$NVDA vừa đưa ra lộ trình cho chuỗi cung ứng bộ nhớ — và Hàn Quốc đang theo dõi rất sát.
Ban lãnh đạo đã hướng dẫn mức tăng trưởng doanh thu tài khóa 2028 khoảng 70%, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận 44–45% đã dự phóng. Thông điệp rất rõ ràng: nhu cầu về hạ tầng AI đang vượt xa nguồn cung, và bộ nhớ là một trong những nút thắt.
Các con số đã tự nói lên tất cả. Doanh thu quý 2 tài khóa 2027 đạt 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm trước. Riêng mảng Trung tâm Dữ liệu đạt 89 tỷ USD, tăng 117%. Dự báo cho quý tới là 108 tỷ USD. Cam kết từ phía nhà cung cấp và năng lực đã tăng gấp đôi từ 119 tỷ USD lên 279 tỷ USD, với một phần lớn được dành cho bộ nhớ.
Sự chuyển dịch này giúp các nhà sản xuất bộ nhớ, nhưng lại gây sức ép lên biên lợi nhuận của NVIDIA. Biên lợi nhuận gộp dự kiến đạt 74% trong quý 3 và 71–72% trong quý 4, trong đó giá bộ nhớ tăng cao gây ảnh hưởng nhiều nhất.
Mirae Asset duy trì khuyến nghị Mua đối với SK Hynix với giá mục tiêu 2,8 triệu won, lập luận rằng thị trường bộ nhớ vẫn chặt chẽ đến năm 2028 và các nhà cung cấp bộ tăng tốc (accelerator) của Trung Quốc cũng sẽ làm tăng nhu cầu HBM. KB Securities cho biết năng lực trung tâm dữ liệu AI của Mỹ và Trung Quốc có thể tăng từ 95 GW vào năm 2026 lên 201 GW vào năm 2030, và rằng các chip Trung Quốc kém hiệu quả hơn có thể sẽ cần nhiều bộ nhớ hơn cho mỗi khối công việc — đây cũng là một yếu tố thuận lợi khác cho Samsung.
Câu hỏi không phải là liệu NVIDIA có cam kết hay không. Vấn đề là tốc độ 279 tỷ USD cam kết đó được chuyển thành hàng hóa thực sự xuất xưởng và doanh thu cho Samsung cũng như SK Hynix, thay vì chỉ nằm trong sổ backlog.
Giá bộ nhớ phải giữ vững. Nguồn cung phải được giao hàng. Nếu cả hai điều đó xảy ra, các nhà sản xuất bộ nhớ của Hàn Quốc sẽ bước vào một chu kỳ dài.
Ban lãnh đạo đã hướng dẫn mức tăng trưởng doanh thu tài khóa 2028 khoảng 70%, cao hơn đáng kể so với mức đồng thuận 44–45% đã dự phóng. Thông điệp rất rõ ràng: nhu cầu về hạ tầng AI đang vượt xa nguồn cung, và bộ nhớ là một trong những nút thắt.
Các con số đã tự nói lên tất cả. Doanh thu quý 2 tài khóa 2027 đạt 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ năm trước. Riêng mảng Trung tâm Dữ liệu đạt 89 tỷ USD, tăng 117%. Dự báo cho quý tới là 108 tỷ USD. Cam kết từ phía nhà cung cấp và năng lực đã tăng gấp đôi từ 119 tỷ USD lên 279 tỷ USD, với một phần lớn được dành cho bộ nhớ.
Sự chuyển dịch này giúp các nhà sản xuất bộ nhớ, nhưng lại gây sức ép lên biên lợi nhuận của NVIDIA. Biên lợi nhuận gộp dự kiến đạt 74% trong quý 3 và 71–72% trong quý 4, trong đó giá bộ nhớ tăng cao gây ảnh hưởng nhiều nhất.
Mirae Asset duy trì khuyến nghị Mua đối với SK Hynix với giá mục tiêu 2,8 triệu won, lập luận rằng thị trường bộ nhớ vẫn chặt chẽ đến năm 2028 và các nhà cung cấp bộ tăng tốc (accelerator) của Trung Quốc cũng sẽ làm tăng nhu cầu HBM. KB Securities cho biết năng lực trung tâm dữ liệu AI của Mỹ và Trung Quốc có thể tăng từ 95 GW vào năm 2026 lên 201 GW vào năm 2030, và rằng các chip Trung Quốc kém hiệu quả hơn có thể sẽ cần nhiều bộ nhớ hơn cho mỗi khối công việc — đây cũng là một yếu tố thuận lợi khác cho Samsung.
Câu hỏi không phải là liệu NVIDIA có cam kết hay không. Vấn đề là tốc độ 279 tỷ USD cam kết đó được chuyển thành hàng hóa thực sự xuất xưởng và doanh thu cho Samsung cũng như SK Hynix, thay vì chỉ nằm trong sổ backlog.
Giá bộ nhớ phải giữ vững. Nguồn cung phải được giao hàng. Nếu cả hai điều đó xảy ra, các nhà sản xuất bộ nhớ của Hàn Quốc sẽ bước vào một chu kỳ dài.