$ENA stablecoin protocol Ethena đã đề xuất công tắc phí; thị trường đã định giá trước kỳ vọng mua lại (buyback) với mức tăng gần 30 ngày khoảng 96,6%, nhưng việc mua lại vẫn chưa được khởi động.

Nếu biểu quyết thông qua, nguồn cung trung bình 14 ngày của USDe phải đạt 7,5 tỷ USD thì mới bước vào đợt đầu tiên; hiện khoảng 4,07 tỷ USD. Trong 90 ngày gần đây, nguồn cung giảm 9,6%, trong khi thu nhập của giao thức trong 90 ngày trước đó giảm khoảng 88,5%.

Mô phỏng lùi 705 ngày chính thức, quy đổi theo toàn bộ chu kỳ: lợi nhuận mua lại được niên hóa khoảng 8,82 triệu USD, chỉ vào khoảng 0,56% giá trị vốn hóa hiện tại. Lộ trình trở nên có thể được kiểm chứng, nhưng việc sử dụng và doanh thu vẫn chưa đáp ứng điều kiện kích hoạt; vì vậy chỉ quan sát, không kích hoạt tích lũy cố định.

Giai đoạn sau chỉ theo dõi liệu nguồn cung có tiếp tục vượt qua mốc đợt đầu tiên hay không, và liệu bảng điều khiển minh bạch có xuất hiện hoạt động mua lại có thể được kiểm toán hay không. Nếu trong 90 ngày tới, nguồn cung giảm xuống dưới 3,5 tỷ USD và doanh thu tiếp tục co lại, thì đánh giá cải thiện khả năng thu hút giá trị hiện tại sẽ mất hiệu lực.

#ENA #Ethena #Tokenomics