Nhiều người dùng FDV của $TMX để nói là đắt. Tôi tách riêng các hạng mục ra xem thì kết luận lại hoàn toàn ngược lại.
Vốn hóa lưu hành khoảng 18 triệu, hoàn toàn pha loãng khoảng 118 triệu. Pendle có vốn hóa lưu hành 300 triệu, hoàn toàn pha loãng khoảng 500 triệu. Trên nhánh các tài sản lãi suất cố định này thì chỉ có hai cái tên: ông lớn đã định giá ở đúng vị trí đó, còn ông nhỏ thì ngay cả lượng lưu hành cũng chưa được “đủ” cung cấp.
Về cơ chế thì hai bên cũng không phải là một kiểu. Pendle tách phần lợi suất, TermMax tách phần nợ: FT là trái phiếu không lãi suất chiết khấu; đáo hạn sẽ đổi theo mệnh giá; XT ăn biến động lãi suất; GT thu về vị thế đòn bẩy thành một tờ chứng nhận, không cần tự đi loop. Tiền nhàn rỗi trong kho sẽ tự động chạy sang Aave, Morpho, Venus để tiếp tục luân chuyển, không nằm yên trong pool chờ tỷ lệ sử dụng.
Xem tiếp về nguồn cung. Team, cố vấn, nhà đầu tư cộng lại chiếm 46%, “vách đá” 12 tháng; sớm nhất đến tháng 8/2027 mới bắt đầu động. Hiện tại, lượng đang được giải phóng theo tháng trên bảng giá chủ yếu là phần phân bổ hệ sinh thái, khoảng 6,04 triệu token.
Vốn hóa/TVL là 0,20, còn thấp hơn cả 0,25 của Pendle. Nền tảng là mainnet vào tháng 4/2025, 10 chuỗi, Keyrock và Edge đang phụ trách công tác tuyển chọn/curation. Tháng trước YZi Labs đã chính thức công bố rót vốn chiến lược.
Thị trường hiện đang định giá theo giá của lượng lưu hành, không phải giá theo “giá trị hợp đồng/protocol”. Khi hai bộ số liệu này không khớp nhau, tôi chọn đứng về phía dựa trên nền tảng cơ bản.
Vốn hóa lưu hành khoảng 18 triệu, hoàn toàn pha loãng khoảng 118 triệu. Pendle có vốn hóa lưu hành 300 triệu, hoàn toàn pha loãng khoảng 500 triệu. Trên nhánh các tài sản lãi suất cố định này thì chỉ có hai cái tên: ông lớn đã định giá ở đúng vị trí đó, còn ông nhỏ thì ngay cả lượng lưu hành cũng chưa được “đủ” cung cấp.
Về cơ chế thì hai bên cũng không phải là một kiểu. Pendle tách phần lợi suất, TermMax tách phần nợ: FT là trái phiếu không lãi suất chiết khấu; đáo hạn sẽ đổi theo mệnh giá; XT ăn biến động lãi suất; GT thu về vị thế đòn bẩy thành một tờ chứng nhận, không cần tự đi loop. Tiền nhàn rỗi trong kho sẽ tự động chạy sang Aave, Morpho, Venus để tiếp tục luân chuyển, không nằm yên trong pool chờ tỷ lệ sử dụng.
Xem tiếp về nguồn cung. Team, cố vấn, nhà đầu tư cộng lại chiếm 46%, “vách đá” 12 tháng; sớm nhất đến tháng 8/2027 mới bắt đầu động. Hiện tại, lượng đang được giải phóng theo tháng trên bảng giá chủ yếu là phần phân bổ hệ sinh thái, khoảng 6,04 triệu token.
Vốn hóa/TVL là 0,20, còn thấp hơn cả 0,25 của Pendle. Nền tảng là mainnet vào tháng 4/2025, 10 chuỗi, Keyrock và Edge đang phụ trách công tác tuyển chọn/curation. Tháng trước YZi Labs đã chính thức công bố rót vốn chiến lược.
Thị trường hiện đang định giá theo giá của lượng lưu hành, không phải giá theo “giá trị hợp đồng/protocol”. Khi hai bộ số liệu này không khớp nhau, tôi chọn đứng về phía dựa trên nền tảng cơ bản.