【Hiểu cơ chế của USDD mới bằng 3 cách】
Trong số 7 mã liên quan đến TRON, thứ hơi khó hiểu về cơ chế đó chính là USDD
Mặc dù bạn đã biết rằng đó là “đồng stablecoin của TRON”…
🔹USDD được phát hành bằng cách nào?
🔹Nếu lệch so với 1 đô la thì sao?
🔹USDD khác gì so với USDT và USDC?
Có lẽ không nhiều người có thể giải thích đến đây được
Điểm cần nắm để hiểu USDD mới hiện tại có 3 phần lớn ☝️
① Vault｜Dùng tài sản mã hóa để thế chấp, Mint USDD
Cơ chế over-collateralized (thế chấp vượt mức) trong đó USDD mới được tạo ra bằng tài sản mã hóa làm tài sản thế chấp
Người dùng gửi tài sản tương ứng vào Vault, và dựa trên tài sản thế chấp đó, người dùng có thể Mint USDD
Điểm quan trọng là không phải “bạn đang đổi TRX lấy USDD”
Vì là cấu trúc gửi tài sản thế chấp để tạo ra nợ USDD, nên nếu giá tài sản thế chấp giảm và Collateral Ratio xuống dưới mức thanh lý, có khả năng sẽ bị đưa vào diện thanh lý
Tóm lại, bên Mint USDD không chỉ cần xem “1 USDD ≒ 1 đô”, mà còn phải theo dõi tỷ lệ thế chấp của chính mình
② PSM｜Trao đổi USDD và các stablecoin khác theo tỷ lệ 1:1
Một điểm quan trọng khác là PSM (Peg Stability Module)
Trong tài liệu Docs chính thức, họ giải thích rằng có thể trao đổi USDD và các stablecoin tương ứng như USDT/USDC theo tỷ lệ 1:1, không có phí dịch vụ và không có slippage
Ví dụ, ngay cả khi giá thị trường của USDD lệch khỏi 1 đô, thì việc trao đổi 1:1 thông qua PSM sẽ trở thành “điểm vào” cho hoạt động arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá), và là một trong những cơ chế hỗ trợ duy trì peg
* Cần có Gas của mạng
* Lượng có thể trao đổi bị giới hạn bởi số dư Available bên phía PSM
③ Liquidation｜Không để tình trạng thiếu thế chấp tồn tại
Khi giá trị tài sản thế chấp giảm khiến Vault không thể duy trì tỷ lệ thế chấp cần thiết, cơ chế Liquidation sẽ được kích hoạt
Thiết kế nhằm ngăn việc thiếu thế chấp lan rộng ra toàn bộ hệ thống bằng cách dùng tài sản thế chấp đã được thanh lý để xử lý nghĩa vụ nợ
Vì vậy, USDD mới là
Gửi tài sản thế chấp
↓
Mint USDD
↓
Dùng PSM để hỗ trợ peg 1 đô
↓
Nếu thiếu tài sản thế chấp thì Liquidation
Và nó được vận hành dựa trên nhiều cơ chế như vậy
Điều cần lưu ý ở đây là “stablecoin = giá chắc chắn không bao giờ dao động khỏi 1 đô” không phải vậy
USDD cũng có các rủi ro bằng hợp đồng thông minh, biến động giá của tài sản thế chấp, rủi ro thanh lý, tính thanh khoản… những điểm cần phải kiểm tra
Khi xem USDD, không chỉ nhìn vào lợi suất
“Được phát hành dựa trên tài sản thế chấp gì?”
“Làm thế nào để cơ chế đó đưa giá quay trở lại 1 đô?”
“Khi sự cố xảy ra thì ai là người xử lý phần lỗ?”
Việc đó cũng quan trọng để theo dõi đến tận nơi
Khi chọn stablecoin, mọi người coi trọng nhất “tài sản thế chấp”, “cơ chế duy trì peg” hay “tính thanh khoản”?
