#沃什称通胀是美联储首要关注
Nói thật, tối qua khi xem bài phát biểu của Waller tại Jackson Hole, phản ứng đầu tiên của tôi không phải là “xong rồi, lại phải tăng lãi suất”, mà là:
Trước đây thị trường có nghĩ việc cắt giảm lãi suất quá đơn giản không?
Lần này Waller nói khá thẳng thắn: hiện tại thứ mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cần tập trung theo dõi vẫn là giá cả.
Lạm phát theo PCE của Mỹ trong tháng 7 đã đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng cao hơn mục tiêu 2%. Waller cho rằng, dù dữ liệu vài tháng gần đây có tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn chưa đủ để chứng minh lạm phát đang tiến về 2% với tốc độ đủ nhanh. Chỉ cần xu hướng này chưa được xác nhận, Fed không thể vội vàng ăn mừng.
Câu này thực sự khá “nhói”.
Bởi vì với thị trường của chúng ta, một sai lầm dễ mắc nhất là:
lấy “có thể xảy ra” làm thành “sắp xảy ra ngay”.
Một thời gian trước, mọi người bàn về việc cắt giảm lãi suất như thể nó đã được triển khai xong rồi. Chứng khoán Mỹ tăng, vàng tăng, BTC cũng được đẩy lên theo kỳ vọng về thanh khoản.
Nhưng bây giờ, Waller giống như nhắc một câu:
Đừng đoán Fed bước tiếp theo sẽ làm gì; hãy xem lạm phát rốt cuộc đã thực sự hạ xuống chưa.
Điều này đặc biệt quan trọng với thị trường crypto.
Vì BTC, ETH và các tài sản rủi ro khác về bản chất vẫn phụ thuộc rất nhiều vào thanh khoản toàn cầu. Khi thị trường quay lại giao dịch theo hướng “lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn”, nếu đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, thì những tài sản vốn có định giá cao, đòn bẩy cao và tâm lý lại quá nóng thường sẽ là nhóm chịu áp lực đầu tiên.
Vì vậy, giờ tôi ngược lại không còn quá thích việc đoán “9 tháng có cắt hay không”.
Thứ đáng để theo dõi thực sự là ba thứ:
Liệu lạm phát có tiếp tục giảm hay không; việc làm có bị xấu đi rõ ràng không; và điều kiện tài chính cuối cùng đang nới lỏng hay thắt chặt.
Ba dữ liệu này quan trọng hơn lời nói của bất kỳ ai.
Hơn nữa, lần này Waller còn có một thái độ khá thú vị: ông ấy không quá muốn tiếp tục “cho thị trường ăn” bằng chỉ dẫn mang tính định hướng trước (forward guidance), mà nhấn mạnh việc để thị trường tự phán đoán dựa trên dữ liệu theo thời gian thực.
Nói thẳng ra là:
Sau này đừng trông chờ Fed sẽ nói trước đáp án cho bạn.
Điều này thật ra cũng không hẳn là điều xấu đối với trader.
Vì các đợt biến động lớn thật sự, chưa bao giờ bắt đầu sau khi mọi người đã biết đáp án, mà xảy ra ngay khi mọi người vẫn chưa nhìn rõ thì dòng tiền đã bắt đầu định giá lại.
Cho nên thời gian tới tôi ngược lại sẽ thận trọng hơn một chút.
Nói thật, tối qua khi xem bài phát biểu của Waller tại Jackson Hole, phản ứng đầu tiên của tôi không phải là “xong rồi, lại phải tăng lãi suất”, mà là:
Trước đây thị trường có nghĩ việc cắt giảm lãi suất quá đơn giản không?
Lần này Waller nói khá thẳng thắn: hiện tại thứ mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cần tập trung theo dõi vẫn là giá cả.
Lạm phát theo PCE của Mỹ trong tháng 7 đã đạt 3,7% so với cùng kỳ năm trước, rõ ràng cao hơn mục tiêu 2%. Waller cho rằng, dù dữ liệu vài tháng gần đây có tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn chưa đủ để chứng minh lạm phát đang tiến về 2% với tốc độ đủ nhanh. Chỉ cần xu hướng này chưa được xác nhận, Fed không thể vội vàng ăn mừng.
Câu này thực sự khá “nhói”.
Bởi vì với thị trường của chúng ta, một sai lầm dễ mắc nhất là:
lấy “có thể xảy ra” làm thành “sắp xảy ra ngay”.
Một thời gian trước, mọi người bàn về việc cắt giảm lãi suất như thể nó đã được triển khai xong rồi. Chứng khoán Mỹ tăng, vàng tăng, BTC cũng được đẩy lên theo kỳ vọng về thanh khoản.
Nhưng bây giờ, Waller giống như nhắc một câu:
Đừng đoán Fed bước tiếp theo sẽ làm gì; hãy xem lạm phát rốt cuộc đã thực sự hạ xuống chưa.
Điều này đặc biệt quan trọng với thị trường crypto.
Vì BTC, ETH và các tài sản rủi ro khác về bản chất vẫn phụ thuộc rất nhiều vào thanh khoản toàn cầu. Khi thị trường quay lại giao dịch theo hướng “lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn”, nếu đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, thì những tài sản vốn có định giá cao, đòn bẩy cao và tâm lý lại quá nóng thường sẽ là nhóm chịu áp lực đầu tiên.
Vì vậy, giờ tôi ngược lại không còn quá thích việc đoán “9 tháng có cắt hay không”.
Thứ đáng để theo dõi thực sự là ba thứ:
Liệu lạm phát có tiếp tục giảm hay không; việc làm có bị xấu đi rõ ràng không; và điều kiện tài chính cuối cùng đang nới lỏng hay thắt chặt.
Ba dữ liệu này quan trọng hơn lời nói của bất kỳ ai.
Hơn nữa, lần này Waller còn có một thái độ khá thú vị: ông ấy không quá muốn tiếp tục “cho thị trường ăn” bằng chỉ dẫn mang tính định hướng trước (forward guidance), mà nhấn mạnh việc để thị trường tự phán đoán dựa trên dữ liệu theo thời gian thực.
Nói thẳng ra là:
Sau này đừng trông chờ Fed sẽ nói trước đáp án cho bạn.
Điều này thật ra cũng không hẳn là điều xấu đối với trader.
Vì các đợt biến động lớn thật sự, chưa bao giờ bắt đầu sau khi mọi người đã biết đáp án, mà xảy ra ngay khi mọi người vẫn chưa nhìn rõ thì dòng tiền đã bắt đầu định giá lại.
Cho nên thời gian tới tôi ngược lại sẽ thận trọng hơn một chút.
