Компании начали массово покупать Bitcoin на баланс.
Идея казалась простой:
купить BTC → увеличить резервы → получить рост акций → привлечь ещё больше капитала → купить ещё BTC.
Но сейчас эта схема столкнулась с серьёзной проблемой.
По данным Financial Times, совокупная рыночная капитализация 50 крупнейших публичных компаний, владеющих Bitcoin, упала примерно с $150 млрд в июле 2025 года до $67 млрд в августе 2026-го.
Это сокращение более чем на $80 млрд.
📉 Почему это происходит?
Когда акции таких компаний торговались с большой премией относительно стоимости их Bitcoin, компаниям было проще привлекать деньги через выпуск новых акций и покупать ещё BTC.
Но когда премия исчезает, модель начинает работать хуже.
Если рынок оценивает компанию дешевле стоимости её крипторезервов, выпуск новых акций уже становится намного менее привлекательным.
🐻 И здесь начинается самое интересное
Bitcoin сам по себе остаётся крупнейшим криптоактивом.
Но покупка BTC компанией не гарантирует роста её акций.
Это две разные вещи.
Компания может владеть большим количеством Bitcoin, но одновременно иметь:
— долги;
— расходы по обслуживанию капитала;
— необходимость привлекать новые деньги;
— давление со стороны акционеров.
Financial Times отмечает, что многие такие компании столкнулись именно с этими проблемами.
🧠 А что с Strategy?
Strategy остаётся крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin.
Но даже она была вынуждена продавать BTC для финансирования определённых обязательств. По данным FT, с июня компания продала почти 7 000 BTC примерно на $430 млн.
Это особенно интересно, потому что раньше стратегия компании строилась вокруг постоянного накопления Bitcoin.
⚠️ Главный урок
Bitcoin Treasury — это не бесплатный способ получить прибыль от BTC.
Инвестор покупает не сам Bitcoin.
Он покупает акции компании, которая владеет Bitcoin.
А значит, добавляются новые риски: долг, финансирование, разводнение акций и настроение фондового рынка.
И когда модель перестаёт работать, падение акций может оказаться намного сильнее движения самого BTC.
🔥 Поэтому главный вопрос сейчас:
Bitcoin Treasury-компании действительно создают дополнительную ценность для инвесторов или просто превращаются в высокорискованный способ купить BTC через фондовый рынок?
Как думаете?
Модель Strategy ещё вернётся к росту или её лучший период уже позади? 👇
⚠️ Дисклеймер: материал носит информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Проверяйте актуальные данные самостоятельно.
