Dữ liệu kinh tế của Thứ Sáu này đã gây bất ngờ theo chiều TIÊU CỰC...
Hãy bắt đầu với điều TỆ NHẤT...
1) Payroll (NFP): 162 nghìn so với 55 nghìn dự kiến (kỳ trước 21 nghìn).
Bất ngờ TIÊU CỰC cực lớn. Thị trường lao động không hề hạ nhiệt; nó còn bật tăng. Kinh tế tạo việc làm cao hơn kỳ vọng thì càng ít lý do để FED cắt giảm.
Con số $162K này chắc là gõ nhầm kkkkk.
2) Thất nghiệp: 4,1% (bằng với kỳ vọng và tháng trước)
Ổn định. Không tăng. Không có dấu hiệu xấu đi trên thị trường lao động. Những con số này không giúp gì cho Warsh.
3) Mức tăng lương trung bình theo giờ: +0,3% trong tháng (đúng như dự báo, cao hơn mức 0,2% trước đó).
Tiền lương không chậm lại. Áp lực chi phí lao động có phần cứng hơn một chút. Điều này tiếp thêm lạm phát dịch vụ, thứ mà FED lo ngại nhất.
Bức tranh này không có lợi...
Nhiệm vụ của Fed là việc làm và lạm phát. Việc làm đang vững (thực ra còn vững hơn kỳ vọng). Cuộc thảo luận hiện tại vào tháng 9/2026 không phải là “khi nào cắt”, mà là liệu có tăng 0.25 bps hay đứng yên trong biên độ 3,50%–3,75%.
Dữ liệu việc làm mạnh:
- làm giảm mức độ cấp bách của việc kích thích nền kinh tế;
- củng cố lập luận của phe hawkish rằng chính sách vẫn chưa đủ thắt chặt nếu lạm phát chưa hạ một cách rõ ràng;
- khiến việc biện minh cho cắt giảm trong ngắn hạn trở nên khó hơn.
Để Fed cắt giảm, họ cần thấy việc làm suy yếu rõ rệt và lạm phát giảm một cách thuyết phục. Dữ liệu hôm nay đã thất bại thảm hại ở tiêu chí đầu tiên.
Dữ liệu tiếp theo thực sự quan trọng hơn cho quyết định tháng 9 là CPI/PCE. Nhưng báo cáo payroll hôm nay đã thu hẹp không gian cho bất kỳ câu chuyện nào về việc cắt giảm, và giờ chúng ta cần chắc chắn rằng ít nhất là KHÔNG tăng lãi suất nữa.
Hãy bắt đầu với điều TỆ NHẤT...
1) Payroll (NFP): 162 nghìn so với 55 nghìn dự kiến (kỳ trước 21 nghìn).
Bất ngờ TIÊU CỰC cực lớn. Thị trường lao động không hề hạ nhiệt; nó còn bật tăng. Kinh tế tạo việc làm cao hơn kỳ vọng thì càng ít lý do để FED cắt giảm.
Con số $162K này chắc là gõ nhầm kkkkk.
2) Thất nghiệp: 4,1% (bằng với kỳ vọng và tháng trước)
Ổn định. Không tăng. Không có dấu hiệu xấu đi trên thị trường lao động. Những con số này không giúp gì cho Warsh.
3) Mức tăng lương trung bình theo giờ: +0,3% trong tháng (đúng như dự báo, cao hơn mức 0,2% trước đó).
Tiền lương không chậm lại. Áp lực chi phí lao động có phần cứng hơn một chút. Điều này tiếp thêm lạm phát dịch vụ, thứ mà FED lo ngại nhất.
Bức tranh này không có lợi...
Nhiệm vụ của Fed là việc làm và lạm phát. Việc làm đang vững (thực ra còn vững hơn kỳ vọng). Cuộc thảo luận hiện tại vào tháng 9/2026 không phải là “khi nào cắt”, mà là liệu có tăng 0.25 bps hay đứng yên trong biên độ 3,50%–3,75%.
Dữ liệu việc làm mạnh:
- làm giảm mức độ cấp bách của việc kích thích nền kinh tế;
- củng cố lập luận của phe hawkish rằng chính sách vẫn chưa đủ thắt chặt nếu lạm phát chưa hạ một cách rõ ràng;
- khiến việc biện minh cho cắt giảm trong ngắn hạn trở nên khó hơn.
Để Fed cắt giảm, họ cần thấy việc làm suy yếu rõ rệt và lạm phát giảm một cách thuyết phục. Dữ liệu hôm nay đã thất bại thảm hại ở tiêu chí đầu tiên.
Dữ liệu tiếp theo thực sự quan trọng hơn cho quyết định tháng 9 là CPI/PCE. Nhưng báo cáo payroll hôm nay đã thu hẹp không gian cho bất kỳ câu chuyện nào về việc cắt giảm, và giờ chúng ta cần chắc chắn rằng ít nhất là KHÔNG tăng lãi suất nữa.
