Sự yên bình muộn hè của Phố Wall đang va chạm với các rủi ro gia tăng, trong khi Chỉ số Biến động Cboe (VIX) vẫn ở gần mức thấp nhất trong năm. Theo Sina Finance, một số nhà chiến lược cho rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc đang thay thế VIX như một thước đo nỗi sợ mới đối với nhà đầu tư cổ phiếu.

Trong sáu tháng qua, lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 0,5 điểm phần trăm, và lợi suất kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất trong 19 năm vào giữa tháng Tám. Neil Shearing, nhà kinh tế trưởng tại Capital Economics, cho biết thị trường trái phiếu đang phát đi một tín hiệu hợp lý: rủi ro toàn cầu cao hơn, gánh nặng nợ chính phủ lớn hơn, rủi ro lạm phát khó dự đoán hơn và ý chí chính trị hạn chế trong việc giải quyết các vấn đề tài khóa khiến phần bù kỳ hạn tăng lên.

Ngược lại, VIX đã duy trì ở mức bất thường trầm lắng, dao động quanh 15 trong suốt tháng qua và giảm xuống 14,13 trong tuần cuối cùng của tháng 8—mức thấp nhất kể từ năm 2026. Chỉ số này đo lường biến động 30 ngày hàm ý của S&P 500 và không phản ánh trực tiếp thâm hụt ngân sách, nguồn cung nợ, xung đột địa chính trị hay các can thiệp chính sách.

Bài viết cho biết, nợ của Mỹ đã vượt 40 nghìn tỷ USD vào tháng 8, trong khi thâm hụt ngân sách năm nay có thể vượt 2 nghìn tỷ USD và tăng lên 2,1 nghìn tỷ USD vào năm tới. Bài viết cũng ghi nhận doanh số bán lẻ tháng 7 ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất trong hơn một năm và số việc làm tháng 7 giảm hơn 230.000, với hai tháng trước đó được điều chỉnh giảm thêm 103.000.

Sima Shah, giám đốc chiến lược toàn cầu tại Principal Asset Management, cho biết lợi suất tăng lên cùng với dữ liệu lao động, bán lẻ và nhà ở yếu hơn cho thấy nhà đầu tư đang chuyển từ câu chuyện lạm phát sang câu chuyện về phí bảo hiểm kỳ hạn (term premium). Bà cảnh báo rằng lợi suất trái phiếu cao hơn có thể làm giảm giá trị hiện tại của lợi nhuận trong tương lai và gây áp lực lên định giá, đặc biệt là đối với các cổ phiếu tăng trưởng thời hạn dài, đồng thời đe dọa làn sóng chi tiêu vốn do AI thúc đẩy.

Bài viết cho biết, theo Ngân hàng Bank of America Global Research, các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô lớn nhất đã phát hành hơn 300 tỷ USD nợ trong năm nay, và Chỉ số Chất bán dẫn Philadelphia đã giảm gần 22% kể từ kỷ lục vào cuối tháng 6. Hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã tạm thời vượt 92 USD/thùng vào đầu tháng 8, tăng gần 20% so với đầu tháng 7.