Trước hết, tôi không phải là một nhà phân tích chuyên nghiệp hay một cây bút bài viết kiểu hàn lâm gì cả. Tôi là một người sinh ra trong crypto, có một ít tiếp xúc với cổ phiếu và đang cố tìm hiểu tất cả những điều này sẽ đi về đâu.
Càng tìm hiểu, tôi càng nhận ra ranh giới giữa crypto và TradFi đang ngày càng mờ đi từng ngày. Cổ phiếu đang được giao dịch on-chain, tài sản truyền thống đang được giao dịch sau giờ, và stablecoin đang dần trở thành các tuyến đường vốn.
Nhưng khả năng tiếp cận chỉ là một nửa vấn đề. Một perp, một cổ phiếu nắm giữ trực tiếp, một cổ phiếu được token hóa và một quyền chọn đều có thể cho bạn mức độ tiếp xúc với cùng một công ty, trong khi lại hoạt động hoàn toàn khác nhau. Thực sự bạn đang sở hữu gì? Khi nào bạn có thể giao dịch nó? Cổ tức sẽ đi đâu? Bạn có thể bị thanh lý không? Và sản phẩm nào phù hợp với cơ hội mà bạn đang xem xét?
Muốn sử dụng tất cả những thứ đó thường đồng nghĩa với việc phải trải rộng qua nhiều công ty môi giới, sàn giao dịch, ví và ứng dụng DeFi khác nhau. Cổ phiếu của bạn ở một công ty môi giới, crypto của bạn ở đây, còn phòng ngừa rủi ro của bạn lại nằm trên nền tảng khác. Một nửa thời gian của bạn bị dùng để duy trì tài khoản thay vì quản lý tiền của mình.
Vì vậy tôi đã tạo Binance TradFi Handbook này để giúp mọi người hiểu rõ hơn về các sản phẩm khác nhau, cách chúng hoạt động và cách chúng có thể được sử dụng cùng nhau để tận dụng tối đa các cơ hội sẵn có. Mục đích không phải là bảo mọi người dùng tất cả mọi thứ. Mà là cho mọi người một bản đồ trước khi họ bắt đầu bấm nút.
Bài viết này là phiên bản rút gọn của handbook đó.
Bốn sản phẩm, bốn nhiệm vụ khác nhau
Một giải thích đơn giản về hệ thống Binance TradFi sẽ là:
TradFi-Perps là để bày tỏ quan điểm. Direct Stocks là để sở hữu. bStocks là để di chuyển. Stock Options là để đặt cược và bảo vệ với rủi ro được xác định trước.
TradFi-Perps cho phép bạn giao dịch biến động giá của cổ phiếu, ETF, hàng hóa và một số công ty tiền IPO bằng USDT. Chúng không hết hạn, giao dịch 24/7 và có đòn bẩy – lên đến 10x với một số cổ phiếu và ETF nhất định và lên đến 5x đối với hợp đồng tiền IPO.
Bạn không sở hữu tài sản cơ sở. Không nhận cổ tức hay quyền biểu quyết. Bạn đang giao dịch một hợp đồng liên kết với giá của nó. Funding thay đổi mỗi 8 giờ, vì vậy việc giữ vị thế có thể khiến bạn mất hoặc được nhận tiền.
Kênh này có ý nghĩa nếu bạn có góc nhìn ngắn hạn, hoặc muốn phòng ngừa một vị thế đang có, hoặc cần phản ứng khi thị trường thông thường đã đóng cửa. Nếu tin tức bùng nổ vào thứ Bảy và bạn nghĩ một cổ phiếu sẽ bị bán tháo vào thứ Hai, bạn không cần ngồi nhìn chằm chằm vào danh mục cho đến giờ mở cửa.
Điều đó có sức nặng đáng kể, xét theo dữ liệu Binance Research được công bố trong tài liệu. Giao dịch cuối tuần đã dự đoán đúng xu hướng vào thứ Hai sau đó tới 95,1% số lần. Cả 41 khoảng trống giá được ghi nhận trên 3% đều đi đúng hướng, với khoảng 92–95% toàn bộ biến động cuối cùng đã được định giá khi thị trường tiền mặt mở cửa trở lại.
Có thể cổ phiếu đang ngủ. Rủi ro thì không
Tất nhiên đòn bẩy hoạt động theo cả hai chiều, phí funding có thể bào mòn giao dịch và thanh lý thì không quan tâm đến sự tự tin của bạn. Đòn bẩy 10x là một tính năng, không phải một cá tính.
Còn direct stocks thì ở phía bên kia. Người dùng Binance giờ có thể mua hơn 7.000 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ, với đầu tư lẻ bắt đầu từ khoảng 5 USD đối với các chứng khoán được hỗ trợ.
