Cuối tuần làm một bài dự phóng tình hình cho tuần tới. Trước hết xin miễn trách: Lão K luôn cho rằng, việc bám theo xu hướng quan trọng hơn là đoán xu hướng trước, nhưng một số dấu hiệu đã xuất hiện. Nhắc trước để các bạn đối tác chuẩn bị phòng thủ là rất cần thiết. Nội dung sau đây là quan điểm cá nhân của Lão K, có thể bị phản biện/“vả mặt” nhưng có cơ sở. Nhìn chung đánh giá là: Bitcoin tuần tới có khả năng cao sẽ giảm sâu; Vàng có thể giảm nhẹ; còn Nasdaq lại theo hướng ngược, đi ngang rồi tăng lên.

Bitcoin khung tuần: nến “mộ bia” đã hiện rõ, đà tăng đã bị bấm tạm dừng

Hãy xem biểu đồ tuần của Bitcoin. Sau cây nến lớn tăng vào thứ Hai tuần trước, giá đã bị cản trở tại một vùng kháng cự quan trọng—đúng là vùng cung then chốt mà rất nhiều người đã “breakout” để Long trong tháng 5 năm nay rồi bị kẹt hàng. Và đồng thời hình thành một cây nến “mộ bia” ở cấp độ biểu đồ tuần, kèm theo lực có khả năng sẽ rút lui/điều chỉnh. Dù biểu đồ tuần phải đến sáng 8 giờ thứ Hai tuần sau mới đóng nến, nhưng ở đây đã thể hiện rõ sự suy yếu tương đối: đà tăng có vẻ đã bị bấm tạm dừng, thậm chí có thể còn rơi sâu.

Quay lại ngày 16/8, ông K đã liên tục nhắc vùng này có thể là “phá vỡ giả”. Đúng là trong ngày đó xuất hiện phá vỡ giả. Khi ấy nhiều bạn vội vàng đi short, nhưng tâm lý thị trường cần thời gian ủ và tiêu hóa; phía trên cũng đã có không ít người lao vào short vội. Ông K khuyên mọi người bình tĩnh, chờ để tạo ra đỉnh song song hoặc đỉnh cao hơn, tốt nhất phối hợp với MACD khung 1 giờ xuất hiện đỉnh phân kỳ (đỉnh đỉnh nghịch). Sau đó chờ thêm một cây nến giảm khối lượng (volume) để phá xuống rồi mới vào lệnh—như vậy tốc độ và thời gian tạo lợi nhuận sẽ tốt hơn. Hôm qua chúng ta đã bắt được nhịp đó: lúc ấy Bitcoin còn quanh 79.300 USD; chúng tôi đã bố trí lệnh short ở vùng 80.000 USD, hôm nay trong nhóm đã có lời. Nếu bạn hứng thú cùng thao tác, có thể tìm thấy chúng tôi qua trang chi tiết.

Nasdaq: 29500 phòng thủ giữ vững, kỳ vọng đà rung lắc đi lên

Trước đó Nasdaq cũng từng là “phá vỡ giả”, nhưng sau cây nến đỏ lớn ngày thứ Hai tuần trước, khi chạm vùng phòng thủ quan trọng 29.500 đã được đỡ và nửa cuối tuần tiếp tục đi lên. Hôm qua sau khi cuộc họp Jackson Hole tung ra thông tin hơi “diều hâu”, chỉ số vẫn đóng cửa ở trên 29.500; tuần tới kỳ vọng sẽ còn rung lắc rồi đi lên.

Hôm qua Nasdaq dù chịu ảnh hưởng bởi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell nên giảm, nhưng mức giảm chỉ 0,5%, không sâu. Cần lưu ý ở đây: Nasdaq không chỉ có cổ phiếu AI—Apple hôm qua chỉ tăng nhẹ, Google vừa có thuộc tính AI vừa có đặc điểm kỳ hạn trung-ngắn (duration). Nhóm bán dẫn giảm khá mạnh, các mã AI như Nvidia giảm khoảng 1 đến 2 điểm; trong khi vàng chỉ trong một ngày đã giảm 3 điểm—đằng sau là sự khác biệt về độ nhạy của các tài sản với lãi suất.

