Các báo cáo mới xuất hiện hôm nay cho biết Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang nghiêng về việc tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách sắp tới trong tháng này. Các quan chức ngân hàng trung ương Nhật Bản đang cân nhắc tích cực điều chỉnh lãi suất này nhằm đáp ứng các rủi ro lạm phát tăng dai dẳng, được thúc đẩy bởi giá dịch vụ tăng và đồng yên suy yếu. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm giảm 11 bps xuống còn 4,055% khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng.
Sự thay đổi chính sách này kéo theo tác động vĩ mô rất lớn, vì nó khẳng định chắc chắn rằng Nhật Bản vẫn tiếp tục rời khỏi nhiều thập kỷ duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng. Mặc dù mức tăng 50 bps được đánh giá là khó xảy ra—giúp xoa dịu lo ngại về một cú “siết chặt” mạnh tay—nhưng việc tăng 25 bps vẫn xác nhận rằng BOJ cam kết bình thường hóa lãi suất một cách linh hoạt khi điều kiện kinh tế phù hợp với các dự báo.
Triển vọng lãi suất Nhật Bản cao hơn trực tiếp đe dọa thanh khoản toàn cầu thông qua việc tiếp tục tháo gỡ giao dịch “carry trade” đồng yên. Khi chênh lệch lợi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác thu hẹp lại, dòng vốn trước đây được vay rẻ bằng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn trên toàn cầu có nguy cơ bị rút trở lại, qua đó tạo áp lực tăng lên đồng yên và kích hoạt biến động trên cả thị trường cổ phiếu toàn cầu lẫn trái phiếu chính phủ.
Đối với thị trường crypto, bất kỳ sự gia tăng tốc độ các đợt nâng lãi suất của BOJ nào cũng sẽ tạo ra lực cản thanh khoản ngay lập tức đối với các tài sản rủi ro beta cao.
Sự thay đổi chính sách này kéo theo tác động vĩ mô rất lớn, vì nó khẳng định chắc chắn rằng Nhật Bản vẫn tiếp tục rời khỏi nhiều thập kỷ duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng. Mặc dù mức tăng 50 bps được đánh giá là khó xảy ra—giúp xoa dịu lo ngại về một cú “siết chặt” mạnh tay—nhưng việc tăng 25 bps vẫn xác nhận rằng BOJ cam kết bình thường hóa lãi suất một cách linh hoạt khi điều kiện kinh tế phù hợp với các dự báo.
Triển vọng lãi suất Nhật Bản cao hơn trực tiếp đe dọa thanh khoản toàn cầu thông qua việc tiếp tục tháo gỡ giao dịch “carry trade” đồng yên. Khi chênh lệch lợi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác thu hẹp lại, dòng vốn trước đây được vay rẻ bằng yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn trên toàn cầu có nguy cơ bị rút trở lại, qua đó tạo áp lực tăng lên đồng yên và kích hoạt biến động trên cả thị trường cổ phiếu toàn cầu lẫn trái phiếu chính phủ.
Đối với thị trường crypto, bất kỳ sự gia tăng tốc độ các đợt nâng lãi suất của BOJ nào cũng sẽ tạo ra lực cản thanh khoản ngay lập tức đối với các tài sản rủi ro beta cao.