Trong trường hợp này, bạn sẽ có quyền biểu quyết, cổ tức bằng tiền mặt và quyền sở hữu hưởng lợi. Đây là cách truyền thống hơn cho người muốn sở hữu một công ty và nắm giữ nó thay vì giao dịch theo từng tiêu đề tin tức. Một số cổ phiếu được chọn có thể giao dịch gần 24 giờ vào các ngày trong tuần, tuy nhiên sản phẩm sẽ đóng cửa vào cuối tuần.
Nguồn vốn đến từ stablecoin, và Binance sẽ chuyển đổi sang USDC khi cần. Điều đó có vẻ là một chi tiết nhỏ, nhưng nó làm giảm ma sát vốn có giữa việc nắm giữ bitcoin và tiếp cận cổ phiếu.
Binance không thu hoa hồng trên Direct Stocks nhưng cũng không hoàn toàn miễn phí vì phí nền tảng và chênh lệch giá vẫn áp dụng. Vì mức phí tối thiểu có thể cộng dồn trên các lệnh mua nhỏ, mua theo lô lớn có thể hiệu quả hơn là mua từng phần riêng lẻ.
Và rồi có bStocks, có lẽ là thành phần mang đậm chất crypto nhất trong toàn bộ hệ thống.
Mỗi bStock là một chứng khoán được token hóa trên BNB Chain, được bảo chứng 1:1 bằng một cổ phiếu hoặc đơn vị ETF thực do một đơn vị lưu ký được quản lý nắm giữ. Tài sản thế chấp được cập nhật thường xuyên và có thể được xác minh bằng Proof of Collateral của Binance.
Chúng giao dịch 24/7, thanh toán on-chain và có thể rút về tự lưu ký. Các token được hỗ trợ cũng có thể dùng với ứng dụng DeFi trên BNB Chain. Cổ tức không được trả bằng tiền mặt vào tài khoản của bạn, mà được hiển thị dưới dạng hệ số nhân.
Bạn không có quyền biểu quyết. Tự lưu ký đi kèm với những lo ngại riêng. Nhưng bStocks có một phẩm chất mà tài sản truyền thống thường thiếu: tính di động.
Một cổ phiếu thông thường thường được giữ ngay trong công ty môi giới đã bán nó cho bạn. Một bStock có thể nằm trong ví của bạn, trở thành tài sản thế chấp, tham gia vào DeFi được hỗ trợ hoặc tiếp tục giao dịch khi thị trường Mỹ đóng cửa.
Về cơ bản, đó là exposure cổ phiếu với cảm giác của một tài sản crypto.
Crypto đã mang đến cho tiền giờ hoạt động như internet. bStocks đang cố mang cách xử lý tương tự đến với cổ phiếu.
Stock & ETF Options bổ sung một con đường thứ tư: rủi ro được xác định trước.
Binance Stock & ETF Options cho phép bạn mua call khi kỳ vọng cổ phiếu hoặc ETF tăng, hoặc mua put khi kỳ vọng nó giảm hoặc khi bạn muốn bảo vệ một vị thế đang có. Không giống perp, người mua không bị thanh lý hoặc gọi ký quỹ. Mức tối đa bạn có thể mất chỉ là phí premium đã trả ban đầu.
Sự chắc chắn đó đi kèm một sự đánh đổi. Quyền chọn có ngày hết hạn, và giá trị của chúng có thể suy giảm khi ngày đó đến gần. Sản phẩm hiện tại của Binance là long-only và thanh toán vật lý: bạn có thể mua call và put, nhưng không thể bán quyền chọn. Mỗi hợp đồng đại diện cho 100 cổ phiếu, giao dịch bị giới hạn trong giờ thị trường Mỹ, và Giai đoạn 1 chỉ hỗ trợ lệnh giới hạn.
Chi tiết quan trọng nhất cần nhớ là một quyền chọn đang ở trạng thái có lời không tự động được thực hiện. Binance có thể cố đóng các vị thế đủ điều kiện trước khi hết hạn, nhưng điều đó không được đảm bảo. Nếu bạn muốn thực hiện một quyền chọn mua, bạn cần đủ vốn để mua toàn bộ 100 cổ phiếu theo giá thực hiện. Trong nhiều trường hợp, đơn giản là bán quyền chọn trước khi hết hạn sẽ là cách thực tế hơn.
Quyền chọn hợp lý nhất khi quan điểm của bạn vừa có hướng đi vừa có thời hạn: một sự kiện công bố lợi nhuận, thông báo vĩ mô hoặc bảo vệ danh mục trong một giai đoạn cụ thể. Bạn biết mức lỗ tối đa ngay từ đầu, nhưng nếu biến động không xảy ra kịp thời, phí premium vẫn có thể về 0.
