Giá vàng và bạc đang có xu hướng tăng trước khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh bước lên sân khấu tại Jackson Hole. Bạc đã leo lên trên 71 USD và các kim loại quý dường như sẵn sàng nối dài đà tăng gần đây. Tuy nhiên, điều đó nhanh chóng thay đổi khi Warsh bắt đầu giải thích cách ông hiện đánh giá lạm phát và nền kinh tế Mỹ.
Bạc đảo chiều từ mức trên 71 USD về khoảng 66,5 USD, xóa sạch hơn 4 USD so với đỉnh trong ngày. Vàng cũng chịu áp lực mạnh khi đồng USD mạnh lên và lợi suất Trái phiếu chuyển sang tăng.
Mốc thời gian khiến các nhận xét của Warsh gần như không thể bỏ qua khi xem xét đợt bán tháo. Quan trọng hơn, bài phát biểu của ông đã thay đổi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể làm gì tiếp theo.
Biểu đồ giá XAUUSD / TradingView.com Giá vàng và bạc giảm sau khi Kevin Warsh đưa ra lập trường cứng rắn hơn về lạm phát
Bài phát biểu Jackson Hole của Warsh đưa lạm phát vào trung tâm những mối lo ngại ngay lập tức của Cục Dự trữ Liên bang.
Chủ tịch Fed cho biết mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương vẫn là mục tiêu vững chắc. Ông cũng lưu ý rằng lạm phát PCE đang ở mức 3,7% trong 12 tháng qua, tức vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu đó.
Các số liệu lạm phát gần đây đã cải thiện ở một số khu vực, nhưng Warsh không cho rằng chúng đủ để chứng minh xu hướng nền tảng đã được cải thiện một cách đáng kể. Ông cũng chỉ ra mức tăng gần đây của giá hàng hóa như một thứ mà Cục Dự trữ Liên bang cần theo dõi.
Thông điệp đó quan trọng vô cùng đối với giá vàng và bạc vì kỳ vọng lãi suất có thể ảnh hưởng đến cả hai kim loại.
Warsh cũng mô tả nền kinh tế Mỹ mạnh hơn so với một số số liệu việc làm “mềm” hơn có thể cho thấy. Đầu tư kinh doanh vẫn vững, chi tiêu vốn liên quan đến AI tiếp tục tăng, chi tiêu tiêu dùng vẫn lành mạnh, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp kỷ lục trong lịch sử.
Những điều kiện đó khiến Cục Dự trữ Liên bang có ít lý do hơn để vội vàng tiến tới một chính sách tiền tệ dễ dãi hơn.
Kỳ vọng lãi suất cao hơn đã đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc đi lên
Những nhận xét của Warsh nhanh chóng làm thay đổi kỳ vọng về chính sách trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường gán xác suất cao hơn cho việc tăng lãi suất thêm, và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng lên.
Đồng đô la đã mạnh lên cùng lúc.
Những động thái đó đã tạo ra một sự kết hợp không thoải mái cho các kim loại quý. Vàng và bạc không trả lãi, nên lợi suất cao hơn có thể khiến các tài sản sinh lãi trở nên cạnh tranh hơn. Đồng đô la mạnh hơn cũng có thể gây thêm áp lực vì cả hai kim loại này đều được định giá bằng đô la.
Chuỗi cơ bản trông như thế này:
Warsh duy trì lập trường cứng rắn về lạm phát.
Kỳ vọng về một lần tăng lãi suất nữa tăng lên.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên.
Đồng đô la Mỹ mạnh lên.
Giá vàng và bạc đi xuống.
Về cuối cùng, vàng đã nhả ra phần lớn mức tăng gần đây. Đợt đảo chiều của bạc thậm chí còn kịch tính hơn sau lần tăng trước đó vượt qua 71 USD.
Giá bạc đảo chiều giảm hơn 4 USD sau khi vượt lên trên 71 USD
Nhà phân tích vĩ mô Curious | Macro Lens đã chỉ ra sự thay đổi kịch tính trong diễn biến giá bạc trong bài phát biểu của Warsh.
Ban đầu, bạc giao dịch vượt qua 70 USD và nhanh chóng tiến ra ngoài 71 USD. Mức giá đó là một khu vực thanh khoản quan trọng trong biểu đồ nhiệt 3 ngày của nhà phân tích.
Bạc vừa trải qua một ngày mà toàn bộ câu chuyện thay đổi chỉ trong vài giờ. Mọi thứ bắt đầu với một cú đẩy mạnh khác đi lên. Bạc giao dịch vượt qua 70 USD và nhanh chóng tiến lên trên 71 USD. Đúng là tại đó mà biểu đồ nhiệt 3 ngày đã cho thấy một “khoảng thanh khoản” rõ ràng. Price… pic.twitter.com/JGZuV1fhjL
— Curious | Macro Lens (@CuriousMacroX) ngày 28 tháng 8 năm 2026
Bạc đã có thể duy trì trên mức 70 USD trong một thời gian trước khi các nhận xét của chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang làm thay đổi bức tranh.
Các nhận xét của Warsh về giá hàng hóa đặc biệt liên quan. Ông nói rằng mức tăng gần đây của chúng cần được theo dõi vì lạm phát hàng hóa cuối cùng có thể lan sang những sức ép giá cả rộng hơn.
Sau đó, bạc đảo chiều từ trên mức 71 USD về khoảng 66,5 USD, tương ứng giảm hơn 4 USD so với đỉnh trong ngày.
