đầu tư đăng ký tại Hoa Kỳ; nhiều quỹ ở nước ngoài nắm giữ HYPE hoặc các tổ chức có mức phơi bày thông qua phái sinh OTC sẽ không xuất hiện trong tài liệu này. Vì vậy, dữ liệu này là “mức sàn” về mức độ tham gia của tổ chức chứ không phải bức tranh toàn diện.
Điểm quan sát then chốt: nếu trong quý tới, 13F cho thấy vị thế của Wealth High Governance có thay đổi (tăng thêm hoặc xóa sổ), thì đây sẽ là tín hiệu mạnh hơn biến động giá của HYPE—vì họ đang nắm giữ giao dịch tổ chức lớn nhất theo từng lệnh mà hiện đã biết.
Nắm giữ của Jane Street (4,38 triệu USD) nhiều khả năng là lượng hàng tồn do hoạt động tạo lập thị trường tạo ra, chứ không phải là phán đoán “cá nhân John Street” nhằm tăng tỷ trọng có định hướng đối với HYPE. Các nhà tạo lập thị trường thường nắm giữ chứng chỉ ETF để phòng hộ hoặc chênh lệch giá (arbitrage), khác về bản chất so với chiến lược phân bổ dài hạn. Còn với UBS và Ngân hàng Montreal, mức nắm giữ nhiều khả năng phản ánh phần cấu hình nền tảng từ lệnh của khách hàng—giao dịch của khách thông qua ngân hàng, và khi ngân hàng lập hồ sơ sẽ đưa các vị thế này vào tên của chính mình.
So sánh ngang với dữ liệu giai đoạn đầu niêm yết của các ETF thuộc các L1 khác, mức công bố 13F là 74,9 triệu USD không hẳn là quá thấp, nhưng con số này có tác động đến vốn hóa của HYPE còn nhỏ hơn rất nhiều so với tác động của nó đối với các token quy mô nhỏ. Một hạn chế khác của dữ liệu 13F là: nó chỉ bao phủ các cố vấn đầu tư đăng ký tại Hoa Kỳ; nhiều quỹ ở nước ngoài nắm giữ HYPE hoặc các tổ chức có mức phơi bày thông qua phái sinh OTC sẽ không xuất hiện trong tài liệu này. Vì vậy, dữ liệu này là “mức sàn” về mức độ tham gia của tổ chức chứ không phải bức tranh toàn diện.
Điểm quan sát then chốt: nếu trong quý tới, 13F cho thấy vị thế của Wealth High Governance có thay đổi (tăng thêm hoặc xóa sổ), thì đây sẽ là tín hiệu mạnh hơn biến động giá của HYPE—vì họ đang nắm giữ giao dịch tổ chức lớn nhất theo từng lệnh mà hiện đã biết.