Mọi bong bóng chi tiêu (capex) của người Mỹ cuối cùng rồi cũng sẽ vỡ — đường sắt, điện khí hóa, dot-com. Nhưng hầu như không có bong bóng nào vỡ đúng thời điểm mà nhà đầu tư kỳ vọng. Đó là phần mà những người gán nhãn “bong bóng” liên tục bỏ qua.
Có một quy luật lịch sử: quy tắc 25. Trong 250 năm qua, nền kinh tế Mỹ đã hấp thụ mức chi tiêu cho một công nghệ mang tính đột phá tương đương khoảng 25% GDP trước khi mọi thứ trở nên nguy hiểm. Đường sắt chạm ngưỡng này trước cuộc hoảng loạn năm 1873. Hạ tầng Internet chạm trước khi bùng nổ dot-com. Cùng một ngưỡng, khác một thập kỷ.
AI đang ở đâu vào lúc này? Khi GDP ở gần 30 nghìn tỷ USD, vùng nguy hiểm nằm vào khoảng 7,5 nghìn tỷ USD chi tiêu lũy kế. AI hiện vẫn chưa ở gần. Với tốc độ hiện tại, nó sẽ không vượt “quy tắc 25” cho đến đầu những năm 2030 — tức là 6 đến 7 năm kể từ khi giai đoạn bùng nổ bắt đầu.
$NVDA vừa đưa ra định hướng tăng trưởng doanh thu 70% cho năm tài chính 2028. Alphabet Cloud tăng trưởng 82%. Mức chi tiêu đang bắt đầu chuyển thành lợi nhuận — đúng là điều mà một đợt bùng nổ cần để tiếp tục vận hành.
Bong bóng là có thật. Nó sẽ vỡ. Lịch sử cho thấy điều đó không thể rõ ràng hơn. Chỉ là khó có khả năng vỡ ngay tại thời điểm quý tiếp theo. Và ngay lúc này, đó chính là vị trí của chúng ta.
$NVDA $SPY $QQQ
Có một quy luật lịch sử: quy tắc 25. Trong 250 năm qua, nền kinh tế Mỹ đã hấp thụ mức chi tiêu cho một công nghệ mang tính đột phá tương đương khoảng 25% GDP trước khi mọi thứ trở nên nguy hiểm. Đường sắt chạm ngưỡng này trước cuộc hoảng loạn năm 1873. Hạ tầng Internet chạm trước khi bùng nổ dot-com. Cùng một ngưỡng, khác một thập kỷ.
AI đang ở đâu vào lúc này? Khi GDP ở gần 30 nghìn tỷ USD, vùng nguy hiểm nằm vào khoảng 7,5 nghìn tỷ USD chi tiêu lũy kế. AI hiện vẫn chưa ở gần. Với tốc độ hiện tại, nó sẽ không vượt “quy tắc 25” cho đến đầu những năm 2030 — tức là 6 đến 7 năm kể từ khi giai đoạn bùng nổ bắt đầu.
$NVDA vừa đưa ra định hướng tăng trưởng doanh thu 70% cho năm tài chính 2028. Alphabet Cloud tăng trưởng 82%. Mức chi tiêu đang bắt đầu chuyển thành lợi nhuận — đúng là điều mà một đợt bùng nổ cần để tiếp tục vận hành.
Bong bóng là có thật. Nó sẽ vỡ. Lịch sử cho thấy điều đó không thể rõ ràng hơn. Chỉ là khó có khả năng vỡ ngay tại thời điểm quý tiếp theo. Và ngay lúc này, đó chính là vị trí của chúng ta.
$NVDA $SPY $QQQ