Với perp, thanh lý có thể giết chết giao dịch. Với quyền chọn, quên mất ngày hết hạn cũng có thể làm điều đó.
Điểm khiến cả hệ thống trở nên thú vị
Từng sản phẩm riêng lẻ đều hữu ích, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở mối liên kết giữa chúng.
Direct Stocks và bStocks được hỗ trợ có thể được hoán đổi cho nhau theo tỷ lệ 1:1 mà không mất phí chuyển đổi. Vì vậy, lựa chọn giữa một cổ phiếu kiểu môi giới và một token on-chain là có thể đảo ngược mà không cần bán vị thế rồi mua lại.
Các bStocks đủ điều kiện cũng có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp margin của Binance cho người dùng và hạng VIP đủ điều kiện. Thay vì một tài sản nằm yên trong một tài khoản và chỉ làm một việc, nó có thể trở thành một phần của kế hoạch giao dịch hoặc DeFi lớn hơn.
Hãy hình dung thế này: bạn quan tâm đến quyền sở hữu dài hạn và cổ tức, nên bạn giữ một công ty qua Direct Stocks. Bạn có một sự kiện lớn sắp tới và muốn phòng ngừa một phần rủi ro giảm giá mà không bán toàn bộ vị thế, nên bạn либо dùng TradFi-Perp để phòng ngừa linh hoạt hoặc mua put khi muốn giới hạn mức lỗ tối đa từ trước. Sau đó bạn chuyển một số cổ phiếu được hỗ trợ thành bStocks vì bạn muốn thanh khoản 24/7 hoặc tính di động on-chain.
Những nhà giao dịch sành sỏi hơn có thể giữ vị thế cổ phiếu và bán khống perp của nó khi phí funding dương và kịch bản hấp dẫn. Người khác có thể giao dịch hiệu suất tương đối bằng cách mua dài một công ty mà họ kỳ vọng sẽ vượt trội trong khi bán khống một ETF liên quan.
Quyền chọn bổ sung thêm một khả năng khác: bảo vệ một danh mục nặng crypto trước một cú sốc vĩ mô cụ thể mà không phải bán vị thế cốt lõi. Đây không phải là mỏ vàng tiền mặt được đảm bảo — funding, biến động basis, phí, theta và thanh lý vẫn đều quan trọng — nhưng chúng cho thấy điều gì trở nên khả thi khi các đường ray thực sự kết nối với nhau.
Mục đích không phải là cố dự đoán mọi biến động. Mà là có sẵn công cụ phù hợp khi biến động xảy ra.
Bước đi 'siêu ứng dụng' của Binance
Đây chỉ là một câu chuyện phụ thôi, nhưng thật khó bỏ qua.
Giả sử tôi muốn mua Bitcoin và một ít memecoin, giao dịch futures, stake tài sản, tham gia Launchpool, thực hiện thanh toán và dùng thẻ crypto. Tôi cũng muốn mua cổ phiếu, giao dịch equity perp, mua quyền chọn cổ phiếu và chuyển exposure cổ phiếu lên on-chain.
Nhiều nền tảng, nhiều tài khoản, nhiều số dư khác nhau, lại thêm một vòng KYC mỗi khi tôi tìm thấy một sản phẩm mới. Nghe thật phiền phức.
Hoặc tôi có thể dùng binance.
Binance vốn đã cung cấp giao dịch spot, memecoin, futures, Earn và staking, Launchpool và Launchpad, thanh toán và thẻ ở những nơi áp dụng. Khi chúng ta thêm Direct Stocks, TradFi-Perps, bStocks và Stock & ETF Options, cảm giác không phải là Binance đang ngẫu nhiên gắn thêm một tab nữa. Nó đang xây dựng trên một hệ sinh thái mà mọi người hiện đang sử dụng.
Không chỉ đơn giản là đặt từng sản phẩm dưới một logo. Mà là khiến chúng phối hợp với nhau, thông qua cùng một tài khoản, cùng một giao diện quen thuộc, cùng những cụm tiền được kết nối.
Muốn đi từ stablecoin sang cổ phiếu? Xong. Muốn phòng ngừa cổ phiếu đó bằng perp? Đường ray đã sẵn sàng. Muốn xác định chi phí tối đa của việc phòng ngừa bằng cách mua put? Chuỗi quyền chọn đã có. Muốn biến exposure cổ phiếu được hỗ trợ thành token và đưa nó lên on-chain? Cũng có luôn.
Đó mới là cách một ứng dụng tài chính siêu cấp nên như vậy. Không phải một ứng dụng với năm mươi nút bấm chẳng liên quan, mà là một hệ thống nơi cùng một nguồn vốn có thể di chuyển giữa đầu tư, giao dịch, kiếm lợi nhuận, thanh toán và hoạt động on-chain mà không phải tạo lại mọi thứ ở nơi khác.
