Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Wosh xuất hiện tại Hội nghị Jackson Hole, phát biểu bài diễn văn với chủ đề (Thời đại chúng ta) (In Our Time).

Nhìn chung, bài phát biểu của Wosh tại Jackson Hole lần này phát đi tín hiệu thận trọng-hawkish khá rõ ràng. Ông cho rằng, kinh tế Mỹ và thị trường lao động vẫn còn sức bền; điều kiện tài chính hiện tại cũng rất khó được coi là mang tính hạn chế rõ rệt. Trong khi đó, lạm phát vẫn cao đáng kể so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, vì vậy vấn đề giá cả cần tiếp tục là mối quan tâm hàng đầu của chính sách tiền tệ.

Trong bài phát biểu, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh: «Chuẩn mực của tôi là: Chúng ta phải có niềm tin rằng lạm phát tiềm ẩn đang rõ ràng tiến gần đến mục tiêu của chúng ta và với tốc độ đủ nhanh. Nếu không, chúng ta vẫn còn việc phải làm.»

Wosh cũng đồng thời cho biết rằng, dù các dữ liệu giá CPI và PCE của mùa hè tốt hơn dự kiến, nhưng “chúng không khiến tôi tin rằng xu hướng lạm phát tiềm ẩn đã có sự cải thiện có ý nghĩa”.

Trước những lời chỉ trích từ bên ngoài rằng ông “kiên quyết không đưa ra hướng dẫn triển vọng”, Wosh cũng nhân cơ hội này thực hiện một phần giải thích sâu sắc chưa từng có.

Wosh cho rằng, hướng dẫn triển vọng là cần thiết trong giai đoạn khủng hoảng, nhưng trong thời kỳ bình thường nên suy yếu rõ rệt. Ông nhận định rằng việc quá sớm gợi ý, thậm chí gần như cam kết, về lộ trình lãi suất trong tương lai sẽ bề ngoài nâng cao tính minh bạch, nhưng thực tế lại có thể tạo ra các hiểu lầm mới: một mặt, nó trói buộc không gian để Fed linh hoạt quyết định dựa trên biến động kinh tế trong tương lai; mặt khác, nó cũng khiến thị trường quá đà giao dịch xoay quanh việc “đoán ý Fed”, thay vì tự mình đánh giá độc lập các nền tảng kinh tế.

Ông đặc biệt cảnh giác trước vấn đề “phòng gương” hình thành từ đó — thị trường dựa theo định hướng của Cục Dự trữ Liên bang để định giá, trong khi Cục Dự trữ Liên bang lại ngược lại tham khảo giá thị trường để đưa ra phán đoán, cuối cùng có thể khiến cả hai cùng bỏ qua những thay đổi kinh tế mới.

Vì vậy, Wosh không ủng hộ việc thường xuyên hóa hướng dẫn triển vọng (forward guidance), cũng không muốn đưa ra một “hàm phản ứng” chính sách mang tính cơ học; thay vào đó, ông có xu hướng cắt giảm các cam kết trước, để thị trường tự hình thành phán đoán, đồng thời để Fed dựa trên dữ liệu thời thực, xu hướng và các quy tắc chính sách vững chắc hơn, giữ đủ dư địa khi mỗi lần thực sự cần đưa ra quyết định.

Sau bài phát biểu của Wosh, công cụ “Cục Dự trữ Liên bang quan sát” của CME về kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong tháng 9 đã nóng lên, lên gần 60%, trong khi con số này hôm qua chỉ là 35%. Giá vàng giao ngay trong ngắn hạn lao dốc 50 USD, báo giá mới rơi xuống khoảng 4.550 USD/ounce.