Tuyên bố mang màu sắc diều hâu của Waller khiến giá kim loại quý chao đảo: Vàng giao ngay giảm 3,24% trong tuần
Theo giờ địa phương ngày 28/8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Waller đã có bài phát biểu tại Hội thảo kinh tế thường niên ở Jackson Hole, bang Wyoming. Ông cho biết lạm phát của Mỹ vẫn ở mức quá cao, dữ liệu giá cả gây lo ngại; nhiều chỉ báo lạm phát đang cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Hiện tại, trọng tâm nên là giá cả, đồng thời ông nhận định rằng bức tranh tổng thể của nền kinh tế Mỹ có vẻ đang đi lên. Thị trường xem tuyên bố này là rõ ràng nghiêng về phe diều hâu, lập tức tác động trực tiếp đến định giá các loại kim loại quý.
Về các dữ kiện cốt lõi: Vàng giao ngay giảm mạnh vào phiên thứ Sáu. Đến khi kết thúc phiên, vàng giao ngay giảm 2,95% trong ngày, về 4453,67 USD/ounce; tính chung cả tuần giảm 3,24%, chấm dứt chuỗi ba tuần tăng liên tiếp. Bạc giao ngay giảm 4,16% trong ngày, về 66,33 USD/ounce; trong tuần giảm 3,8%. Hợp đồng tương lai vàng COMEX giảm 3,43% còn 4504,10 USD/ounce; trong tuần giảm 3,77%. Hợp đồng tương lai bạc COMEX giảm 4,48%. Do giá vàng quốc tế chịu sức ép, các thương hiệu vàng trong nước đồng loạt hạ giá chào bán. Tập đoàn Chow Tai Fook và Lao Feng Xiang (vàng nguyên liệu 24K) ghi nhận mức mới 1348 NDT/gram, mỗi thương hiệu giảm lần lượt 39 NDT/ngày. Miếu Lão, Zhou Sheng Sheng (Chow Sang Sang) và một số đơn vị khác cũng ghi nhận điều chỉnh giảm trong ngày khoảng 36–37 NDT.
Nguồn tin cho biết Waller nhấn mạnh rằng cần phải chắc chắn lạm phát cơ bản đang diễn biến rõ ràng và đủ nhanh tiến về mục tiêu; nếu không, “vẫn còn việc phải làm”.
Phân tích logic: Tín hiệu diều hâu đã làm thị trường gia tăng đặt cược về việc Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Đồng USD mạnh lên, lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa cùng đi lên; khi đó, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi tăng, khiến vàng chịu áp lực. Bộ phận chiến lược của KTB (Kaituo Hong) nhận xét rằng lần phát biểu này “rõ ràng hơn nhiều và cũng diều hâu rõ rệt hơn”. Quan điểm về chiến lược lãi suất cho rằng việc bám theo mục tiêu 2% và khiến đường cong lợi suất phản ứng ngay là điều hợp lý. Một số tổ chức vì vậy đã nâng kỳ vọng về việc thắt chặt hơn nữa, cho rằng xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 tăng lên, đồng thời theo dõi “không gian” cho các hành động tiếp theo. Nhìn lại diễn biến gần đây: sau khi giá vàng chạm đáy dưới 4000 USD vào ngày 30/6, giá đi vào nhịp hồi. Ngày 19/8, vàng từng tăng mạnh, nhanh chóng vượt 4400, 4500 và 4600 USD. Mức tăng từ đầu năm chuyển từ âm sang dương. Tuy nhiên, trong tuần này, sau khi quay lại đứng trên 4600 USD và thử vị trí cao hơn nhưng không thành, khi bài phát biểu được đưa ra, giá nhanh chóng chuyển sang giảm. Thực tế là thời điểm giảm giá khớp chặt với thời điểm phát biểu; còn việc lộ trình tăng lãi suất có được “thực hiện đầy đủ” theo các lần họp tiếp theo hay không vẫn thuộc phạm vi kỳ vọng và cần được phân biệt với mức giảm đã xảy ra.