Một ứng dụng với quá nhiều nút thì chỉ là sự lộn xộn. Một hệ thống nơi tài sản có thể đổi vai mới là hạ tầng.
Crypto, meme, futures, staking, thanh toán và TradFi ở cùng một nơi, kết nối mượt mà là một chiến thắng lớn. +1 cho đội ngũ UX của Binance. Các tab trình duyệt của tôi giờ có thể được nghỉ ngơi rồi.
Dữ liệu của Binance đã khá thú vị
Khoảng 62% khối lượng bStocks của Binance trong tháng 7 diễn ra khi thị trường Mỹ đang đóng cửa. Khối lượng giao dịch ngoài giờ theo tuần cũng tăng từ khoảng 30 triệu USD lên 302 triệu USD trong giai đoạn quan sát của handbook.
Điều đó cho tôi thấy rằng quyền truy cập 24/7 không chỉ là một tính năng nhỏ hay ho được giấu trong trang sản phẩm. Nó thực sự đang được người dùng Binance sử dụng.
bStocks được khởi động vào tháng 6 năm 2026 với 5 niêm yết và tăng lên hơn 46, cùng khoảng 622 triệu USD vốn hóa thị trường vào giữa tháng 8, trở thành nhà phát hành cổ phiếu token hóa lớn thứ hai được đề cập trong handbook này.
Hơn nữa, 41,5% người dùng bStocks trước đó chưa từng giao dịch cổ phiếu trên Binance, trong khi 58,5% cũng đã dùng TradFi-Perps hoặc Direct Stocks.
Điều này có nghĩa là bStocks không chỉ đơn thuần chuyển các nhà giao dịch cổ phiếu hiện tại lên on-chain. Chúng còn là cánh cổng cho khách hàng thuần crypto, đi vào qua một sản phẩm quen thuộc rồi khám phá phần còn lại của hệ thống Binance TradFi.
Đó có thể là điểm cộng lớn nhất của Binance ở đây. Người dùng crypto không phải đột nhiên hành xử như khách hàng môi giới truyền thống. Mục tiêu là đưa thị trường truyền thống đến nơi họ đã quen: stablecoin, perpetual, token, ví, tài sản thế chấp và quyền truy cập 24/7.
TradFi sẽ không biến mất. Nó đang có thêm các đường ray crypto, và Binance muốn là nơi các đường ray đó kết nối.
Phần nói thật
Không có thứ nào trong đây là tiền miễn phí. Không có mục nào là không có rủi ro.
TradFi-Perps đi kèm rủi ro funding, đòn bẩy và thanh lý. Direct Stocks vẫn bao gồm rủi ro thị trường, giới hạn giờ giao dịch, chênh lệch giá và phí. bStocks mang theo các lo ngại về lưu ký, hợp đồng thông minh, thanh khoản, chuyển nhượng và DeFi. Stock Options có thể mất toàn bộ premium do biến động bất lợi hoặc sự suy giảm theo thời gian, và một quyền chọn đang có lãi vẫn có thể hết hạn vô giá trị nếu bạn không đóng hoặc thực hiện hợp lệ kịp thời.
Tự lưu ký cũng đồng nghĩa với tự chịu trách nhiệm. Nếu bạn làm mất ví thì bộ phận hỗ trợ khách hàng của bạn không thể chỉ dùng phép màu để lấy lại vị thế. Những sản phẩm này không phù hợp với tất cả mọi người và có thể không khả dụng ở khu vực pháp lý của bạn.
Đó là lý do vì sao toàn bộ cẩm nang này tồn tại. Nó giải thích từng sản phẩm hoạt động thế nào, bạn thực sự sở hữu gì, chi phí nằm ở đâu, các sản phẩm tương tác ra sao và điều gì có thể trục trặc trước khi bạn bắt đầu bấm nút.
Bạn có thể đọc toàn bộ Binance TradFi Handbook tại đây:
https://c.verseco.me/handbook
Tôi muốn đây là một nguồn tài nguyên cộng đồng đang phát triển, chứ không phải một cuốn giáo trình cuối cùng được phát hành một lần rồi bị quên lãng. Khi thị trường thay đổi, và khi Binance tung ra sản phẩm mới, tài liệu này có thể được chỉnh sửa dựa trên ý kiến đóng góp từ cộng đồng.
Vì vậy hãy đọc nó, thách thức nó và cho tôi biết chỗ nào tôi đã hiểu sai, diễn đạt kém, hoặc nên bổ sung lần sau. Cũng cứ thoải mái chia sẻ nó nếu nó có thể giúp người khác hiểu nơi Binance, crypto và TradFi đang đi về đâu.