Góc nhìn về duration: hiểu độ nhạy lãi suất của tài sản

Duration là gì? Chính là mất bao lâu để thu hồi vốn (chi phí). Vàng, Bitcoin và các tài sản không tạo dòng tiền—xét theo góc nhìn truyền thống—thuộc duration vô hạn; các mã theo chủ đề như bán dẫn, vốn dẫn dắt và gần đây vẫn chưa tạo ra nhiều giá trị thì thuộc duration cao; Apple, cổ phiếu năng lượng và ngân hàng thuộc duration trung-ngắn—thể hiện dòng tiền nhanh hơn, thời gian thu hồi vốn tương đối nhanh, biên độ định giá cũng có giới hạn.

Nhạy cảm nhất với việc lãi suất ngắn hạn tăng nhanh trong ngắn hạn chính là các mã có duration vô hạn—vàng và Bitcoin. Vàng vốn đã có một đoạn tăng, rồi sau cú giảm nhanh cũng phản ánh biên độ lợi nhuận nhất định; mức phản ánh là nhạy nhất, hiện đã giảm nhanh về vùng quan trọng. Bitcoin dù cũng bị ảnh hưởng rất mạnh, nhưng chưa rơi vào vùng đặc biệt then chốt; với xu hướng cấp lớn hơn, vẫn cần quan sát tiếp diễn biến quanh 75.000 và 70.000 USD, nên xác suất giảm sâu vẫn còn cao.

“Câu chuyện ma” của Jackson Hole và tín hiệu từ trái phiếu Mỹ

Ông K trước đó vẫn liên tục “thổi gió”, nhắc mọi người cẩn thận với hội nghị Jackson Hole có thể sẽ “kể chuyện ma”, cộng đồng công khai cũng đã rỉ trước “sẽ đến lúc bánh lớn giảm”. Quả nhiên tại cuộc họp đã nói ba điều: Thứ nhất, mục tiêu lạm phát 2% phải kiên định vô cùng; Thứ hai, điều kiện tài chính không có giới hạn, nghĩa là việc tăng lãi suất vẫn còn nằm trong phạm vi cân nhắc; Thứ ba, có tâng bốc một chút về cổ phiếu AI.

Sau khi kết thúc, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đồng loạt. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 3,97 điểm cơ bản, lãi suất ngắn hạn còn tăng mạnh hơn—kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9 từ hơn 30% trước đó đã vọt lên 57%.

Cổ phiếu AI và Nvidia: lợi nhuận hỗ trợ để “bù” áp lực định giá

Hãy nhớ công thức này: giá = lợi nhuận × định giá. Định giá là hiệu ứng mẫu số, chịu tác động của tỷ suất chiết khấu, tiềm năng tăng trưởng và chi phí vốn; lõi chính là tỷ suất chiết khấu—tức lãi suất phi rủi ro trung và dài hạn. Nhưng lợi nhuận cũng rất quan trọng: lợi nhuận cốt lõi, chất lượng lợi nhuận và tốc độ tăng lợi nhuận đều là các chỉ số then chốt.

Thật đúng là “khéo” quá: Thứ Tư này, định hướng của Nvidia lại thể hiện kỳ vọng lợi nhuận mạnh—ông Hoàng Nhân Tuấn cho biết việc sử dụng năng lực tính toán cho “tác nhân AI” sẽ gấp 10 đến hàng trăm lần so với con người. Về mặt kỹ thuật, Nvidia đã đi ra khỏi trạng thái “đáy nâng lên, đỉnh nâng lên” (bottoming và higher highs), còn toàn bộ Nasdaq cũng đứng vững đường phòng thủ. Tuần tới, tin xấu sẽ được giải phóng dần, trong khi dữ liệu CPI tháng 8 thì trong ngắn hạn vẫn chưa công bố—nếu CPI tháng 8 theo tháng tăng không quá 0,1%, kỳ vọng tăng lãi suất có khả năng quay về vùng 30%. Vì vậy đây là một yếu tố có thể thay đổi; đừng để một chuyện khiến mọi người sợ hãi. Dữ liệu vĩ mô phải đợi đến giữa tháng 9 mới thể hiện rõ; xét ngắn hạn thì thị trường đã tiêu hóa đủ tin xấu. Nhóm tiền thông minh trên thị trường chứng khoán Mỹ nhạy hơn rất nhiều, xác suất “bị bù rơi” (bổ sung mức giảm) thấp; phản ứng chắc chắn nhanh hơn bạn và tôi—thị trường đã được định giá đầy đủ.

