Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đề xuất lần đầu tiên trong thời gian dài cập nhật đáng kể các yêu cầu đối với các đại lý chuyển nhượng đã đăng ký. Dự thảo tính đến việc ghi sổ điện tử, chứng khoán được mã hóa (token hóa) và việc sử dụng blockchain để quản lý sổ cái/biên bản chủ sở hữu.
Theo cơ quan quản lý, các quy định hiện hành về bản chất đã không được cập nhật kể từ cuối những năm 1970—đầu những năm 1980, trong khi chức năng của các đại lý chuyển nhượng và các công nghệ mà họ sử dụng đã thay đổi đáng kể.
«Đề xuất này nhằm đơn giản hóa và hiện đại hóa các quy tắc của ủy ban, để phản ánh các quy trình và hoạt động hiện nay của các đại lý chuyển nhượng, bao gồm việc sử dụng liên lạc điện tử và công nghệ blockchain trong bối cảnh phát hành chứng khoán và chuyển nhượng cổ phiếu», — Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết.
Tính đến ngày 30/6/2026, tại Mỹ và trên toàn thế giới có 327 đại lý chuyển nhượng đã đăng ký. Với 272 trong số đó, cơ quan quản lý chính là SEC.
Blockchain và token hóa
Trong dự thảo, Ủy ban trực tiếp tính đến việc sử dụng công nghệ sổ cái phân tán và chứng khoán được mã hóa. Các sửa đổi được đề xuất đối với Form TA-2 quy định rằng các đại lý chuyển nhượng sẽ phải báo cáo:
số lượng đợt phát hành mà sổ đăng ký chủ sở hữu chính được lập hoàn toàn hoặc một phần bằng công nghệ sổ cái phân tán;
việc sử dụng và tên của các nhà cung cấp token hóa và các nền tảng DLT;
số lượng đợt phát hành được mã hóa được phục vụ riêng cho các mô hình do bên phát hành khởi xướng và do bên thứ ba khởi xướng.
Những thay đổi này cũng cho phép đưa địa chỉ của ví kỹ thuật số vào danh sách các thông tin dùng để nhận diện chủ sở hữu của chứng khoán được mã hóa.
Ủy viên SEC Hester Peirce cho biết khi chứng khoán chuyển sang dạng on-chain, vai trò của các đại lý chuyển nhượng cũng có thể thay đổi. Cơ quan quản lý cũng đề xuất những người tham gia thảo luận nêu ý kiến liệu các định danh hiện đại, bao gồm email và địa chỉ của ví kỹ thuật số, trong tương lai có thể thay thế một số thông tin truyền thống về chủ sở hữu hay không.
Còn điều gì sẽ thay đổi nữa
SEC đã đề xuất cập nhật các mẫu TA-1 và TA-2, sửa đổi một số quy tắc hiện hành, bãi bỏ Quy tắc 17ad-4 và đưa ra hai yêu cầu mới:
Quy tắc 17ad-30 sẽ yêu cầu các đại lý chuyển nhượng đã đăng ký xây dựng, duy trì và áp dụng các chính sách và quy trình bằng văn bản để tuân thủ pháp luật chứng khoán liên bang. Các chính sách và quy trình này sẽ phải được Hội đồng quản trị hoặc cơ quan quản lý tương tự xem xét và phê duyệt ít nhất mỗi năm một lần.
Quy tắc 17ad-31 sẽ đặt ra các yêu cầu đối với việc đặt và gỡ bỏ các ghi chú hạn chế trên chứng khoán. Các đại lý chuyển nhượng sẽ bị cấm hỗ trợ các giao dịch chưa đăng ký nếu họ không có cơ sở đầy đủ để tin rằng giao dịch đó không vi phạm pháp luật.
Việc bãi bỏ Quy tắc 17ad-4 sẽ loại bỏ các trường hợp miễn trừ đang có khỏi yêu cầu về xử lý giao dịch và lưu giữ hồ sơ đối với một số loại chứng khoán nhất định, bao gồm phần vốn góp trong quan hệ hợp danh đối tác bị hạn chế, cổ phiếu trong các chương trình tái đầu tư cổ tức và đơn vị quỹ của các quỹ mở, cũng như đối với một số đại lý chuyển nhượng quy mô nhỏ.
Ủy ban cũng đưa ra sáng kiến mở rộng các yêu cầu về quản trị rủi ro, bảo vệ tiền và chứng khoán, đồng thời bảo đảm tính liên tục của hoạt động kinh doanh.
Nhắc lại, vào tháng Năm, Pierce đã kêu gọi ngành công nghiệp crypto điều chỉnh kỳ vọng đối với “ngoại lệ mang tính đổi mới” dành cho giao dịch các cổ phiếu được token hóa. Theo bà, cơ quan quản lý không có kế hoạch cho phép phát hành các tài sản tổng hợp (synthetic).