Với thị trường tiền mã hóa, cơ chế tác động chủ yếu diễn ra thông qua truyền dẫn về thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Nếu Fed bị định giá lại theo hướng duy trì lập trường thắt chặt trong thời gian dài hơn, áp lực tăng lên đối với đồng USD và lãi suất thực thường sẽ kìm hãm độ co giãn định giá của các tài sản rủi ro biến động cao; các sản phẩm nhạy cảm với thanh khoản toàn cầu như Bitcoin có thể bị tác động gián tiếp. Đồng thời, dòng tiền sẽ tái phân bổ giữa tiền mặt bằng USD, kim loại quý và tài sản kỹ thuật số, chuyển đổi giữa nhu cầu phòng ngừa rủi ro và chi phí cơ hội. Cần lưu ý rõ: việc vàng điều chỉnh giảm trong một tuần không tự động đồng nghĩa với kết quả bắt buộc “cùng hướng hoặc ngược hướng” đối với tài sản tiền mã hóa; tương quan giữa hai bên sẽ thay đổi theo giai đoạn dữ liệu và cách truyền thông chính sách. Phần trên chỉ là sắp xếp cơ chế, không phải dự báo diễn biến giá.
Quan sát của ban biên tập: đợt giảm lần này cộng với mức tăng tương đối nhanh trong tháng 8 và thanh khoản mùa hè mỏng hơn khiến biến động dễ bị khuếch đại. Xét góc nhìn trung và dài hạn, một số tổ chức vẫn coi vàng giữ vai trò “cất giữ giá trị” ngoài chức năng dự trữ truyền thống, dựa trên các yếu tố như sự không chắc chắn của lộ trình tài khóa, triển vọng chính sách thương mại và đa dạng hóa tài sản dự trữ. Những tổ chức này cũng duy trì tham chiếu dự báo giá cao hơn cho 12 tháng tới, đồng thời lưu ý rằng nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục mạnh mẽ, giá dầu đẩy kỳ vọng lạm phát tăng hoặc xác suất tăng lãi suất bị điều chỉnh tăng đáng kể, lãi suất thực và USD có thể tăng theo giai đoạn và kích hoạt đợt giảm sốc. Các luận điểm trung–dài hạn như vậy là quan điểm của tổ chức, không làm thay đổi sự thật rằng mức giảm đã được hiện thực hóa trong tuần này.
Nhìn chung, cần tách bạch phản ứng định giá sau phát biểu chính thức, các dự báo của tổ chức và lộ trình chính sách chưa được kiểm chứng; tiếp tục theo dõi việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất dựa trên dữ liệu lạm phát và việc làm, tránh suy diễn một sự kiện đơn lẻ thành kết luận xu hướng.
#Vàng tuần này giảm 3,24% #BTC #ETH #BNB
Theo giờ địa phương ngày 28/8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Waller đã có bài phát biểu tại Hội thảo kinh tế thường niên ở Jackson Hole, bang Wyoming. Ông cho biết lạm phát của Mỹ vẫn ở mức quá cao, dữ liệu giá cả gây lo ngại; nhiều chỉ báo lạm phát đang cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Hiện tại, trọng tâm nên là giá cả, đồng thời ông nhận định rằng bức tranh tổng thể của nền kinh tế Mỹ có vẻ đang đi lên. Thị trường xem tuyên bố này là rõ ràng nghiêng về phe diều hâu, lập tức tác động trực tiếp đến định giá các loại kim loại quý.
Về các dữ kiện cốt lõi: Vàng giao ngay giảm mạnh vào phiên thứ Sáu. Đến khi kết thúc phiên, vàng giao ngay giảm 2,95% trong ngày, về 4453,67 USD/ounce; tính chung cả tuần giảm 3,24%, chấm dứt chuỗi ba tuần tăng liên tiếp. Bạc giao ngay giảm 4,16% trong ngày, về 66,33 USD/ounce; trong tuần giảm 3,8%. Hợp đồng tương lai vàng COMEX giảm 3,43% còn 4504,10 USD/ounce; trong tuần giảm 3,77%. Hợp đồng tương lai bạc COMEX giảm 4,48%. Do giá vàng quốc tế chịu sức ép, các thương hiệu vàng trong nước đồng loạt hạ giá chào bán. Tập đoàn Chow Tai Fook và Lao Feng Xiang (vàng nguyên liệu 24K) ghi nhận mức mới 1348 NDT/gram, mỗi thương hiệu giảm lần lượt 39 NDT/ngày. Miếu Lão, Zhou Sheng Sheng (Chow Sang Sang) và một số đơn vị khác cũng ghi nhận điều chỉnh giảm trong ngày khoảng 36–37 NDT.
Nguồn tin cho biết Waller nhấn mạnh rằng cần phải chắc chắn lạm phát cơ bản đang diễn biến rõ ràng và đủ nhanh tiến về mục tiêu; nếu không, “vẫn còn việc phải làm”.
