Tại hội nghị Jackson Hole vừa kết thúc, Thống đốc Fed Waller (Christopher Waller) đã có bài phát biểu mang thiên hướng diều hâu, nhấn mạnh quyết tâm đưa lạm phát quay về mục tiêu 2%. Chịu ảnh hưởng từ phát biểu này, Ngân hàng Deutsche Bank ngay lập tức điều chỉnh dự báo, kỳ vọng Fed sẽ lần lượt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12. Dữ liệu quan sát lãi suất của Sở giao dịch Chicago (CME) cho thấy xác suất thị trường đặt cược Fed sẽ tăng lũy kế ít nhất 50 điểm cơ bản tính đến tháng 12 đã tăng vọt từ 29% của ngày trước lên 51%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 11%. Trong khi đó, trên mạng xã hội, Trump tuyên bố Mỹ đã đạt thỏa thuận hợp tác nắm quyền với Venezuela đối với trữ lượng dầu mỏ đã được chứng minh hơn 65,0 tỷ thùng; các thông tin ở cả mảng năng lượng lẫn chính sách tiền tệ đan xen với nhau, khiến thị trường đặc biệt quan tâm.
Sự đảo chiều kỳ vọng lần này là then chốt vì nó nhanh chóng phá vỡ định giá quá sớm của thị trường về một chu kỳ nới lỏng thanh khoản. Trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng chu kỳ tăng lãi suất đã gần chấm dứt, nhưng quan điểm của quan chức Fed lại thể hiện thái độ kiên quyết kiềm chế lạm phát, khiến ngưỡng để tăng lãi suất vào tháng 9 bị đẩy lên rõ rệt. Cố vấn kinh tế trưởng của Allianz, ông El-Erian (Mohamed El-Erian), cho biết đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã phẳng đáng kể: chênh lệch giữa kỳ hạn 2 năm và 10 năm thu hẹp khoảng 7 điểm cơ bản, còn chênh lệch giữa 2 năm và 30 năm thu hẹp khoảng 10 điểm cơ bản. Điều này vừa phản ánh việc thị trường tái định giá mạnh tay đối với khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất theo hướng diều hâu trong ngắn hạn, vừa thể hiện dòng tiền đặt cược vào uy tín kiềm chế lạm phát dài hạn của Fed.
Trên thị trường tài chính truyền thống, kỳ vọng tăng lãi suất theo hướng diều hâu được thắp lại đã trực tiếp đẩy đồng USD và lợi suất ngắn hạn phi rủi ro tăng lên; các đồng tiền khác và tài sản trú ẩn nhìn chung chịu áp lực. Vàng giao ngay trong ngày giảm 3%, giá lùi về quanh 4.463,24 USD/ounce; lượng nắm giữ của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới (SPDR Gold Trust) cũng giảm đồng bộ 4,279 tấn xuống 1.042,357 tấn, tâm lý chốt lời của phe mua gia tăng. Đồng yên so với USD dao động quanh mốc 160 làm dấy lên lo ngại can thiệp; Bộ trưởng Tài chính Mỹ trước đó cũng đã đề cập rủi ro lan tỏa có thể phát sinh nếu Nhật bán trái phiếu chính phủ Mỹ. Nhìn chung, bức tranh thanh khoản vĩ mô trong ngắn hạn đang phát đi tín hiệu thắt chặt.
Đối với thị trường tiền mã hóa, $BTC và các token chính thường phải đối mặt với phép thử về tính thanh khoản khi diễn ra các đợt tái định giá vĩ mô như vậy. Khi kỳ vọng về lãi suất phi rủi ro tăng lên, nhịp độ dòng vốn gia tăng từ ngoài thị trường (OTC) có thể chậm lại, và các vị thế đòn bẩy cao chịu áp lực phải giảm đòn bẩy. Tuy nhiên, xét một cách khách quan, nếu thỏa thuận ở mảng năng lượng được triển khai đúng tiến độ và trong trung hạn giúp kéo thấp mặt bằng lạm phát, thì áp lực thắt chặt của Fed cũng có thể dần được hạ nhiệt. Hiện tại, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán trên thị trường đang ở giai đoạn cửa sổ then chốt; nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thực tế của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (non-farm) và dữ liệu lạm phát sắp tới để kiểm chứng liệu lộ trình tăng lãi suất có thực sự được triển khai hay không.
#fed #美联储 #kinh tế vĩ mô
Sự đảo chiều kỳ vọng lần này là then chốt vì nó nhanh chóng phá vỡ định giá quá sớm của thị trường về một chu kỳ nới lỏng thanh khoản. Trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng chu kỳ tăng lãi suất đã gần chấm dứt, nhưng quan điểm của quan chức Fed lại thể hiện thái độ kiên quyết kiềm chế lạm phát, khiến ngưỡng để tăng lãi suất vào tháng 9 bị đẩy lên rõ rệt. Cố vấn kinh tế trưởng của Allianz, ông El-Erian (Mohamed El-Erian), cho biết đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã phẳng đáng kể: chênh lệch giữa kỳ hạn 2 năm và 10 năm thu hẹp khoảng 7 điểm cơ bản, còn chênh lệch giữa 2 năm và 30 năm thu hẹp khoảng 10 điểm cơ bản. Điều này vừa phản ánh việc thị trường tái định giá mạnh tay đối với khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất theo hướng diều hâu trong ngắn hạn, vừa thể hiện dòng tiền đặt cược vào uy tín kiềm chế lạm phát dài hạn của Fed.
Trên thị trường tài chính truyền thống, kỳ vọng tăng lãi suất theo hướng diều hâu được thắp lại đã trực tiếp đẩy đồng USD và lợi suất ngắn hạn phi rủi ro tăng lên; các đồng tiền khác và tài sản trú ẩn nhìn chung chịu áp lực. Vàng giao ngay trong ngày giảm 3%, giá lùi về quanh 4.463,24 USD/ounce; lượng nắm giữ của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới (SPDR Gold Trust) cũng giảm đồng bộ 4,279 tấn xuống 1.042,357 tấn, tâm lý chốt lời của phe mua gia tăng. Đồng yên so với USD dao động quanh mốc 160 làm dấy lên lo ngại can thiệp; Bộ trưởng Tài chính Mỹ trước đó cũng đã đề cập rủi ro lan tỏa có thể phát sinh nếu Nhật bán trái phiếu chính phủ Mỹ. Nhìn chung, bức tranh thanh khoản vĩ mô trong ngắn hạn đang phát đi tín hiệu thắt chặt.
Đối với thị trường tiền mã hóa, $BTC và các token chính thường phải đối mặt với phép thử về tính thanh khoản khi diễn ra các đợt tái định giá vĩ mô như vậy. Khi kỳ vọng về lãi suất phi rủi ro tăng lên, nhịp độ dòng vốn gia tăng từ ngoài thị trường (OTC) có thể chậm lại, và các vị thế đòn bẩy cao chịu áp lực phải giảm đòn bẩy. Tuy nhiên, xét một cách khách quan, nếu thỏa thuận ở mảng năng lượng được triển khai đúng tiến độ và trong trung hạn giúp kéo thấp mặt bằng lạm phát, thì áp lực thắt chặt của Fed cũng có thể dần được hạ nhiệt. Hiện tại, cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán trên thị trường đang ở giai đoạn cửa sổ then chốt; nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thực tế của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (non-farm) và dữ liệu lạm phát sắp tới để kiểm chứng liệu lộ trình tăng lãi suất có thực sự được triển khai hay không.
#fed #美联储 #kinh tế vĩ mô