Các cổ phiếu khai thác kim loại quý cũng bị ảnh hưởng. Curious | Macro Lens cho biết SIL, SILJ, GDX và GDXJ mỗi mã đều giảm khoảng 4,5% đến 5%.
Tuy nhiên, nhà phân tích không tin rằng cấu trúc bạc lớn hơn đã bị phá vỡ. Bạc đã quay trở lại gần đường xu hướng tăng hàng ngày, vốn đã dẫn dắt đà tăng của nó kể từ đầu tháng 8.
Sự phân biệt đó có thể trở nên quan trọng trong một vài phiên tới. Một nhịp đảo chiều ngắn hạn không tự động có nghĩa là xu hướng giá bạc rộng hơn đã kết thúc.
Đọc thêm: Dự đoán giá Dogecoin: Chỉ có 7% nhà giao dịch nghĩ DOGE có thể làm được điều này trong năm 2026
Oren Elbaz đặt câu hỏi liệu Warsh có thực sự có thể mang lại lãi suất cao hơn hay không
Oren Elbaz, người được biết đến với biệt danh The Silver Hermit, đã đưa ra một cách lý giải khác về các nhận xét của Warsh.
Elbaz đặt câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang có thực sự làm theo mức độ thắt chặt tiền tệ được ngụ ý trong bài phát biểu hay không.
Lập luận của ông tập trung vào 2 mảng lớn: thị trường tài chính và nợ chính phủ.
Lãi suất cao hơn sẽ làm tăng chi phí tài trợ trên toàn bộ nền kinh tế. Chúng cũng có thể tạo thêm áp lực lên các cổ phiếu công nghệ được định giá cao vào thời điểm đầu tư liên quan đến AI trở thành một phần lớn của tăng trưởng kinh tế Mỹ.
Có phải một sự trùng hợp rằng chủ tịch Fed Kevin Warsh đưa ra bài phát biểu “diều hâu” chỉ vài khoảnh khắc sau khi giá #vàng và #bạc bắt đầu bứt phá? Có thể. Cũng có thể không. Chắc chắn nó trông giống một khoảnh khắc kiểu “máy chủ quá nóng ở COMEX”. Điều chắc chắn là Warsh không thể cung cấp… pic.twitter.com/nfmf8prgOa
— Oren Elbaz (@thesilverhermit) ngày 29 tháng 8 năm 2026
Nợ công của liên bang tạo ra một trở ngại khác. Lãi suất cao hơn khiến chi phí vay của chính phủ đắt hơn, đặc biệt khi các khoản nợ cũ đáo hạn và cần được tái cấp vốn. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng đã mở rộng chương trình mua lại trái phiếu của Kho bạc, tạo thêm một mảnh ghép khác trong bài toán quản lý nợ rộng hơn.
Vì vậy, Elbaz cho rằng các nhận xét của Warsh chủ yếu là một nỗ lực tác động đến kỳ vọng, thay vì là sự đảm bảo rằng việc thắt chặt mạnh tay sẽ thực sự được thực hiện.
Điều đó vẫn là một cách diễn giải chứ không phải là điều chắc chắn. Bản thân Warsh cũng tránh cam kết với một quyết định lãi suất cụ thể trong tương lai. Ông nhấn mạnh các quyết định về chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào điều kiện kinh tế.
Giá vàng và bạc hiện đối mặt với một bài kiểm tra vượt xa đợt bán tháo ban đầu
Câu hỏi tiếp theo là liệu đợt giảm này có trở thành một đợt điều chỉnh sâu hơn hay chỉ là một lần suy yếu tạm thời khác trong đợt tăng giá rộng hơn của các kim loại quý.
Một số yếu tố hiện nay xứng đáng được chú ý. Lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng đô la có thể vẫn là những tác động chính, đặc biệt nếu thị trường tiếp tục định giá lãi suất cao hơn.
Đọc thêm: Lập luận trị giá 5 đô la về Cardano (ADA) đã trở lại — và lần này có dữ liệu đứng sau
Đường xu hướng hàng ngày của bạc cũng trở nên quan trọng sau đợt sụt từ trên mức 71 USD. Việc giữ vững khu vực đó sẽ giúp cấu trúc tổng thể vẫn được duy trì. Mất nó có thể khiến bạc phải đối mặt với một đợt bán tháo nữa.
Vàng cũng phải đối mặt với một bài kiểm tra tương tự sau khi hoàn trả một phần mức tăng gần đây. Bài phát biểu của Warsh đã làm thay đổi phép tính ngắn hạn vì Cục Dự trữ Liên bang đã nói rõ rằng lạm phát vẫn nằm trên “vùng thoải mái” của họ. Tuy nhiên, cuộc tranh luận do Oren Elbaz nêu ra cũng quan trọng. Nói về chính sách tiền tệ thắt chặt và thực sự đưa lãi suất cao hơn một cách đáng kể là 2 điều khác nhau.
Câu hỏi thường gặp
Có phải quá muộn để đầu tư vào vàng không?
Không nhất thiết là quá muộn để đầu tư vào vàng, nhưng quan điểm giữa các nhà đầu tư và nhà phân tích thị trường đang trái chiều.
Liệu bạc có thể chạm mốc 200 USD không?
Về mặt lý thuyết, đúng là bạc có thể chạm 200 USD mỗi ounce, dù cần những điều kiện thị trường cực đoan, và quan điểm về khả năng này đang trái chiều.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận cập nhật crypto hằng ngày, thông tin chi tiết về thị trường và phân tích từ chuyên gia.
Bài đăng: “Đây là lý do tại sao giá vàng và bạc đang bị đè nặng ngay bây giờ” xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.