Phân tích logic: Tín hiệu diều hâu đã làm thị trường gia tăng đặt cược về việc Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Đồng USD mạnh lên, lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa cùng đi lên; khi đó, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi tăng, khiến vàng chịu áp lực. Bộ phận chiến lược của KTB (Kaituo Hong) nhận xét rằng lần phát biểu này “rõ ràng hơn nhiều và cũng diều hâu rõ rệt hơn”. Quan điểm về chiến lược lãi suất cho rằng việc bám theo mục tiêu 2% và khiến đường cong lợi suất phản ứng ngay là điều hợp lý. Một số tổ chức vì vậy đã nâng kỳ vọng về việc thắt chặt hơn nữa, cho rằng xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 tăng lên, đồng thời theo dõi “không gian” cho các hành động tiếp theo. Nhìn lại diễn biến gần đây: sau khi giá vàng chạm đáy dưới 4000 USD vào ngày 30/6, giá đi vào nhịp hồi. Ngày 19/8, vàng từng tăng mạnh, nhanh chóng vượt 4400, 4500 và 4600 USD. Mức tăng từ đầu năm chuyển từ âm sang dương. Tuy nhiên, trong tuần này, sau khi quay lại đứng trên 4600 USD và thử vị trí cao hơn nhưng không thành, khi bài phát biểu được đưa ra, giá nhanh chóng chuyển sang giảm. Thực tế là thời điểm giảm giá khớp chặt với thời điểm phát biểu; còn việc lộ trình tăng lãi suất có được “thực hiện đầy đủ” theo các lần họp tiếp theo hay không vẫn thuộc phạm vi kỳ vọng và cần được phân biệt với mức giảm đã xảy ra.
Với thị trường tiền mã hóa, cơ chế tác động chủ yếu diễn ra thông qua truyền dẫn về thanh khoản và khẩu vị rủi ro. Nếu Fed bị định giá lại theo hướng duy trì lập trường thắt chặt trong thời gian dài hơn, áp lực tăng lên đối với đồng USD và lãi suất thực thường sẽ kìm hãm độ co giãn định giá của các tài sản rủi ro biến động cao; các sản phẩm nhạy cảm với thanh khoản toàn cầu như Bitcoin có thể bị tác động gián tiếp. Đồng thời, dòng tiền sẽ tái phân bổ giữa tiền mặt bằng USD, kim loại quý và tài sản kỹ thuật số, chuyển đổi giữa nhu cầu phòng ngừa rủi ro và chi phí cơ hội. Cần lưu ý rõ: việc vàng điều chỉnh giảm trong một tuần không tự động đồng nghĩa với kết quả bắt buộc “cùng hướng hoặc ngược hướng” đối với tài sản tiền mã hóa; tương quan giữa hai bên sẽ thay đổi theo giai đoạn dữ liệu và cách truyền thông chính sách. Phần trên chỉ là sắp xếp cơ chế, không phải dự báo diễn biến giá.
Quan sát của ban biên tập: đợt giảm lần này cộng với mức tăng tương đối nhanh trong tháng 8 và thanh khoản mùa hè mỏng hơn khiến biến động dễ bị khuếch đại. Xét góc nhìn trung và dài hạn, một số tổ chức vẫn coi vàng giữ vai trò “cất giữ giá trị” ngoài chức năng dự trữ truyền thống, dựa trên các yếu tố như sự không chắc chắn của lộ trình tài khóa, triển vọng chính sách thương mại và đa dạng hóa tài sản dự trữ. Những tổ chức này cũng duy trì tham chiếu dự báo giá cao hơn cho 12 tháng tới, đồng thời lưu ý rằng nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục mạnh mẽ, giá dầu đẩy kỳ vọng lạm phát tăng hoặc xác suất tăng lãi suất bị điều chỉnh tăng đáng kể, lãi suất thực và USD có thể tăng theo giai đoạn và kích hoạt đợt giảm sốc. Các luận điểm trung–dài hạn như vậy là quan điểm của tổ chức, không làm thay đổi sự thật rằng mức giảm đã được hiện thực hóa trong tuần này.
Nhìn chung, cần tách bạch phản ứng định giá sau phát biểu chính thức, các dự báo của tổ chức và lộ trình chính sách chưa được kiểm chứng; tiếp tục theo dõi việc điều chỉnh kỳ vọng lãi suất dựa trên dữ liệu lạm phát và việc làm, tránh suy diễn một sự kiện đơn lẻ thành kết luận xu hướng.
#Vàng tuần này giảm 3,24% #BTC #ETH #BNB
