Tuần kim loại 31/8–6/9: Vàng bám sát Fed trong khi đồng kéo dài chuỗi tăng
🥇 Vàng kết thúc tuần quanh mức 4.420–4.430 USD/oz sau một chuỗi biến động mạnh chủ yếu do kỳ vọng lãi suất của Mỹ chi phối. Giá giảm vào đầu tuần bất chấp căng thẳng Iran–Hormuz gia tăng, phục hồi hơn 2% sau khi Christopher Waller phát đi tín hiệu mềm mỏng hơn, rồi lại chịu áp lực sau số liệu NFP +162.000. Diễn biến này cho thấy vàng được giao dịch như một đại diện cho kỳ vọng về Fed hơn là một tài sản trú ẩn an toàn địa chính trị bền vững.
🥈 Bạc biến động với độ nhạy cao hơn nhưng kết tuần quanh mức 66 USD/oz, gần như đi ngang đến tăng nhẹ trong tuần. Bạch kim cũng ít thay đổi, ở gần 1.810–1.830 USD/oz. Nhìn chung, kim loại quý vẫn rất nhạy cảm với lợi suất thực và đồng USD, trong khi rủi ro địa chính trị chỉ mang lại hỗ trợ gián đoạn.
🟠 Đồng đi theo hướng ngược lại. Đồng LME nối dài đà tăng sang tuần thứ 10 liên tiếp, giao dịch gần 14.400 USD/tấn và sát mức đỉnh lịch sử. Đây là chuỗi tăng theo tuần dài nhất kể từ năm 1994. Tồn kho đồng SHFE giảm khoảng 13% xuống còn xấp xỉ 63.000 tấn, trong khi kim loại tiếp tục được hút về phía Mỹ trước nguy cơ áp thuế với đồng tinh luyện.
🏭 Sự hỗ trợ của đồng không chỉ đến từ tồn kho. Sản lượng khai thác toàn cầu giảm khoảng 1,1% trong nửa đầu năm, trong khi Chile và một số mỏ lớn vẫn đối mặt với gián đoạn. PMI sản xuất của Trung Quốc ở mức 49,8 vẫn cho thấy nhu cầu yếu, nhưng nguồn cung bị hạn chế đã giúp đồng giữ được sự bền bỉ bất chấp tín hiệu tăng trưởng suy yếu.
📊 Tuần tới, vàng sẽ tiếp tục tập trung vào PPI, CPI của Mỹ và kỳ vọng FOMC, với vùng 4.360–4.530 USD/oz được theo dõi sát. Đồng vẫn giữ thiên hướng trung lập đến tích cực trong ngắn hạn khi tồn kho còn căng, nhưng rủi ro sẽ tăng nếu nhu cầu từ Trung Quốc gây thất vọng hoặc chính sách thuế với đồng tinh luyện của Mỹ thay đổi. Sự phân hóa vẫn rất rõ: kim loại quý đang định giá Fed, còn đồng đang định giá nguồn cung và tồn kho.
#Metals $XAU $XAG $COPPER
🥇 Vàng kết thúc tuần quanh mức 4.420–4.430 USD/oz sau một chuỗi biến động mạnh chủ yếu do kỳ vọng lãi suất của Mỹ chi phối. Giá giảm vào đầu tuần bất chấp căng thẳng Iran–Hormuz gia tăng, phục hồi hơn 2% sau khi Christopher Waller phát đi tín hiệu mềm mỏng hơn, rồi lại chịu áp lực sau số liệu NFP +162.000. Diễn biến này cho thấy vàng được giao dịch như một đại diện cho kỳ vọng về Fed hơn là một tài sản trú ẩn an toàn địa chính trị bền vững.
🥈 Bạc biến động với độ nhạy cao hơn nhưng kết tuần quanh mức 66 USD/oz, gần như đi ngang đến tăng nhẹ trong tuần. Bạch kim cũng ít thay đổi, ở gần 1.810–1.830 USD/oz. Nhìn chung, kim loại quý vẫn rất nhạy cảm với lợi suất thực và đồng USD, trong khi rủi ro địa chính trị chỉ mang lại hỗ trợ gián đoạn.
🟠 Đồng đi theo hướng ngược lại. Đồng LME nối dài đà tăng sang tuần thứ 10 liên tiếp, giao dịch gần 14.400 USD/tấn và sát mức đỉnh lịch sử. Đây là chuỗi tăng theo tuần dài nhất kể từ năm 1994. Tồn kho đồng SHFE giảm khoảng 13% xuống còn xấp xỉ 63.000 tấn, trong khi kim loại tiếp tục được hút về phía Mỹ trước nguy cơ áp thuế với đồng tinh luyện.
🏭 Sự hỗ trợ của đồng không chỉ đến từ tồn kho. Sản lượng khai thác toàn cầu giảm khoảng 1,1% trong nửa đầu năm, trong khi Chile và một số mỏ lớn vẫn đối mặt với gián đoạn. PMI sản xuất của Trung Quốc ở mức 49,8 vẫn cho thấy nhu cầu yếu, nhưng nguồn cung bị hạn chế đã giúp đồng giữ được sự bền bỉ bất chấp tín hiệu tăng trưởng suy yếu.
📊 Tuần tới, vàng sẽ tiếp tục tập trung vào PPI, CPI của Mỹ và kỳ vọng FOMC, với vùng 4.360–4.530 USD/oz được theo dõi sát. Đồng vẫn giữ thiên hướng trung lập đến tích cực trong ngắn hạn khi tồn kho còn căng, nhưng rủi ro sẽ tăng nếu nhu cầu từ Trung Quốc gây thất vọng hoặc chính sách thuế với đồng tinh luyện của Mỹ thay đổi. Sự phân hóa vẫn rất rõ: kim loại quý đang định giá Fed, còn đồng đang định giá nguồn cung và tồn kho.
#Metals $XAU $XAG $COPPER