Vị trí mục tiêu Bitcoin: 76.000, 75.000; cực hạn 71.000

Quay trở lại Bitcoin. Bây giờ đang ở mức đáy nhỏ phía bên trái. Nếu đã giảm xong và đã tiêu hóa xong, lẽ ra phải bật lại nhanh—nhưng thực tế lại không. Tất nhiên còn do liên quan đến cuối tuần, nhưng vì đã thể hiện sự ảm đạm, trước đó toàn là những cây nến tăng lớn. Hôm qua xuất hiện một cây nến giảm, dù có lực bán tháo hoảng loạn tác động, nhưng sau đó không có phản ứng bật lên nhanh bằng cây nến tăng lớn kèm khối lượng. Cấu trúc khung nhỏ đã chuyển biến, tạo ra các đáy thấp hơn. Nếu tới đây tiếp tục tạo ra các đỉnh thấp hơn (ví dụ như lấp lại vùng theo vạch này), thì xác suất tiếp tục giảm sẽ còn lớn.

Dùng phép đo theo Fibonacci, vùng đỉnh ở phía phải sau đó quay lại kiểm định khoảng 50%—đầu tiên cần chú ý mốc 76.000 USD; thấp hơn nữa, vị trí mở rộng 1.618 vào khoảng 75.000 USD, khả năng cao sẽ phải chịu một cuộc kiểm tra lớn; vị trí tương đối cực hạn ở 71.000 USD. Nếu thủng có thể làm đợt giảm gia tăng, nhưng mốc này có khả năng vẫn được giữ vững. Dựa trên mức thanh khoản hiện tại, ông K vẫn kiên trì chiến lược “đánh lên khi ở vùng thấp” là chính, nhưng không phải ở đây là cứ thấp là mua—những bạn chưa lên tàu trước đó thấy có vẻ ổn định liền muốn mua, nhưng đây là “dao đang rơi”. Khả năng cao giá sẽ còn đi xuống một đoạn nữa.

Vàng: sau khi cắt lỗ theo kỷ luật, có thể sẽ đón vùng để mua

Vàng hôm qua giảm mạnh như vậy. Cũng là một tài sản duration vô hạn, nhìn chung mức biến động tăng/giảm không dữ dội bằng Bitcoin, nhưng mức giảm hôm qua cho thấy độ nhạy cực cao—đồng thời cũng cho thấy nhiều tổ chức đã cắt lỗ theo kỷ luật sau khi bị phá vỡ đường MA200 trên khung ngày. Vậy thị trường đã tiêu hóa đủ thông tin xấu chưa? Ông K cho rằng rất có khả năng là rồi. Hơn nữa, giá đang ở một vị trí phòng thủ khá quan trọng—đây cũng là một khoảng trống (gap) khá lớn. Trước đó biên độ tăng cũng không đến mức quá phóng đại. Đến vùng này có đáng mua không? Ông K cho rằng Bitcoin thì chưa, nhưng vàng thì đã có.

Trên đây là phân tích của hôm nay, hy vọng có ích cho bạn. Nếu bạn muốn bám kịp nhịp độ giao dịch theo thời thực, hãy liên hệ với chúng tôi qua trang chi tiết. Hẹn gặp lại ở kỳ sau.

❀❀KẾT THÚC❀❀